الملخص:
تستعد شركة الذكاء الاصطناعي Anthropic لما يمكن أن يصبح أكبر طرح عام أولي (IPO) في التاريخ العالمي، وتدرس Nvidia المشاركة كمستثمر أساسي. وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر، تخطط شركة Anthropic لجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار أمريكي من خلال الاكتتاب العام، وقد يصل تقييم الشركة بعد الإدراج إلى حوالي 2 تريليون دولار أمريكي؛ تدرس Nvidia استثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار أمريكي للاكتتاب في أسهمها.
إذا تم الانتهاء منه في نهاية المطاف على هذا النطاق، فإن إدراج Anthropic سيسجل رقمًا قياسيًا جديدًا لأكبر طرح عام أولي في العالم، وسيكون أيضًا اختبارًا رئيسيًا للتقييمات الضخمة في سوق رأس المال واحتياجات الطاقة الحاسوبية الضخمة لشركات الذكاء الاصطناعي المتطورة. لا تزال المفاوضات ذات الصلة جارية، وقد يتغير مبلغ الاستثمار المحدد وشروط المعاملة. وتحدث الأشخاص بشرط عدم الكشف عن هويتهم لأن المناقشات خاصة.
لم يتم الإعلان عن الأخبار المتعلقة باحتمال مشاركة Nvidia في الاكتتاب العام الأولي Anthropic من قبل. إذا تم إبرام الصفقة أخيرًا، فستصبح Nvidia داعمًا استراتيجيًا مهمًا لشركة Anthropic عندما يتم طرحها للاكتتاب العام، مع زيادة تعميق العلاقة التجارية الوثيقة جدًا بالفعل بين الطرفين. باعتبارها واحدة من أكبر موردي مسرعات الذكاء الاصطناعي في العالم، تعد Nvidia نفسها أيضًا واحدة من أهم عملاء Anthropic.
يشير ما يسمى بالمستثمرين الأساسيين عادةً إلى المستثمرين المؤسسيين الكبار الذين التزموا بالاكتتاب في حجم معين من الأسهم قبل إطلاق الاكتتاب العام رسميًا في السوق الأوسع. بالنسبة للاكتتاب العام الأولي على نطاق واسع بشكل خاص، فإن الحصول على دعم المستثمرين الأساسيين الأقوياء مقدمًا يمكن أن يرسل إشارة ثقة قوية إلى المستثمرين المحتملين الآخرين. أصبحت مثل هذه الترتيبات شائعة بشكل متزايد في السنوات الأخيرة، حيث قامت شركات التكنولوجيا الكبرى بتوسيع نطاق عروضها العامة الأولية.
على سبيل المثال، أصبحت كل من Nvidia وAmazon مستثمرين أساسيين عندما تم طرح شركة تصميم الرقائق Arm للاكتتاب العام؛ شارك صندوق الاستثمارات العامة السعودي في الاكتتاب العام لشركة SpaceX وأصبح المستثمر الأساسي فيها. إذا تمكنت Anthropic من تقديم Nvidia كمستثمر أساسي هذه المرة، فسيؤدي ذلك إلى زيادة اهتمام السوق بهذا الاكتتاب العام الفائق.
والأمر الأكثر جدارة بالملاحظة هو أن العلاقة بين Nvidia وAnthropic نفسها تعكس سمة نموذجية للغاية لسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي الحالية: فالشركات التي تطور نماذج الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق تحتاج إلى شراء كميات هائلة من موارد الحوسبة، وقد تصبح شركات تصنيع الرقائق التي توفر موارد الحوسبة هذه بدورها مستثمرين في شركات الذكاء الاصطناعي. مع استمرار زيادة قوة الحوسبة المطلوبة للتدريب والاستدلال على نماذج الذكاء الاصطناعي، أصبحت الحدود بين موردي الرقائق وشركات الحوسبة السحابية ومطوري النماذج غير واضحة بشكل متزايد.
تعتمد Anthropic حاليًا بشكل كبير على وحدات معالجة الرسومات NVIDIA، لكن الشركة تعمل أيضًا بنشاط على الترويج لتنويع موردي الرقائق. نظرًا للنمو السريع في الطلب على سلسلة كلود من نماذج الذكاء الاصطناعي، فقد وصل طلب Anthropic على موارد الحوسبة إلى نطاق واسع جدًا، ومن الواضح أنه من الصعب تلبية احتياجات التطوير طويلة المدى من خلال الاعتماد فقط على مورد شريحة واحدة.
في وقت مبكر من نوفمبر 2025، أعلنت Nvidia عن خطط لاستثمار ما يصل إلى 10 مليار دولار أمريكي في Anthropic والتوصل إلى اتفاقية تعاون أوسع مع Anthropic. في ذلك الوقت، التزمت شركة Anthropic بشراء طاقة حاسوبية بقيمة 30 مليار دولار أمريكي في خدمة الحوسبة السحابية Azure من Microsoft، وسيتم توفير موارد الحوسبة هذه بواسطة شرائح Nvidia.
إن التشكيلة الحالية للمستثمرين ومقدمي موارد الحوسبة في Anthropic هي أيضًا فاخرة جدًا. تعد كل من أمازون وجوجل مستثمرين مهمين في شركة Anthropic وهما الموردان الرئيسيان للطاقة الحاسوبية. أعلنت Anthropic في أبريل من هذا العام أنها تخطط لاستثمار أكثر من 100 مليار دولار في Amazon AWS على مدى السنوات العشر القادمة واستخدام أكثر من مليون شريحة Amazon Trainium2.
وفي الوقت نفسه، تعمل Anthropic أيضًا مع Google وBroadcom لإضافة عدة جيجاوات من قوة الحوسبة المصنوعة من مادة TPU. ومع التوسع السريع في أعمال كلود، تبحث الشركة باستمرار عن مصادر جديدة لقدرة الحوسبة للتخفيف من مشكلة عدم كفاية المعروض من موارد الحوسبة.
لقد بدأت شركة Anthropic في محاولة فهم تكاليف الأجهزة الأساسية بشكل أفضل. تقوم الشركة بتشكيل فريق داخلي للبحث وتصميم شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة المُحسّنة لنموذج كلود. إذا نجحت هذه الخطة في النهاية، فقد لا تكون شركة Anthropic مجرد مطور لنماذج الذكاء الاصطناعي في المستقبل، ولكنها ستشارك أيضًا تدريجيًا في تصميم أجهزة حوسبة الذكاء الاصطناعي.
إن نمو التقييم وراء هذا الاكتتاب العام أمر مذهل أيضًا. وفي شهر مايو من هذا العام، أكملت أنثروبك جولة تمويل بقيمة 65 مليار دولار أمريكي، حيث وصل تقييمها بعد انتهاء التمويل إلى 965 مليار دولار أمريكي. وبحلول نهاية يوليو، تجاوز معدل تشغيل الإيرادات السنوية للشركة 65 مليار دولار، في حين أن الرقم في نهاية عام 2025 سيكون حوالي 9 مليارات دولار فقط.
وبعبارة أخرى، قامت شركة Anthropic بزيادة معدل تشغيل إيراداتها السنوية عدة مرات خلال ما يزيد قليلاً عن نصف عام. وتتوقع الشركة حاليًا أيضًا أن تصل الإيرادات إلى حوالي 190 مليار دولار إلى 200 مليار دولار بحلول عام 2028. وتعد توقعات الإيرادات الضخمة هذه إحدى الأسس المهمة لدعم تقييمها المستقبلي البالغ 2 تريليون دولار أمريكي.
إذا تم طرح شركة Anthropic للاكتتاب العام بقيمة تبلغ حوالي 2 تريليون دولار أمريكي، فسوف تنضم إلى صفوف شركات التكنولوجيا الأكثر قيمة في العالم. بالنسبة لشركة الذكاء الاصطناعي التي لم يتم تأسيسها منذ فترة طويلة، فإن هذا النوع من التقييم يعني أن سوق رأس المال يراهن على الإمكانات التجارية للذكاء الاصطناعي التوليدي ونماذج الذكاء الاصطناعي المتطورة في السنوات القليلة المقبلة على نطاق غير مسبوق.
تخطط أنثروبيك لاستكمال إدراجها قبل الانتخابات النصفية الأمريكية في نوفمبر من هذا العام. إذا أمكن تحقيق هذا الجدول الزمني، فسوف يصبح أحد المعاملات الأكثر مشاهدة في سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة هذا العام وقد يواصل السوق الساخنة في سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة في عام 2026.
لقد انتعش سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة بشكل ملحوظ هذا العام. اعتبارًا من نهاية أغسطس، وصل حجم التمويل التراكمي للاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة، باستثناء شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs)، إلى مستوى قياسي بلغ 137 مليار دولار. أدى إدراج SpaceX في يونيو من هذا العام إلى زيادة اهتمام السوق بالاكتتابات العامة الأولية لشركات التكنولوجيا الكبيرة جدًا.
إذا نجحت شركة أنثروبيك في نهاية المطاف في جمع 100 مليار دولار أمريكي كما هو متصور حاليًا، فإن الاكتتاب العام الأولي في حد ذاته سوف يصبح صفقة عظيمة في تاريخ سوق رأس المال. إذا استثمرت NVIDIA 10 مليار دولار أمريكي لتصبح المستثمر الأساسي لها، فهذا يعني أن عملاق شرائح الذكاء الاصطناعي العالمي لا يأمل فقط في الحصول على دخل من النمو المستمر لشركة Anthropic في احتياجات الطاقة الحاسوبية، ولكنه يأمل أيضًا في مشاركة القيمة الرأسمالية طويلة الأجل لهذه الشركة النموذجية للذكاء الاصطناعي بشكل مباشر.
ومع ذلك، لا تزال جميع الأرقام في مرحلة التفاوض، وقد يتغير حجم جمع التبرعات النهائي لشركة Anthropic، وتقييم الإدراج، ومبلغ الاستثمار الفعلي لشركة Nvidia. وقبل تقديم وثائق نشرة الإصدار رسميًا وتحديد خطة الإصدار، لا يمكن اعتبار التقييم النهائي البالغ 2 تريليون دولار أمريكي أو حجم التمويل البالغ 100 مليار دولار أمريكي بمثابة النتيجة النهائية.
التعليقات