وفقًا لأخبار رويترز يوم ١ يوليو، كشف شخصان مطلعان على الأمر أن مجموعة SoftBank اليابانية استأنفت المفاوضات مع مجموعة من اتحادات البنوك للحصول على قرض هامشي بقيمة ١٠ مليارات دولار أمريكي كضمان لأسهمها في OpenAI. وكانت المفاوضات السابقة قد تعرقلت بسبب مخاوف البنوك بشأن صعوبة تقييم الشركات الخاصة. ومن أجل تهدئة مخاوف المقرضين، اقترحت شركة الاستثمار التكنولوجي اليابانية العملاقة أن تقوم سوفت بنك نفسها بتوفير ضمان السداد. وبمجرد انخفاض قيمة أسهم OpenAI المستخدمة كضمانات، يمكن للبنك التعافي من SoftBank نفسه، ولم يعد يقتصر على هذا الجزء من أصول الأسهم.
وقال أشخاص مطلعون على الأمر إنه من المتوقع أن تشمل المؤسسات المشاركة في اتحاد القروض مجموعة جولدمان ساكس إنك، وجيه بي مورجان تشيس آند كو، ومجموعة ميزوهو المالية اليابانية. ولم تستجب SoftBank وOpenAI لطلبات التعليق، في حين رفض Goldman Sachs وJPMorgan Chase وMizuho التعليق. وأشارت المصادر إلى أن التمويل يأتي في إطار جهود سوفت بنك لدعم استراتيجيتها الطموحة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي. هذا النوع من قروض الهامش يشبه بشكل أساسي خط الائتمان المتجدد.
في المراحل الأولى من المفاوضات، كانت سوفت بنك تأمل أن يتم دعم القرض بالكامل من خلال أسهمها في مطور "تشات جي بي تي"، لكن البنك اقترح أن هذا الترتيب يعني أنه بمجرد تضرر قيمة أسهم الرهن العقاري، لن يكون للبنك حق اللجوء إلى أصول سوفت بنك الأخرى. وبموجب هذا الهيكل، فإن سوفت بنك ليست ملزمة قانونًا بسداد الدين إذا كانت قيمة الضمان غير كافية. ويسلط هذا المأزق الضوء على حذر البنوك المتزايد في التعامل مع القروض المدعومة بأسهم في الشركات غير المدرجة، حيث يصعب الحكم على التقييمات ويمكن بيع الأسهم في السوق بنفس سرعة بيع الأسهم المتداولة علناً.
رويترز غير قادرة حاليًا على تأكيد ما إذا كانت البنوك لديها مخاوف إضافية بشأن التقييم المحدد لـ OpenAI. في السنوات القليلة الماضية، توسعت بسرعة تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي الكبيرة، ممثلة بـ OpenAI و Anthropic. والخلفية هي المنافسة الشرسة بين عمالقة التكنولوجيا العالمية للتنافس على الهيمنة في مجال الذكاء الاصطناعي. بقيادة مؤسس SoftBank ماسايوشي سون، أصبحت المجموعة اليابانية واحدة من أكبر الداعمين لـ OpenAI في العالم، وهدفها الاستراتيجي هو تحويل SoftBank إلى مستثمر أساسي في مجال الذكاء الاصطناعي.
قال أشخاص مطلعون على الأمر إن SoftBank خصصت أكثر من 60 مليار دولار لـ OpenAI ومشاريع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ذات الصلة، بما في ذلك مشروع مركز البيانات واسع النطاق "Stargate" الذي تم الإعلان عنه العام الماضي مع OpenAI وOracle. ولدعم مثل هذا الاستثمار الضخم، اعتمدت سوفت بنك بشكل كبير على الديون والتمويل المدعوم بالأصول في السنوات القليلة الماضية. وفي الأشهر الأخيرة، استكشفت الشركة مجموعة متنوعة من خيارات التمويل حول محفظتها الاستثمارية.
وفي العام الماضي، سعت سوفت بنك إلى جمع قروض هامشية بقيمة 5 مليارات دولار مدعومة بحصتها في شركة تصميم الرقائق Arm Holdings. ارتفع سعر سهم شركة "آرم"، مدفوعاً بجنون الذكاء الاصطناعي، الذي يجعل أيضاً من السهل تقييم ضمانات القرض وتصفيتها من قبل البنك المقرض إذا لزم الأمر. على عكس القروض المضمونة بأسهم OpenAI، فإن شركة Arm هي شركة مدرجة، وأسهمها عالية السيولة، وأسعارها شفافة، ومخاطرها أكثر قابلية للتحكم من قبل البنوك.
في السابق، وفقًا لبلومبرج، حاولت سوفت بنك جمع ما لا يقل عن 10 مليارات دولار أمريكي من خلال قروض هامشية مضمونة بممتلكاتها من أسهم OpenAI. وفي وقت لاحق، وبسبب تردد العديد من المقرضين، تم تخفيض هدف التمويل مرة واحدة إلى حوالي 6 مليارات دولار أمريكي. في يونيو من هذا العام، قدمت شركة OpenAI سرًا طلبًا للاكتتاب العام الأولي (IPO) إلى الهيئات التنظيمية الأمريكية. بمجرد اكتمال الإدراج، من المتوقع أن تصبح أسهم SoftBank في OpenAI أكثر شفافية وقابلة للتشغيل من حيث التقييم وتحقيقها في المستقبل.
تواجه SoftBank أيضًا ضغوط استحقاق هائلة: يجب على الشركة سداد قرض تجسيري يصل إلى 40 مليار دولار أمريكي قبل مارس 2027. وقد تم استخدام هذا القرض في الأصل لتسريع تخطيطها الاستثماري في OpenAI. وقالت سوفت بنك في وقت سابق إن الاقتراض "من المرجح أن يتم سداده من خلال استخدام الأصول الحالية وإجراءات التمويل الأخرى".
منذ هذا العام، قام ماسايوشي سون بتسريع وتيرة استثمار SoftBank في مجال الذكاء الاصطناعي، والذي يغطي البنية التحتية الرئيسية مثل مراكز البيانات وأشباه الموصلات والروبوتات، على أمل وضع SoftBank في قلب التوسع السريع لصناعة الذكاء الاصطناعي العالمية.