الملخص:
اقترحت وزارة الخزانة الأمريكية قاعدة تنظيمية جديدة في 22 أكتوبر، تهدف إلى فرض قيود إضافية على الشركات والأفراد الأمريكيين من القيام باستثمارات محددة في مجال التكنولوجيا الفائقة في الصين وروسيا وإيران وكوريا الشمالية وكوبا وغيرها من الأشياء المدرجة على أنها "دول مثيرة للقلق" من قبل الولايات المتحدة. تم تصميم اللوائح الجديدة لمنع رأس المال الأمريكي من مساعدة الدول المعنية على تحسين قدراتها العسكرية، وتطوير التقنيات المتقدمة، وتوسيع قدرات الاستخبارات والمراقبة. وهي أيضًا جزء من تعزيز الولايات المتحدة المستمر لمراجعات الأمن القومي للاستثمارات الأجنبية.
يتوسع هذا الاقتراح في برنامج أمن الاستثمار الأجنبي الأمريكي الحالي. في عام 2023، كانت الولايات المتحدة آنذاك. وقع الرئيس بايدن على أمر تنفيذي لفرض قيود على استثمار رأس المال الأمريكي في أشباه الموصلات والحوسبة الكمومية والذكاء الاصطناعي وغيرها من المجالات في الصين. وفي وقت لاحق، وضعت وزارة الخزانة الأمريكية خطة لتأمين الاستثمار الأجنبي. وفي ديسمبر 2025، أقر الكونجرس الأمريكي قانون الأمن القومي الشامل للاستثمار الأجنبي، حيث كتب الآليات ذات الصلة في القانون ووسع نطاق البلدان والتقنيات المقيدة.
توضح القواعد التي اقترحتها وزارة المالية هذه المرة كيفية تنفيذ متطلبات الكونجرس وتنفيذ نظام الحظر أو الإعلان لبعض الأنشطة الاستثمارية. ووفقا لتفسير حكومة الولايات المتحدة، فإن التدابير ذات الصلة تهدف إلى منع الأموال الأمريكية من مساعدة البلدان التي تم تحديدها على أنها خصوم محتملون لتطوير التقنيات التي يمكن استخدامها للتحديث العسكري، والأنشطة الاستخباراتية، وأنظمة المراقبة، والهجمات السيبرانية.
فيما يتعلق بنطاق التكنولوجيا، تغطي اللوائح الجديدة أشباه الموصلات المتقدمة والإلكترونيات الدقيقة، وأنظمة الذكاء الاصطناعي، وتكنولوجيا المعلومات الكمومية، والحوسبة عالية الأداء والحوسبة الفائقة، والأنظمة التي تفوق سرعتها سرعة الصوت وغيرها من المجالات، وتشمل التكنولوجيا الحيوية ضمن نطاق الإشراف. تعتقد وزارة الخزانة الأمريكية أن بعض التقنيات الحيوية المتقدمة يمكن استخدامها لتطوير أسلحة بيولوجية وواجهات بين الدماغ والحاسوب وأغراض حساسة أخرى، وقد تؤثر أيضًا على أمن سلاسل التوريد الأمريكية الرئيسية، لذلك من الضروري توسيع نطاق المراجعة.
يعد الذكاء الاصطناعي أحد محاور هذا الاقتراح. استخدمت وزارة الخزانة الأمريكية مصطلح "الذكاء الفائق" في القواعد لوصف أنظمة الذكاء الاصطناعي ذات الصلة، واقترحت حظرًا أو متطلبات إعلان بشأن الاستثمار في تقنيات ذكاء اصطناعي محددة في البلدان المستهدفة. وترى وزارة المالية أن تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي تطورت بسرعة في العامين الماضيين، وأن القدرات والاستخدامات المحتملة لبعض النماذج المتقدمة تتغير باستمرار. ويواجه المنظمون تحديات جديدة في تحديد حدود التكنولوجيا والحكم على المخاطر.
بموجب الاقتراح، سيُطلب من المستثمرين الأمريكيين إبلاغ وزارة الخزانة ببعض المعاملات التي تشمل البلدان ذات الصلة ومجالات التكنولوجيا؛ قد يتم حظر المعاملات الأخرى التي تعتبر ذات مخاطر أعلى بشكل مباشر. يعتمد النطاق المحدد للتطبيق على الكائنات الاستثمارية ونماذج المعاملات وفئات التكنولوجيا والمعايير الفنية المحددة في القواعد. لن يتم تقييد جميع الاستثمارات التي تشمل شركات التكنولوجيا الصينية تلقائيًا.
ينص الاقتراح أيضًا على الالتزامات المحتملة للأفراد الأمريكيين والكيانات الأجنبية الخاضعة لسيطرتهم، بما في ذلك إجراء تحقيقات معقولة وحكيمة قبل إجراء المعاملات للتأكد مما إذا كان موضوع المعاملة يقع ضمن نطاق التنظيم. ومن خلال هذه المتطلبات، تأمل وزارة الخزانة في منع المستثمرين الأمريكيين من التحايل على الأنظمة على أساس أنهم لا يفهمون أهداف الصفقة أو التقنيات ذات الصلة.
ومع ذلك، فإن القواعد لا تغطي جميع الاستثمارات المالية. ويخلق الإطار الذي اقترحته وزارة الخزانة الأمريكية استثناءات لبعض المعاملات، بما في ذلك العديد من الاستثمارات في الأوراق المالية العادية. وينص الاقتراح أيضًا على أن المعاملات الاستثمارية التي تقع ضمن نطاق لوائح محددة يجب أن تستوفي الشروط المقابلة؛ وأشار تقرير وكالة أسوشيتد برس إلى أن القواعد ذات الصلة تتضمن حدًا استثماريًا يتجاوز 50 ألف دولار أمريكي، لكن هذا الحد لا يعني أن جميع المعاملات التي تتجاوز هذا المبلغ سيتم حظرها. ما إذا كان قابلاً للتطبيق لا يزال يعتمد على فئة المعاملة المحددة ومتطلبات القاعدة.
وستسعى وزارة الخزانة الأمريكية إلى الحصول على تعليق عام على الاقتراح قبل إصدار قاعدة التنفيذ النهائية. ستوضح القاعدة النهائية تاريخ السريان ومتطلبات التنفيذ المحددة. ولذلك فإن ما تم الإعلان عنه حالياً لا يزال إطاراً تنظيمياً مقترحاً ولم تدخل جميع أحكامه حيز التنفيذ رسمياً.
واصلت حكومة الولايات المتحدة تقييد وصول الصين إلى بعض التقنيات المتقدمة من خلال ضوابط التصدير، ومراجعات الاستثمار، وسياسات سلسلة التوريد في السنوات الأخيرة. في السابق، نفذت الولايات المتحدة جولات متعددة من القيود على تصدير رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة ومعدات التصنيع ذات الصلة. وعلى عكس ضوابط التصدير، التي تركز على تدفق التكنولوجيا والمنتجات عبر الحدود، تركز مراجعات الاستثمار الأجنبي على الدعم الذي قد يوفره رأس المال والخبرة والعلاقات التجارية الأمريكية لتطوير التقنيات ذات الصلة.
تعتقد وزارة الخزانة الأمريكية أن استثمار رأس المال لن يساعد الشركات على شراء المعدات وتوسيع نطاق البحث والتطوير فحسب، بل قد يؤدي أيضًا إلى تسريع تطوير التقنيات العسكرية. وقال كريج سينجلتون، وهو زميل بارز في مؤسسة الديمقراطية الأمريكية، إن الاقتراح يرسل إشارة إلى السوق بأن واشنطن تولي اهتمامًا وثيقًا بتدفق رأس المال الأمريكي والقدرات التكنولوجية التي تساعد هذه الصناديق في بنائها.
أشار جيسون تشيبمان، المحامي السابق في وزارة العدل الأمريكية والشريك الآن في شركة WilmerHale، إلى أن اللوائح الجديدة قد تتطلب من الشركات إنشاء آليات امتثال أفضل لتحديد المخاطر المحتملة والتأكد من امتثال المعاملات للمتطلبات التنظيمية.
يعتقد المسؤول التجاري الأمريكي السابق رايان ماجيروس أن هذه مجرد بداية لعملية تحسين تنظيمية طويلة نسبيًا، وأن التدابير اللاحقة قد تزيد من تعزيز التنفيذ. عندما تستثمر الشركات في مجالات التكنولوجيا ذات الصلة في الصين وغيرها من البلدان المثيرة للقلق، فقد تحتاج إلى استثمار المزيد من الموارد في المراجعة القانونية وفحص المعاملات وإدارة المخاطر الداخلية.
من الجدير بالذكر أن القواعد التنظيمية الجديدة تأتي في الوقت الذي حاولت فيه الصين والولايات المتحدة في السابق تخفيف الاحتكاكات التجارية والتكنولوجية. وتوصل الرئيس الأمريكي ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ في السابق إلى ترتيب لتخفيف التوترات مؤقتًا ومددا مؤخرًا الهدنة ذات الصلة حتى يناير 2027. ومع ذلك، لا تزال المنافسة بين الجانبين حول الرقائق المتقدمة والأتربة النادرة والتقنيات الرئيسية مستمرة.
تُظهر إجراءات إنفاذ القانون الأخيرة التي اتخذتها حكومة الولايات المتحدة أيضًا أن الإشراف على الاستثمار الأجنبي بدأ يحدث تأثيرًا حقيقيًا. في يوليو من هذا العام، فرضت وزارة الخزانة الأمريكية غرامة قدرها 200 ألف دولار على شركة مقرها الولايات المتحدة لعدم الإبلاغ عن استثمار بقيمة 92500 دولار قامت به إحدى الشركات التابعة لها في شركة صينية للذكاء الاصطناعي والروبوتات كما هو مطلوب.
بشكل عام، تعمل القواعد الأمريكية المقترحة على توسيع التغطية الفنية لمراجعات أمن الاستثمار الأجنبي وتوفير إطار قانوني أكثر وضوحًا لحظر المعاملات عالية المخاطر والمطالبة بالإعلان عن معاملات محددة. بالنسبة لشركات التكنولوجيا الصينية، قد تواجه بعض الاستثمارات من رأس المال الأمريكي تدقيقًا أكبر، وخاصة المشاريع التي تنطوي على الذكاء الاصطناعي المتقدم، وأشباه الموصلات، وتكنولوجيا الكم، والحوسبة الفائقة، وبعض التقنيات الحيوية. ومع ذلك، لا يزال التأثير المحدد بحاجة إلى الانتظار حتى يتم الإعلان عن القواعد النهائية، ولا يمكن أن نفهم ببساطة أن الأموال الأمريكية ستنسحب بالكامل من صناعة التكنولوجيا في الصين.
التعليقات