الملخص:
تواجه شركة Changxin Memory (CXMT)، أكبر شركة مصنعة لرقائق ذاكرة DRAM في الصين، ضغوطًا على نمو حصتها في السوق في الربع الثالث من عام 2026. ومع قيام شركة Samsung Electronics بتوسيع قدرتها على إنتاج شرائح الذاكرة وميل سوق التخزين العالمي تدريجيًا نحو الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM)، انخفضت حصة سوق DRAM لـ CX Memory من 10% في الربع الثاني إلى 9%. ومع ذلك، بالمقارنة مع نفس الفترة من العام الماضي، لا تزال حصتها في السوق تزيد بنسبة 4 نقاط مئوية، مما يدل على أن الشركة لا تزال في مرحلة التوسع السريع.
تأتي هذه البيانات من شركة أبحاث السوق Counterpoint Research. وفقًا لأحدث تقرير لها، تغير المشهد التنافسي لسوق DRAM العالمي بشكل ملحوظ في الربع الثالث من عام 2026: أعادت شركة Samsung Electronics توسيع ريادتها بحصة إيرادات بلغت 38%، وشكلت SK Hynix 29%، وشكلت ذاكرة Changxin 9%.
بالمقارنة مع الربع الثاني، ارتفعت حصة سامسونج في السوق بنسبة 5 نقاط مئوية، في حين انخفضت حصة SK Hynix بمقدار 4 نقاط مئوية. انخفض تخزين Changxin قليلاً من 10% إلى 9%.
يرتبط هذا التغيير بالتعديل الهيكلي الذي يحدث في سوق الذاكرة العالمية. يستمر إنشاء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في دفع نمو الطلب على HBM، وتقوم الشركات المصنعة الكبرى مثل Samsung وSK Hynix بتعديل موارد الإنتاج بشكل فعال لتلبية احتياجات الجيل الجديد من الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي. وفي الوقت نفسه، ترتفع أيضًا أسعار منتجات DRAM التقليدية بسرعة، مما يجعل أداء الإيرادات لكل مصنع لم يعد يعتمد بشكل كامل على الشحنات الفعلية.
تُظهر بيانات Counterpoint أنه في الربع الثالث من عام 2026، زادت إيرادات صناعة DRAM العالمية بما يقرب من خمس مرات على أساس سنوي، لكن شحنات بتات DRAM زادت بنسبة 4٪ فقط. وهذا يعني أن العامل الرئيسي الذي يدفع النمو الحاد في إيرادات السوق ليس الزيادة في الشحنات، ولكن الزيادة الحادة في متوسط سعر بيع رقائق الذاكرة.
يوضح التقرير أن متوسط سعر بيع DRAM وصل إلى 1.9 دولارًا أمريكيًا لكل جيجابت في الربع الثالث. وعلى خلفية قلة العرض نسبيًا والنمو المستمر في الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي، فإن ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة يغير بشكل كبير هيكل إيرادات الصناعة.
أظهرت شركة Changxin Storage سابقًا زخمًا قويًا للنمو. وأشارت شركة Counterpoint في تقريرها للربع الثاني إلى أن إيرادات الشركة الفصلية زادت بنسبة 716% على أساس سنوي، مما يجعلها واحدة من أسرع الشركات المصنعة لذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) نموًا في العالم. وصلت حصتها العالمية من إيرادات DRAM إلى 7% في ذلك الوقت، بينما بلغت حصة سامسونج السوقية في أغسطس 2026 حوالي 39%.
يعد الطلب على ذاكرة DRAM المحلية من قبل الشركات الصينية المحلية قوة دافعة مهمة للنمو السريع لذاكرة Changxin. مع قيام شركات تصنيع الخوادم وأجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية الصينية بزيادة مشترياتها من الذاكرة المحلية، اكتسبت شركة Changxin Storage المزيد من الفرص في السوق.
ومع ذلك، أشارت شركة Counterpoint سابقًا إلى أنه إذا كانت شركة Changxin Storage تأمل في الحفاظ على معدل النمو الحالي، فإن الاعتماد فقط على الطلب المحلي في الصين ليس كافيًا. كما أنها تحتاج إلى زيادة توسيع الطاقة الإنتاجية وزيادة تغلغل المنتجات في الأسواق المحلية والأجنبية.
في الوقت الحالي، يتمثل التحدي المهم الذي يواجه شركة Changxin Storage في سرعة توسيع السعة. وبالمقارنة مع شركتي Samsung وSK Hynix، لا يزال حجم إنتاجها الإجمالي أصغر، ويدخل سوق DRAM العالمي جولة جديدة من دورة نمو الطلب مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. يمكن للمصنعين الكبار إعطاء الأولوية لتلبية طلب السوق على ذاكرة HBM وذاكرة الخادم مع هوامش ربح أعلى من خلال تعديل خطوط الإنتاج وهياكل المنتجات الخاصة بهم.
من الجدير بالذكر أن تطوير الذكاء الاصطناعي لا يؤدي فقط إلى زيادة الطلب على HBM، ولكنه يعيد أيضًا الترويج لسوق DRAM التقليدي.
مع تولي وكلاء الذكاء الاصطناعي (Agentic AI) تدريجيًا مهام أكثر تعقيدًا، يتزايد اعتماد نظام الخادم على وحدة المعالجة المركزية مرة أخرى. على عكس البنية التحتية المبكرة للذكاء الاصطناعي التي اعتمدت بشكل أساسي على وحدات معالجة الرسومات للحوسبة المتوازية واسعة النطاق، فإن وكلاء الذكاء الاصطناعي الذين يمكنهم التخطيط بشكل مستقل واستدعاء الأدوات وتنفيذ مهام متعددة الخطوات يتطلبون من وحدة المعالجة المركزية إجراء المزيد من أعمال الجدولة ومعالجة البيانات وإدارة النظام.
وفي الوقت نفسه، تتغير أيضًا نسبة وحدات معالجة الرسومات إلى وحدات المعالجة المركزية في تكوينات الخادم. وقد تقلصت هذه النسبة الآن إلى حوالي 2:1. قال الرئيس التنفيذي لشركة Intel Chen Liwu سابقًا في مكالمة أرباح الربع الثاني للشركة أن هذه النسبة وصلت إلى 8:1 في الماضي وانخفضت لاحقًا إلى 4:1.
يعني التغيير في نسبة وحدة معالجة الرسومات إلى وحدة المعالجة المركزية أن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المستقبلية قد لا تحتاج إلى المزيد من HBM فحسب، بل تحتاج أيضًا إلى زيادة سعة DRAM للخوادم التقليدية لتلبية احتياجات وحدة المعالجة المركزية وتشغيل النظام ومعالجة البيانات.
وهذا له أهمية كبيرة بالنسبة لصناعة DRAM بأكملها. على الرغم من أن HBM تتمتع بعتبة تقنية وقيمة منتج أعلى، إلا أن DRAM التقليدية لا تزال مكون تخزين أساسي لا غنى عنه للخوادم وأجهزة الكمبيوتر الشخصية والمعدات الإلكترونية الاستهلاكية. يؤثر توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على كلا السوقين في وقت واحد.
بالنسبة لشركة Changxin Storage، فإن بيئة السوق الحالية لا توفر الفرص فحسب، بل تزيد أيضًا من الضغوط التنافسية. فمن ناحية، ستساعد الزيادة في أسعار DRAM التقليدية على تحسين دخل الشركات وربحيتها؛ ومن ناحية أخرى، تعمل الشركات المصنعة الكبرى مثل سامسونج على توسيع طاقتها الإنتاجية، مما قد يؤدي أيضًا إلى ضغط حصة الشركات المصنعة الأخرى في السوق.
من المهم بشكل خاص ملاحظة أن انخفاض حصة السوق من 10% إلى 9% لا يعني انخفاضًا مطلقًا في إيرادات شركة Changxin Storage أو الشحنات الفعلية. نظرًا لأن حجم سوق DRAM العالمي وأسعار المنتجات وهيكل إيرادات الشركة المصنعة كلها تتغير بسرعة، فلا يمكن مساواة التغيرات في حصة الإيرادات في ربع واحد بشكل مباشر بالتغيرات في القدرة الإنتاجية أو القدرة التنافسية التكنولوجية.
من منظور طويل المدى، فإن إمكانية دخول ذاكرة Changxin إلى المستوى الأول في سوق DRAM العالمي لا يزال يعتمد على البحث والتطوير المتقدم للعمليات، وعائد الإنتاج، وحجم الطاقة الإنتاجية، وتخطيط المنتج ذي القيمة المضافة العالية. مع استمرار نمو الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي، ستصبح HBM منطقة منافسة مهمة لمصنعي وحدات التخزين العالمية، وسيظل سوق DRAM التقليدي مدفوعًا بتوسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
في الوقت الحالي، لا تزال الحصة السوقية العالمية لشركة Changxin Memory أقل بكثير من حصة شركتي Samsung وSK Hynix، لكنها حققت تحسنًا كبيرًا مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. في الأرباع القليلة القادمة، مع استمرار تغير أسعار الذاكرة العالمية وتخصيص سعة HBM واحتياجات الشراء المحلية في الصين، ستكون هناك تعديلات جديدة في المنافسة على حصة السوق بين الشركات المصنعة الثلاثة.
التعليقات