لقد أدت حالة الحرب في إيران بسرعة إلى تحويل الأسواق الناشئة إلى واحدة من أسوأ الأماكن بالنسبة للمستثمرين العالميين. وتواجه الأسهم والسندات، التي بلغت مستويات قياسية قبل أيام فقط، ضغوطا نزولية مع قيام المتداولين بتقييم كيف أن ارتفاع أسعار النفط وقوة الدولار - وكلتا الصدمتين ناجمتان عن الصراع - ستؤدي إلى إضعاف الآفاق بالنسبة لبعض الاقتصادات الأسرع نموا في العالم. وتحملت آسيا العبء الأكبر من عمليات البيع، حيث انخفضت الأسهم الكورية الجنوبية بنسبة 18٪ هذا الأسبوع.
وأثار التحول المفاجئ مخاوف بشأن ما إذا كانت قيمة استثمارات الأسواق الناشئة قد تغيرت. كان كبار مديري الصناديق يبنون مراكز طويلة الأمد في آسيا وأمريكا اللاتينية وأجزاء من أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا قبل الحرب، حيث كان المستثمرون يراهنون على النمو القوي، وتباطؤ التضخم، وتخفيف السياسة النقدية العالمية. والآن، أدى خطر ارتفاع تكاليف الطاقة وقوة الدولار إلى موجة من المستثمرين الذين يخفضون ممتلكاتهم.
وقالت سونال ديساي، كبيرة مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت في فرانكلين تمبلتون: "سيتم الآن اختبار مرونة الأسواق الناشئة، وبعد بداية قوية لهذا العام، قد نشهد أقوى صدمة هنا".
وكثف تراجع أسهم الأسواق الناشئة يوم الأربعاء، مع تراجع المؤشر القياسي بما يصل إلى 4.4% واقترابه من نطاق تصحيح فني. وبالمقارنة، انخفض مؤشر MSCI لأسهم الأسواق العالمية والمتقدمة بأقل من 1% قبل افتتاح الأسواق الأمريكية.
وشهد مؤشر سندات الأسواق الناشئة المقومة بالدولار أكبر انخفاض له على مدار يومين منذ أبريل، وانخفض مقياس أسعار صرف العملات بنسبة 1.7٪ منذ يوم الاثنين ويتجه نحو أكبر انخفاض أسبوعي له منذ مارس 2020.
وتعكس تدفقات الأموال تدهور معنويات السوق. وقادت الأسواق ذات الثقل في صناعة الرقائق مثل كوريا الجنوبية - المستفيد الرئيسي من ارتفاع سوق الأسهم هذا العام - هذا الانخفاض.
وبالنسبة للعديد من المستثمرين، فإن السؤال الأكثر إلحاحاً الآن هو كيفية ضبط محافظهم الاستثمارية مع ارتفاع أسعار الطاقة. تتمثل الإستراتيجية الرئيسية التي تظهر الآن عبر مكاتب التداول في الفصل بين الفائزين والخاسرين بناءً على التعرض للنفط، وبيع كبار المستوردين وشراء المصدرين بدلاً من ذلك.
وقال مارسيلو أسالين، رئيس ديون الأسواق الناشئة لدى ويليام بلير: "بينما نعتقد أنه من السابق لأوانه زيادة التعرض بشكل مباشر، مع ارتفاع أسعار الطاقة، فقد بدأنا في تحويل الاستثمارات من مستوردي النفط الحساسين لأسعار النفط إلى مصدري النفط الأكثر حيادية جغرافيا". الشركة حاليا تعاني من نقص الوزن في سوق الشرق الأوسط.
وفي آسيا، فإن البلدان المستوردة مثل كوريا الجنوبية وتايلاند والهند معرضة للزيادات المستمرة في أسعار النفط، في حين أن البلدان المصدرة مثل ماليزيا قد تكون أكثر مرونة. ومن المرجح أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط الخام إلى ارتفاع أسعار المستهلكين، مما يعقد التوقعات بالنسبة لبعض البنوك المركزية التي بدأت مؤخرا فقط النظر في تخفيض أسعار الفائدة.