الملخص:
تسعى شركة Anthropic PBC إلى تحقيق تقييم مخفف بالكامل يبلغ حوالي 1.4 تريليون دولار أمريكي في طرح عام أولي (IPO)، وتسعى جاهدة لتصبح أول مختبر ذكاء اصطناعي متطور يتم طرحه للاكتتاب العام. يسعى مطور برنامج Claude chatbot ومؤسسوه إلى جمع ما يصل إلى 90.4 مليار دولار من خلال الاكتتاب العام والاكتتاب الخاص.
وفقًا للوثائق المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية يوم الثلاثاء، يهدف العرض الأساسي إلى جمع ما يصل إلى 64.4 مليار دولار، مع سعر طرح السهم يتراوح بين 70 دولارًا و78 دولارًا للسهم الواحد. وستصدر شركة Anthropic 801.4 مليون سهم وسيقوم مستثمروها ببيع 23.6 مليون سهم.
تظهر الوثائق أن الإصدار يتضمن أيضًا اكتتابًا خاصًا سيجمع إجمالي 26 مليار دولار، بما في ذلك AMD وBroadcom وAlphabet’s Google وMicron Technology وMicrosoft وNvidia وTSMC.
استنادًا إلى الأسهم القائمة المدرجة في الملف، ستبلغ القيمة السوقية لشركة Anthropic ما يقرب من 1 تريليون دولار أمريكي إذا تم تحديد سعر الطرح عند الطرف العلوي من النطاق. عند تضمين خيارات أسهم الموظفين، وأسهم الرسائل والأسهم المخصصة لبرنامج مطابقة العطاء الخيري للشركة، فإن تقييم Anthropic المخفف بالكامل سيكون حوالي 1.4 تريليون دولار.
إذا تم تضمين الاكتتاب العام الأولي المخطط لشركة Anthropic في الاكتتاب الخاص، فإن حجم الإصدار سيتجاوز الإصدار الأساسي لشركة SpaceX البالغ 75 مليار دولار أمريكي، لتصبح أكبر صفقة إدراج في التاريخ. ومع ذلك، فإن القيمة المحتملة لشركة Anthropic البالغة 1.4 تريليون دولار لا تزال أقل مما كانت عليه عندما تم طرح شركات Musk للاكتتاب العام. بلغت القيمة السوقية لشركة SpaceX في الوقت الذي تم فيه تحديد سعر الطرح 1.77 تريليون دولار.
وفقًا للحسابات، فإن هدف التمويل الطموح لشركة أنثروبك، بما في ذلك الطرح الخاص وما يسمى خيار التخصيص الزائد، سوف يصل إلى ما يقرب من 100 مليار دولار أمريكي.
وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر، فقد تم الاكتتاب في الاكتتاب العام بالكامل عندما بدأ مسك الدفاتر، وغطت اكتتابات المستثمرين المحتملين جميع الأسهم المتاحة للإصدار.
كتب محلل أبحاث الصناعة مانديب سينغ، "إذا وصلت إيرادات Anthropic السنوية المتكررة (ARR) إلى 150 مليار دولار أمريكي على الأقل بحلول عام 2027، فقد تكون القيمة السوقية البالغة 1.4 تريليون دولار أمريكي معقولة. وقد أبلغت الشركة عن ARR بقيمة 81 مليار دولار أمريكي في أكتوبر، وسوف تحتاج إلى إضافة ما لا يقل عن 5 مليار دولار أمريكي في ARR كل شهر بعد ذلك كدعم."
حددت شركة Anthropic هذا الهدف على الرغم من توترات السوق الناجمة عن عمليات البيع الحادة في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الأسبوع الماضي. كانت عمليات البيع المكثفة في أسهم الذكاء الاصطناعي ناجمة عن توقعات السوق بأن السياسيين الذين يدافعون عن تنظيم أكثر صرامة لمراكز البيانات والبنية التحتية ذات الصلة من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع التكاليف والسيطرة على تطوير التكنولوجيا.
يواجه المستثمرون حكما صعبا: ما إذا كانت التقييمات الحالية في مجال الذكاء الاصطناعي تعكس آفاقا معقولة لتكنولوجيا يعتقد كثيرون أنها ستعيد تشكيل الاقتصاد والمجتمع ككل، أو ما إذا كانت تعكس التفاؤل المفرط في أطروحة استثمار لم تثبت متانتها بعد.
كتب أرجون بهاتيا، محلل ويليام بلير، "بتقييم قدره 1.5 تريليون دولار، تبلغ قيمة Anthropic حوالي 11 ضعفًا لتوقعاتنا للإيرادات لعام 2027 و7 أضعاف توقعاتنا للإيرادات لعام 2028 فقط. وهذا مضاعف تقييم جذاب لشركة لا تتكرر إلا مرة واحدة في الجيل مثل Anthropic، والتي تواجه تغيرًا تكنولوجيًا لن يحدث إلا مرة واحدة خلال بضعة عقود في أحسن الأحوال."
قدمت شركة Anthropic وثائق طلب الاكتتاب العام إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية. لأول مرة، حصل الجمهور على لمحة عن الصحة المالية لشركة الذكاء الاصطناعي، ولم يروا فقط مقدار الأموال التي كسبتها ولكن أيضًا مقدار الخسارة التي قد تخسرها.
لقد تم اعتماد كلود كود والأدوات المماثلة من منافسيها على نطاق واسع من قبل مطوري البرمجيات، مما يدل على قدرة الذكاء الاصطناعي على تحويل مجموعة واسعة من المجالات المهنية، من اكتشاف عقاقير جديدة إلى التعامل مع القواعد القانونية والمحاسبية المعقدة إلى عمليات المصانع. تظهر الوثائق أن أكثر من 90% من مساهمات الكود الحالية في قاعدة الكود الأنثروبي كتبها كلود.
أطلقت شركة Anthropic ما يسمى بالحلول الرأسية في هذه المجالات، مع التركيز بشكل خاص على الرعاية الصحية وعلوم الحياة. الرئيس التنفيذي لشركة نوفارتيس فاس ناراسيمهان عضو أيضًا في مجلس إدارة شركة أنثروبيك.
تظهر الوثائق أن المؤسسين السبعة المشاركين لشركة Anthropic، بما في ذلك الرئيس التنفيذي داريو أمودي، سيبيع كل منهم 3.38 مليون سهم في الاكتتاب العام.
من المقرر أن يتم تسعير الاكتتاب العام الأولي لشركة Anthropic يوم الأربعاء الموافق 18 نوفمبر، وبدء التداول في اليوم التالي، وفقًا لمستندات المعاملة التي تم الاطلاع عليها.
تم الإبلاغ سابقًا أن الشركة تخطط لعقد حدث بث مباشر يوم الجمعة، حيث ستناقش Amodei الاكتتاب العام الأولي لمطور Claude chatbot مع الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan Jamie Dimon.
مبيعات الأنثروبيك آخذة في الارتفاع. وتظهر الوثائق أنه اعتبارًا من 31 أكتوبر، بلغت الإيرادات السنوية للشركة 81 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 10 مليارات دولار أمريكي عن نهاية سبتمبر. ذكرت التقارير السابقة أن الإيرادات السنوية لشركة Anthropic اعتبارًا من نهاية يوليو بلغت 65 مليار دولار أمريكي. تحدد Anthropic هذا المقياس على النحو التالي: آخر 28 يومًا من الإيرادات المستندة إلى الاستخدام ورسوم الاشتراك لشهر واحد، محولة إلى مستوى البالغين.
في نموذجهم، يتوقع محللو الأبحاث في بنك جولدمان ساكس أن ترتفع إيرادات أنثروبك إلى حوالي 685 مليار دولار بحلول نهاية العقد.
تظهر الوثائق أنه اعتبارًا من 30 سبتمبر، بلغت إيرادات الشركة في الربع الثالث ما يقرب من 17 مليار دولار، مقارنة بـ 1.4 مليار دولار في نفس الفترة من العام السابق. أصدرت Anthropic يوم الاثنين إصدارات جديدة من نماذجها القوية Mythos وFable، وكلاهما أسرع من الإصدارات السابقة، كما أن Fable أرخص أيضًا. وفي الوقت الحالي، تقوم بعض الشركات بتقليص إنفاقها على التكنولوجيا.
للحفاظ على هذه الوتيرة السريعة للتنمية، تحتاج شركة Anthropic إلى زيادة إيراداتها بشكل أسرع من إنفاقها على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. تُظهر أحدث الإيداعات أن الإنفاق الملتزم به لشركة Anthropic قد ارتفع إلى ما يقرب من 901 مليار دولار، يتم إنفاق معظمه على الطاقة الحاسوبية والرقائق. ومن المقرر أن يتم إنفاق حوالي 71 مليار دولار في العام حتى سبتمبر 2027 وحده - وهو رقم أكبر من القيمة السوقية لنحو ثلثي أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
على النقيض من شركات التكنولوجيا الأخرى، لا تمتلك شركة أنثروبك أي مصادر إيرادات أخرى لدعمها، مثل الإعلانات، لذلك يجب عليها إقناع المستثمرين بأن التركيز على الذكاء الاصطناعي وحده يمكن أن يحقق أرباحًا تتجاوز بكثير التكاليف المرتفعة للتكنولوجيا. ربما تكون شركة SpaceX قد ربطت رؤيتها التنموية بالذكاء الاصطناعي عند عرض طرحها العام الأولي على المستثمرين، ولكن في ذلك الوقت جاءت معظم إيراداتها الفعلية من شركات أخرى.
ومع ذلك، فإن هذا لم يمنع مديري الأصول ومؤسسات رأس المال الاستثماري وبعض أكبر شركات التكنولوجيا في العالم من استثمار عشرات المليارات من الدولارات في الأنثروبيك. قبل الاكتتاب العام، كانت العديد من الصناديق من المؤسسات الاستثمارية مثل Fidelity Investments وCapital Group وBlackRock، بالإضافة إلى مؤسسات رأس المال الاستثماري مثل Iconiq وSpark Capital وSequoia Capital، تمتلك أسهمًا في Anthropic. تعد شركات Alphabet التابعة لشركة Google وAmazon وMicrosoft من المستثمرين أيضًا في Anthropic، وهم أيضًا من عملائها وموردي الطاقة الحاسوبية المهمين.
التعليقات