بعد ارتفاع عملة البيتكوين، تفوقت العملات البديلة تاريخيًا في المرحلة الثانية من ارتفاعات السوق. صناديق التحوط للعملات المشفرة، التي تعرضت لهزيمة في عام 2022، تتعافى والعديد منها يزدهر. حتى أن بعض الصناديق تتنبأ بذلك2024 سيكون عاما عظيما.

لنأخذ على سبيل المثال صندوق Pantera Capital التابع لشركة Dan Morehead، وهو أحد أقدم وأكبر الصناديق في الصناعة. ارتفع صندوق العملات الرمزية السائلة الخاص بالشركة بنسبة 80% تقريبًا هذا العام حتى منتصف ديسمبر، بعد انخفاضه بنسبة 80% في عام 2022، وفقًا لشخص مطلع على أداء الصندوق. ضاعف Chainview Capital، وهو صندوق التحوط للعملات المشفرة الذي يديره دان سلافين البالغ من العمر 31 عامًا، أداءه بعد انخفاضه بنسبة 18٪ العام الماضي. حققت StokaGlobalLP، التي تستثمر بشكل أساسي في ما يسمى بـ "العملات البديلة"، عائدًا بنسبة 268٪ هذا العام اعتبارًا من 30 نوفمبر، وفقًا لمؤسسها نافين شودري.

في حين أن متوسط ​​مكاسب الصندوق لا يمكن أن يضاهي مكاسب بيتكوين التي تزيد عن 150٪ هذا العام، فإن عكس الحظ يعد خبرًا جيدًا لصناعة كانت تترنح بعد انهيار FTX العام الماضي. أدى الانهيار الأخير، جنبًا إلى جنب مع موجة من عمليات الاسترداد وصعوبة الوصول إلى الخدمات المصرفية، إلى انهيار حوالي ثلث صناديق التحوط الخاصة بالعملات المشفرة. تستعد الشركات التي نجت من العاصفة الآن لعام 2024 أفضل مع استمرار أسعار البيتكوين في الارتفاع على أمل أن توافق الولايات المتحدة على الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تستثمر مباشرة في رموز العملات المشفرة الأصلية.

وقال سلافين: "يبدو أن جنونًا آخر للعملات المعدنية قادم. وأضاف "يشبه المزاج السائد في سوق العملات المشفرة هذا العام إلى حد كبير ما كان عليه قبل ثلاث سنوات، عندما كانت عملة البيتكوين على وشك الاختراق قبل أن ترتفع إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. وقال: "لقد كان عاما رائعا في نواح كثيرة".


تتعافى صناديق التحوط الخاصة بالعملات المشفرة، لكنها تفشل في مجاراة ارتفاع عملة البيتكوين هذا العام

وفقًا لمؤشر يتتبع أداء صناديق التحوط للعملات المشفرة، اعتبارًا من 20 ديسمبر،وحققت صناديق التحوط الخاصة بالعملات المشفرة عائدات بمتوسط ​​44% هذا العام، منتعشة من خسارة 52% في عام 2022. وفي حين أن هذه هي الأفضل من بين 29 استراتيجية تتبعها وسائل الإعلام الأجنبية، إلا أنها لا تزال متخلفة عن مكاسب البيتكوين في عام 2023 بنحو 120%. كما كان أداء المؤشر أقل من أداء صناديق العملات المشفرة السلبية، والتي بلغ متوسط ​​عوائدها حوالي 265٪ خلال العام الماضي، وفقًا لبيانات CoinShares حتى منتصف ديسمبر.

لكن،البقاء على قيد الحياة في حد ذاته ليس بالأمر الهين. من بين 712 شركة لصناديق التحوط للعملات المشفرة تم تتبعها بواسطة VisionTrack من Galaxy Digital،تم إغلاق حوالي 250 في العام ونصف العام الماضيين. أغلقت شركة Galois Capital، المعروفة بالمراهنة على رمز Luna قبل انهيارها في عام 2022، صندوقها الرئيسي هذا العام بعد أن حوصر ما يقرب من نصف أصولها في FTX المفلسة.

قال بيلي يورك، الذي يتتبع بيانات صناديق التحوط للعملات المشفرة في Galaxy VisionTrack: "بالنسبة للشركات التي كان أداؤها ضعيفًا في عام 2022، فقد شهدت الكثير من عمليات الاسترداد في النصف الأول من العام. وبدأ ذلك يتغير في النصف الثاني من العام، وانتعش سوق العملات المشفرة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى توقع المستثمرين أن توافق الولايات المتحدة على أول صندوق استثماري متداول للبيتكوين."

في أغسطس، فازت Grayscale Investments LLC بمعركة قانونية رئيسية لإطلاق صندوق Bitcoin ETF. وقال يورك إن جمع الأموال للصناديق النشطة ارتفع أيضًا مع دخول مديري صناديق جدد إلى السوق، خاصة في سنغافورة وهونج كونج ودبي ولندن وسويسرا. قالت سادي راني، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لصندوق التحوط للعملات المشفرة StrixLeviathan ومقره سياتل، إن هناك "تنفس الصعداء الجماعي" بعد إدانة مؤسس FTX سام بانكمان فريد بتهمة الاحتيال في محاكمة استمرت أشهر في نوفمبر. ومنذ ذلك الحين، لاحظت زيادة في الاهتمام من جانب المستثمرين المحتملين.

يأمل صندوق Liquid Token التابع لشركة Pantera Capital في الخروج من السوق الصاعدة في العملات البديلة (الرموز المميزة بخلاف Bitcoin وEthereum) العام المقبل. وقال كوزمو جيانغ، مدير المحفظة في بانتيرا، في مقابلة أن هذا هو السبببعد صعود عملة البيتكوين، كان أداء العملات البديلة تاريخيًا جيدًا خلال النصف الثاني من ارتفاعات السوق. وقال جيانغ: "قد نكون في الجزء الثاني من الدورة حيث يكون اختيار الرمز المميز مهمًا بالفعل". "يأتي مستثمرونا إلينا لفهم سوق العملات المشفرة بالكامل وتقنياتها، وليس فقط بيتكوين. أطروحتنا الأساسية هي أنه إذا كنت تعتقد أن هذه الصناعة ستنمو، فيجب أن تكون هناك بروتوكولات يمكن أن تدر إيرادات بالفعل." أحد أكبر مراكز الصندوق هو dYdX، وهو رمز مميز لبورصة العملات المشفرة اللامركزية التي تحمل الاسم نفسه. وفقًا لجيانغ، تمثل مقتنيات البيتكوين والإيثريوم مجتمعة أقل من 40٪ من الصندوق.

بعض الصناديق تتعافى من ندوب انهيار FTX. قال جريج موريتز، المؤسس المشارك والمدير التنفيذي للعمليات لصندوق التحوط للعملات المشفرة AltTab Capital، إن 2٪ من أصول صندوقه عالقة على المنصة ويتم حاليًا تصفيتها في السوق الثانوية. لدى AltTab حوالي 21 مليون دولار تحت الإدارة ويتوقع أن ينهي الصندوق العام بنسبة 30٪ تقريبًا. وأضاف موريتز أيضًا أن صندوقه "حذر" هذا العام. وقال: "في الوقت الحالي، نحن مستعدون بقوة فائقة للسوق الصاعدة القادمة".

وتوقع موريتز،ستكون أسواق العملات المشفرة مدفوعة بمزيج من العوامل الكلية والعوامل الخاصة بالصناعة، بما في ذلك استقرار التضخم، وعدم زيادة أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وخفض سعر البيتكوين إلى النصف مما سيؤدي إلى تقليل العرض. وقال: "بشكل عام، نشعر أن هذا العام هو عام التعافي. العام المقبل هو في الحقيقة عام إحداث ضجة كبيرة والاحتفال".