الملخص:
قد تواجه أعمال ألعاب Xbox الخاصة بشركة Microsoft أهم نقطة تحول إستراتيجية منذ إنشائها. مع استعادة الحزب الديمقراطي الأمريكي السيطرة على الكونجرس في انتخابات التجديد النصفي لعام 2026، اتسعت الخلافات السياسية المحيطة ببناء مراكز بيانات كبيرة، والاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، واستهلاك الطاقة. ويعتقد أحد محللي صناعة الألعاب أن هذا التغيير في البيئة السياسية قد يدفع مايكروسوفت إلى إعادة تقييم القيمة الإستراتيجية لأعمال Xbox وحتى التفكير في بيعها ككل.
يأتي هذا الرأي من جوست فان دريونين، الأستاذ في كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك ومحلل صناعة الألعاب. لقد أسس ذات مرة SuperData Research، وهي منظمة لأبحاث سوق الألعاب، وكان مهتمًا منذ فترة طويلة بنموذج الأعمال والتشغيل الرأسمالي لصناعة الألعاب.
نشر فان درونين مقالًا في عموده الشخصي Substack بعنوان "الانتخابات التي يمكن أن تؤدي إلى تقسيم Xbox"، معتقدًا أن الانتخابات النصفية الأمريكية قد تصبح نقطة تحول مهمة لشركة Microsoft لتعديل هيكل أعمالها.
منطقه الأساسي هو أن الموقف المهم الذي أظهره الناخبون الديمقراطيون في هذه الانتخابات هو عدم الرضا عن التوسع السريع لمراكز البيانات الكبيرة في جميع أنحاء الولايات المتحدة. ووفقا لتقارير سابقة لصحيفة وول ستريت جورنال، أجرت أكثر من 40 بلدة ومقاطعة في جميع أنحاء الولايات المتحدة تصويتات على التدابير المتعلقة بمراكز البيانات، وأقرت 10 منها على الأقل تدابير لتقييد البناء أو حتى حظر المشاريع ذات الصلة بشكل كامل.
بالإضافة إلى ذلك، أظهر استطلاع وطني شمل أكثر من 79 ألف ناخب مسجل أن 56% من المشاركين يعتقدون أن مواقف المرشحين من الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات كانت من العوامل المهمة التي تؤثر على اختياراتهم الانتخابية.
لا يعد هذا تغييرًا سياسيًا غير مهم بالنسبة لشركة Microsoft. في السنوات الأخيرة، استثمرت مايكروسوفت مبالغ ضخمة في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك مراكز البيانات ومجموعات الخوادم ومرافق الطاقة ذات الصلة. من أجل تخصيص المزيد من الموارد لأعمال الذكاء الاصطناعي، شهد قسم الألعاب في الشركة جولات متعددة من عمليات تسريح العمال وإغلاق الاستوديو، مما تسبب في استياء اللاعبين والعاملين في صناعة الألعاب.
إذا قامت حكومات الولايات والحكومات المحلية التي يسيطر عليها الديمقراطيون بتقييد إنشاء مراكز البيانات، أو إلغاء الحوافز الضريبية ذات الصلة، أو رفع عتبات الموافقة على المشروع في المستقبل، فقد تستمر تكاليف توسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لشركة Microsoft في الارتفاع.
في ظل هذه الظروف، قد يصبح من الصعب بشكل متزايد على شركة Xbox الحصول على أولوية إستراتيجية من كبار المسؤولين في Microsoft.
وأشار فان درونين إلى أن إيرادات مايكروسوفت من أعمال الألعاب لا تزال في اتجاه هبوطي، لكن معدل الانخفاض تباطأ. وبالمقارنة، ستحقق أعمال البحث والإعلان في Microsoft نموًا بنسبة 10% في عام 2026، وهو أسرع بكثير من وحدة الألعاب.
من منظور تخطيط الأعمال الشامل لشركة Microsoft، أصبح الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية أحد أهم اتجاهات النمو للشركة. على الرغم من أن شركة الألعاب تمتلك وحدات تحكم Xbox وخدمات الاشتراك في Game Pass وعددًا كبيرًا من عناوين IP الخاصة بالألعاب المعروفة، إلا أن موقعها الاستراتيجي في نظام الأعمال الضخم لشركة Microsoft قد يتغير.
في الواقع، هذه ليست المرة الأولى التي تظهر فيها شائعات عن مبيعات Xbox.
قبل بضعة أسابيع فقط، ذكرت وسائل الإعلام التجارية التكنولوجية The Information أن بعض المستثمرين في الأسهم الخاصة الذين لم يتم الكشف عنهم قد استكشفوا إمكانية الاستحواذ على أعمال Xbox من Microsoft. وقيل إن تقييم الصفقة ذات الصلة يتراوح بين 100 مليار دولار أمريكي و150 مليار دولار أمريكي.
ومع ذلك، أوضح متحدث باسم Microsoft في ذلك الوقت أن Xbox لم يتم تضمينه في عملية البيع.
يعتقد فان درونين أنه على الرغم من أن مايكروسوفت تنفي حاليًا خطة البيع، إلا أن هذا الموقف قد يتغير في المستقبل مع استمرار توسع أعمال الذكاء الاصطناعي وانخفاض الأهمية النسبية لقسم الألعاب داخل المجموعة.
وذكر أيضًا على وجه التحديد قسم XP المستقل الذي أنشأه مؤخرًا رئيس Xbox Asha Sharma. هذا القسم مسؤول بشكل أساسي عن توسيع عنوان IP الخاص بألعاب Xbox ليشمل أشكالًا أخرى من الترفيه مثل الأفلام والمسلسلات التلفزيونية.
من وجهة نظر فان درونين، فإن هذا التعديل قد يجعل أعمال Xbox أقرب إلى شركة ترفيه ووسائط تقليدية، بدلاً من مجرد وحدة تحكم في الألعاب وقسم نشر البرامج. بالنسبة للمستحوذين المحتملين، قد يكون لدى Xbox، التي تتمتع بملكية IP ناضجة للألعاب وقدرات تطوير الأفلام والتلفزيون وقنوات التسويق عبر الوسائط، قيمة استثمارية أوسع.
إذا حدثت عملية بيع في المستقبل، فسيكون حجم الصفقة مذهلاً. واستنادًا إلى التقييم الذي تم الإبلاغ عنه مسبقًا والذي يتراوح بين 100 مليار دولار أمريكي إلى 150 مليار دولار أمريكي، ستصبح هذه واحدة من أكبر المعاملات المحتملة في تاريخ صناعة الألعاب العالمية، وقد تغير أيضًا العلاقة بين Microsoft وسوق الألعاب تمامًا.
ومع ذلك، يعترف المحللون أيضًا بأنه لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين بشأن المدى الذي ستدفع إليه الانتخابات النصفية الأمريكية شركة مايكروسوفت لبيع أجهزة إكس بوكس. ستؤثر القيود الحكومية المحلية على بناء مراكز البيانات أولاً على استثمار مايكروسوفت في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وهذا لا يعني أن مايكروسوفت يجب أن تحل المشاكل ذات الصلة عن طريق بيع أعمالها في مجال الألعاب.
بالإضافة إلى ذلك، تتمتع Xbox بقاعدة مستخدمين كبيرة ونظام توزيع ألعاب ناضج وأصول ملكية فكرية مهمة. تستطيع مايكروسوفت أيضًا إعادة تخصيص الموارد عن طريق تعديل وتيرة الاستثمار، وبيع بعض الأصول غير الأساسية، وإعادة تنظيم قسم الألعاب لديها دون بيع الشركة بالكامل بشكل مباشر.
لذلك، لا يزال بيع Xbox مجرد احتمال أثاره محللو الصناعة، وليس صفقة رسمية أطلقتها Microsoft.
لكن المناقشة في حد ذاتها تعكس تغيرًا في التركيز الاستراتيجي لشركة مايكروسوفت: ففي سياق تحول الذكاء الاصطناعي إلى جوهر المنافسة بين عمالقة التكنولوجيا، تواجه صناعة الألعاب التقليدية ضغوطًا جديدة بشأن تخصيص الموارد. بالنسبة لـ Xbox، ما إذا كانت ستستمر في الوجود كعمل تجاري مهم داخل Microsoft في المستقبل، أو ما إذا كانت ستصبح في النهاية أصلًا مستقلاً لصناعة الترفيه، قد يعتمد على كيفية وزن Microsoft للقيمة طويلة المدى للاستثمار في الذكاء الاصطناعي وأعمال الألعاب.
التعليقات