يُظهر أحدث تقرير مالي لشركة Apple أن نفقات البحث والتطوير في ربع مارس 2026 قد وصلت إلى 10.3٪ من الإيرادات، وهو رقم قياسي لأول مرة منذ 30 عامًا على الأقل حيث تجاوزت نسبة البحث والتطوير 10٪ في ربع واحد، مما يعكس بوضوح أن الشركة المصنعة لهواتف iPhone تراهن بالمزيد من الرقائق على الذكاء الاصطناعي. ومقارنة بنسبة 7.6% في الربع السابق ومستوى 9% قبل عام، فقد زاد الاستثمار في البحث والتطوير بشكل ملحوظ. خلال الفترة نفسها، زادت إيرادات الشركة بنسبة 17% على أساس سنوي، وهو أسرع معدل نمو في ربع واحد منذ عام 2021. ومع ذلك، قفزت نفقات البحث والتطوير بنحو 34% على أساس سنوي، وكان معدل النمو ضعف معدل نمو المبيعات تقريبًا.
بعد أن بدأت موجة الذكاء الاصطناعي التوليدي في الارتفاع في نهاية عام 2022، دعا السوق شركة Apple منذ فترة طويلة إلى تسريع تخطيط الذكاء الاصطناعي الخاص بها. الآن مع تعيين رئيس الأجهزة جون تيرنوس (جون تيرنوس)، الذي سيتولى منصبه في سبتمبر من هذا العام، خلفًا له، قام الرئيس التنفيذي الحالي تيم كوك (تيم كوك) بزيادة الاستثمار بشكل كبير في الذكاء الاصطناعي في نهاية فترة ولايته.
أشار جين مونستر، الشريك الإداري لشركة Deepwater Asset Management، إلى أنه وفقًا لبيانات من "أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة جدًا" مثل Google وMicrosoft وMeta وAmazon، زادت نفقات البحث والتطوير بمتوسط حوالي 29٪ على أساس سنوي في هذا الربع. لقد اقتربت وتيرة الاستثمار الحالية لشركة Apple تدريجياً من عمالقة الحوسبة السحابية. وقال إن تسارع شركة أبل في أبحاث وتطوير الذكاء الاصطناعي يعني أن الشركة "بدأت تشعر بالإلحاح في منتجات الذكاء الاصطناعي الجديدة". في المؤتمر الهاتفي للأرباح الذي تم الإعلان عنه للتو، تجاوزت إيرادات شركة أبل وتوجيهاتها توقعات المحللين. في اتصالاتها الخارجية، لا تزال الإدارة تركز على عوامل مثل الطلب القوي على أجهزة iPhone وMac، بالإضافة إلى ضيق مساحة التخزين وإمدادات الذاكرة الناتجة عن إنشاء البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن الزيادة الكبيرة في نفقات البحث والتطوير حظيت أيضًا بإشارة خاصة من كوك. وشدد في المؤتمر عبر الهاتف على أن نفقات البحث والتطوير الحالية للشركة "تنمو بشكل أسرع بكثير من إجمالي الأعمال" وأن الأموال يتم استثمارها في اتجاهين: "المنتجات والخدمات".
تعتقد العديد من مؤسسات وول ستريت أن القفزة في نسبة البحث والتطوير ترتبط ارتباطًا وثيقًا بمسار منتجات الذكاء الاصطناعي القادمة من Apple. وأشار محللو برنشتاين في تقرير صدر يوم الأحد إلى أن القفزة الحادة في نسبة نفقات البحث والتطوير من ربع ديسمبر من العام الماضي إلى ربع مارس من هذا العام ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالفرص الجديدة التي توفرها شركة أبل في مجال الذكاء الاصطناعي. وأكدت الشركة أنها ستقوم بتحديث Siri وإطلاق الميزات المرتبطة بـ "Apple Intelligence" في وقت لاحق من هذا العام. ويتوقع محللو بنك أوف أمريكا أنه في ربع يونيو من هذا العام، سيستمر إنفاق شركة أبل على البحث والتطوير أعلى من 10٪ من الإيرادات، يليه انخفاض طفيف في النصف الثاني من هذه السنة المالية. يُظهر نموذج مورجان ستانلي أيضًا أن شركة Apple ستواصل زيادة الاستثمار في البحث والتطوير بشكل كبير في السنة المالية 2026.
من منظور تاريخي، استمرت نفقات البحث والتطوير لشركة Apple كنسبة من الإيرادات في الارتفاع في السنوات الأخيرة. في السابق، كانت هذه المعدلات في نطاق منخفض إلى متوسط من رقم واحد لما يقرب من عقدين من الزمن. ويذكر النمو المتسارع اليوم السوق بانفجار فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات وفترة "11 سبتمبر"، عندما واصلت الشركة زيادة البحث والتطوير بشكل معاكس للدورة الاقتصادية في بيئة مرهقة. في نهاية عام 2001، أطلقت شركة أبل أول جهاز iPod. لم يعيد هذا المنتج كتابة صناعة الموسيقى فحسب، بل أصبح أيضًا بداية انتقال شركة Apple إلى الشركة الرائدة عالميًا في مجال الإلكترونيات الاستهلاكية. في ذلك العام، قفزت نسبة البحث والتطوير في الشركة من 5% إلى 8%، وظلت عند هذا المستوى في عام 2003. وفي ذلك العام، أطلقت شركة أبل متجر الموسيقى iTunes، لتبدأ حقًا فترة من النمو السريع لأعمالها الاستهلاكية. د.أ. يعتقد جيل لوريا، المحلل لدى ديفيدسون، أن عصر iPod يمثل تشبيهًا مهمًا - فقد كانت شركة Apple تعيد تشكيل شكل منتجها من خلال منصة أجهزة جديدة، وحجم الفرصة اليوم أكبر بكثير مما كان عليه في ذلك الوقت. في السنة المالية 2003، بلغت نفقات شركة أبل على البحث والتطوير 471 مليون دولار أمريكي، وبلغت الإيرادات 6.21 مليار دولار أمريكي. الآن إيرادات الشركة في أسبوع واحد تعادل مستوى العام بأكمله. وأشار إلى أنه بالمقياس الحالي، فإن "استثمار 10% من الإيرادات في البحث والتطوير" يعني أكثر بكثير من الاستثمار المطلق في الماضي. لا يجب على الشركة التنفيذ على نطاق أوسع فحسب، بل يجب عليها أيضًا أن تسعى جاهدة للحصول على مساحة سوقية بأشكال جديدة مثل النظارات وأجهزة الذكاء الاصطناعي القابلة للارتداء. "ضربة واحدة يمكن أن تبيع مئات الملايين من الوحدات."
فيما يتعلق بخطوط إنتاج محددة، لا تزال المعلومات العامة لشركة Apple محدودة، لكن التقارير المتعددة تظهر أن الأجهزة القابلة للارتداء التي تعمل بالذكاء الاصطناعي والتي تحيط بـ Siri تتسارع. ذكرت بلومبرج سابقًا أن شركة آبل تعمل على تسريع تطوير ثلاثة منتجات جديدة يمكن ارتداؤها بتقنية الذكاء الاصطناعي: بما في ذلك النظارات الذكية والأجهزة المعلقة وسماعات AirPods المجهزة بالكاميرات. سيتم تصميم جميع هذه المنتجات والتفاعل معها حول Siri. من المعتقد عمومًا أن شركة Apple تأمل في الاستفادة من اتجاه غرق الذكاء الاصطناعي من السحابة إلى الأجهزة الطرفية. ومن خلال دمج قدرات الذكاء الاصطناعي بعمق في الأجهزة الأساسية مثل iPhone وMac وiPad، يمكن أن يجعل تجربة الذكاء الاصطناعي نقطة بيع على مستوى النظام. ذكر محللو أوبنهايمر في تقرير البحث أن أموال البحث والتطوير الخاصة بشركة Apple يتم استثمارها بكثافة في الذكاء الاصطناعي على الجهاز، والحوسبة السحابية الخاصة، و"الذكاء الاصطناعي الوكيل" الذي يعمل على شرائح مخصصة، وحماية الخصوصية. كل هذه الأمور تتطلب استثمارًا هندسيًا طويل المدى وعالي الكثافة، ولا تزال في مرحلة "استثمر أولاً، أدرك لاحقًا".
ومع ذلك، وفي تناقض حاد مع تسارع نفقات البحث والتطوير، لا تزال شركة أبل تبدو متحفظة نسبيًا من حيث النفقات الرأسمالية. وتستثمر شركات مثل جوجل وأمازون وميتا ومايكروسوفت مئات المليارات من الدولارات في النفقات الرأسمالية كل عام لبناء مراكز بيانات واسعة النطاق مجهزة بشرائح وأنظمة الذكاء الاصطناعي، في حين بلغت النفقات الرأسمالية لشركة أبل في الربعين الماضيين 4.3 مليار دولار فقط، أي أقل حتى من مستوى حوالي 6 مليارات دولار في نفس الفترة من العام الماضي. وعلى مستوى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تعتمد شركة آبل بشكل أكبر على شركائها. وفي شهر يناير، أعلنت الشركة أنها ستستخدم تقنية Gemini من Google لتوفير الدعم الأساسي لوظائف الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، بما في ذلك ترقية Siri القادمة. وعندما سئل عن كيفية موازنة أبل للعلاقة بين نماذج الذكاء الاصطناعي ذاتية التطوير والتعاون مع جوجل، قال كوك إن "التعاون مع جوجل يسير بشكل جيد" وأن الشركة "راضية" عن الوضع الحالي للتعاون والتقدم في أعمال البحث والتطوير المستقلة، لكنه لم يكشف عن المزيد من التفاصيل.
وفي الوقت نفسه، أصدرت شركة Apple أيضًا إشارات جديدة بشأن استراتيجية هيكل رأس المال الخاصة بها. وقال المدير المالي لشركة أبل، كيفان باريخ، في المكالمة إن الشركة لن تستهدف بعد الآن "صافي الحياد النقدي" ولكنها "ستقوم بتقييم النقد والديون بشكل مستقل". وقد فسر بعض المستثمرين ذلك على أنه يترك مجالًا لشركة Apple لاستثمارات وإعادة شراء أكثر مرونة. تعتقد نانسي تينجلر، الرئيس التنفيذي لشركة Laffer Tengler Investments، أن الجمع بين توجيه الإيرادات الأقوى، وزيادة الإنفاق على البحث والتطوير، وتعديلات شركة Apple على استراتيجيتها النقدية، يجعل الأمر يبدو وكأن الشركة "تبدو وكأن شيئًا كبيرًا على وشك التشكل". وذكرت أن المحللين حاولوا التساؤل عما كانت تفعله شركة آبل من زوايا متعددة خلال المكالمة الجماعية، لكن "وفقًا لأسلوب آبل المعتاد، لم تستجب الإدارة بشكل مباشر". لقد أكدوا فقط أنه سيتم إصدار سيري جديد هذا العام، وألمحوا أيضًا إلى وجود المزيد من "الرقائق غير المكشوف عنها".
يشعر السوق بالقلق أيضًا بشأن المشاريع المحددة التي ذهبت إليها هذه الجولة من البحث والتطوير عالي الكثافة. وأشار مؤسس شركة Asymco، هوراس ديديو، إلى أن جزءا كبيرا من هذه الجولة من الزيادة في الإنفاق على البحث والتطوير يمكن استثمارها في المواهب، والفرق، والتجارب حول التدريب والنمذجة، بدلا من النشر على نطاق واسع للبنية التحتية لمراكز البيانات مثل عمالقة الحوسبة السحابية. وشدد أيضًا على أن شركة Apple لا تزال تتقدم في جميع المجالات في مجال الأجهزة، بما في ذلك الرقائق ذاتية التطوير، والأجهزة البصرية، وتكنولوجيا البطاريات، والمواد الجديدة، وأجهزة الاستشعار، وأشكال الأجهزة الأصغر حجمًا. "من الواضح أن الذكاء الاصطناعي هو اتجاه أساسي، لكن نفقات البحث والتطوير لا تعادل النفقات الرأسمالية." ورفضت شركة أبل التعليق على محتوى هذا المقال.
وفيما يتعلق بإيقاع المنتج والسوق، يحول المستثمرون انتباههم إلى مؤتمر المطورين العالمي (WWDC) المقرر عقده في يونيو. لقد أعلنت شركة Apple دائمًا عن عدد كبير من الخدمات والميزات الجديدة في مؤتمر WWDC، ومن المتوقع هذا العام أن تصبح التحديثات على مستوى النظام المتعلقة بالذكاء الاصطناعي هي البطل. وبالنظر إلى الخريف، يتوقع السوق بشكل عام أن تطلق شركة آبل أول تغيير كبير في شكل iPhone منذ سنوات – وهو نموذج قابل للطي. وفي الوقت نفسه، ستطلق أيضًا رسميًا جيلًا جديدًا من Siri المتكامل بعمق مع الذكاء الاصطناعي. خلف الكواليس، تواصل شركة Apple تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، وتطوير شرائح للاستدلال الجانبي، وتوسيع البنية التحتية المطلوبة لدعم "ذكاء Apple". ويكمن المفتاح في مدى سرعة تحويل هذه الاستثمارات إلى جولة جديدة من دورات المنتج. ولكن وفقاً لأسلوب كوك الحذر المعتاد، كان رده في المؤتمر الهاتفي جملة واحدة فقط: "نحن لا نناقش أبداً خريطة الطريق المستقبلية مقدماً".