وفقًا لتقرير "CCTV Financial Report"، في 17 أبريل، أجرى رين هونغ بين، رئيس المجلس الصيني لتعزيز التجارة الدولية، محادثات مع الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، جنسن هوانغ، في بكين. هذه هي الزيارة الثانية التي يقوم بها هوانغ رينكسون إلى بكين بعد ثلاثة أشهر.



وفقًا للتقرير، قال هوانغ رينكسون خلال الاجتماع إن تشديد الحكومة الأمريكية لضوابط تصدير الرقائق كان له تأثير كبير على أعمال إنفيديا. ويشهد العالم حاليا منافسة شرسة في مجال الذكاء الاصطناعي. باعتباره التكنولوجيا الأساسية الأكثر تحويلًا في العصر، يتمتع الذكاء الاصطناعي بآفاق واسعة لتعزيز تنمية مختلف الصناعات. تعمل البلدان في جميع أنحاء العالم على تسريع تطبيق التكنولوجيا والابتكار في مجال البحث والتطوير وتحسين القدرات، وهو ما سيكون له بالتأكيد تأثير عميق على هيكل السوق العالمية، بما في ذلك الصين.

ومع ذلك، أكد هوانغ رينكسون، "باعتبارنا شركة منخرطة بعمق في السوق الصينية لمدة 30 عامًا، فقد تطورنا جنبًا إلى جنب مع السوق الصينية وحققنا نجاحًا متبادلًا. الصين ليست فقط واحدة من أكبر الأسواق الاستهلاكية في العالم، ولكن بيئتها الصناعية المزدهرة وقدراتها البرمجية الرائدة أصبحت أيضًا قوة دافعة مهمة لابتكارنا المستمر. لقد دفعتنا تجربتنا الناجحة في السوق الصينية إلى زيادة الاستثمار في البحث والتطوير بشكل مستمر، كما مكننا تعاوننا المتعمق مع الشركات الصينية من النمو لتصبح أكثر قدرة على المنافسة. ولذلك، سنواصل بذل قصارى جهدنا لتحسين نظام المنتج الذي يلبي المتطلبات التنظيمية ويخدم السوق الصينية بثبات.

عشية زيارة هوانغ رينكسون إلى بكين، وضعت الحكومة الأمريكية مسرع الذكاء الاصطناعي (AI) من Nvidia H20 "المزود خصيصًا" للسوق الصينية تحت مراقبة الصادرات، وكان مطلوبًا الحصول على ترخيص قبل أن يتم تصديره إلى الصين.

H20 عبارة عن بطاقة تسريع تعمل بالذكاء الاصطناعي أطلقتها NVIDIA للسوق الصينية في نهاية عام 2023. على الرغم من أن بطاقة التسريع هذه أقل أداءً بشكل كبير مقارنة بـ H100، إلا أن سعة HBM3e الخاصة بها أعلى من H100، حيث تصل إلى 96 جيجابايت، ولا تزال تؤدي أداءً جيدًا في تطبيقات استدلال النماذج الكبيرة. تعد هذه أيضًا شريحة Nvidia الأكثر تقدمًا للتدريب والاستدلال على النماذج الكبيرة والتي تمكن المشترون الصينيون سابقًا من شرائها من خلال القنوات القانونية. وفقًا لتوقعات المحللين السابقة، ستقوم Nvidia بشحن ما يقرب من مليون خادم يحتوي على H20 في عام 2024، وهو ما يمكن أن يدر أكثر من 12 مليار دولار من الإيرادات لـ Nvidia.

مع قيام الولايات المتحدة بإدراج H20 تحت مراقبة التصدير، لن تتمكن Nvidia H20 من مواصلة التصدير إلى الصين وستواجه خسائر فادحة. تتوقع Nvidia أن تتراكم خسائر تصل إلى حوالي 5.5 مليار دولار أمريكي في المخزون والتزامات الشراء والنفقات الاحتياطية ذات الصلة المتعلقة بمنتجات H20.

في الوقت الحاضر، تم تقييد تصدير جميع شرائح الذكاء الاصطناعي من NVIDIA تقريبًا والتي يمكن استخدامها للتدريب والاستدلال على الذكاء الاصطناعي إلى الصين. حتى تصدير أحدث بطاقات رسومات الألعاب RTX 5090/4090 إلى الصين تم حظره. مما لا شك فيه أن هذا سيؤثر بشكل كبير على تطور أعمال NVIDIA في الصين.

وفقًا للتقرير المالي، وصلت إيرادات Nvidia في السنة المالية 2025 إلى 130.497 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 114%. ومن بينها، بلغت إيرادات الصين 17.108 مليار دولار أمريكي، وهو رقم قياسي يمثل 13.1% من إجمالي الإيرادات. وعلى الرغم من أن هذه النسبة ليست عالية، إلا أن السوق الصينية كانت دائمًا واحدة من أسرع الأسواق نموًا لإيرادات Nvidia.


وفقًا للتحليل الإحصائي لـ FinChat استنادًا إلى بيانات التقرير المالي لـ NVIDIA على مر السنين، في 12 عامًا من السنة المالية 2013 (اعتبارًا من يناير 2013) إلى السنة المالية 2025، زادت إيرادات NVIDIA في سوق البر الرئيسي للصين (بما في ذلك هونج كونج) بنسبة 2091.95%، مع معدل نمو في المرتبة الثانية بعد السوق الأمريكية. وقد تحقق ذلك تحت تأثير استمرار الولايات المتحدة في إدراج رقائق الذكاء الاصطناعي من إنفيديا في ضوابط التصدير.

من الرسم البياني أعلاه، يمكننا أن نرى بوضوح أنه بين السنتين الماليتين 2018 و2022 لـ NVIDIA، كانت إيرادات NVIDIA في الصين دائمًا أعلى من إيرادات السوق الأمريكية. خاصة في السنة المالية 2022 المنتهية في يناير 2022، بلغ إجمالي إيرادات إنفيديا 20.004 مليار دولار أمريكي، وصلت إيرادات الصين منها إلى 7.111 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 35.5% من الإيرادات، بينما بلغت الإيرادات في السوق الأمريكية 4.349 مليار دولار أمريكي فقط، وهو ما يمثل 21.7% فقط.

وبعد أن أدرجت الولايات المتحدة رقائق الذكاء الاصطناعي في ضوابط التصدير إلى الصين في أكتوبر 2022، انخفضت إيرادات إنفيديا من المنطقة الوسطى للمرة الأولى في السنة المالية 2023 المنتهية في يناير 2023. وفي المقابل، تضاعفت السوق الأمريكية تقريبًا. بعد ذلك، على الرغم من أن إيرادات NVIDIA من الصين بدأت في استئناف النمو، إلا أن معدل النمو السنوي قد تخلف كثيرًا عن أسواق مثل الولايات المتحدة.

ويمكن القول أنه لولا تأثير سياسات مراقبة الصادرات الأمريكية، فمن المرجح أن يتجاوز نمو إيرادات NVIDIA في الصين نمو السوق الأمريكية في السنوات الأخيرة، وحتى إجمالي إيراداتها وحصة الإيرادات قد تتجاوز حصة السوق الأمريكية.

بالنسبة لشركة Nvidia، أثرت سياسة مراقبة الصادرات الأمريكية بشكل كبير على تطوير أعمال Nvidia في الصين ونمو إيراداتها في الصين، وهو أمر ليس من دواعي سرورنا رؤيته.

وقد قال Huang Renxun سابقًا: "تتحمل NVIDIA مسؤولية الامتثال لسياسات الحكومة الأمريكية، لكن الصين سوق مهم وكبير جدًا، لذلك ستظل NVIDIA تعمل بجد لتصنيع منتجات قابلة للتصدير لتلبية احتياجات العملاء الصينيين."

لذلك، يمكننا أن نرى أنه بموجب الخط الأحمر لسياسة مراقبة الصادرات الأمريكية لمواصفات شرائح الذكاء الاصطناعي، تواصل NVIDIA إطلاق سلسلة من المنتجات مثل A800 وH800 وH20 للسوق الصينية. ومن أجل الاستجابة لطلب السوق الصيني بسعة أكبر لـ HBM، أطلقت NVIDIA أيضًا إصدار H20 بسعة 141 جيجابايت HBM في نهاية العام الماضي.

من الواضح أنه حتى لو استمرت الولايات المتحدة في ترقية سياسة مراقبة الصادرات الخاصة برقائق الذكاء الاصطناعي، فإن NVIDIA لا تزال تبحث باستمرار عن مجال "للتشغيل" وتستمر في التعمق في السوق الصينية. يمكن القول أنه "الرقص بالأغلال".

ومع ذلك، مع قيام إدارة ترامب بتعليق تصدير H20 مباشرة، فهذا يعني أن ممارسة NVIDIA الأصلية المتمثلة في الالتزام بـ "الخط الأحمر" من القواعد لإطلاق منتجات الذكاء الاصطناعي المتوافقة للسوق الصينية تواجه عقبات جديدة. في المستقبل، سيكون من الصعب بشكل متزايد على NVIDIA الاستمرار في تقديم منتجات الذكاء الاصطناعي الممتازة للسوق الصينية بما يتوافق مع اللوائح. والأهم من ذلك، في السوق الصينية، لا يمكن استبدال منتجات الذكاء الاصطناعي التي تقدمها Nvidia للصين خصيصًا.

واعترف هوانغ رينكسون أيضًا في مقابلة أجريت معه منذ وقت ليس ببعيد أن "هواوي هي أقوى شركة تكنولوجيا في الصين، وقد غزت تقريبًا كل سوق تطأه أقدامها". "أعتقد أن تأثيرهم في مجال الذكاء الاصطناعي يتزايد كل عام. ولا يمكننا أن نفترض أنهم لن يصبحوا عاملا مؤثرا."

على خلفية القيود التجارية المتصاعدة التي تفرضها حكومة الولايات المتحدة خارجيًا (وعد Nvidia السابق بزيادة جهودها لمنع حظر H20 في الولايات المتحدة) والمنافسة الشرسة داخليًا من Huawei وغيرها من الشركات المصنعة لرقائق الذكاء الاصطناعي المحلية الصينية، فإن وضع Nvidia في السوق الصينية يزداد سوءًا. ويمكن القول إنه "ليس الشخص نفسه في الداخل والخارج".

بصفته الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، تُظهر الزيارة الطارئة التي قام بها Huang Renxun إلى الصين أنه "سيواصل بذل قصارى جهده لتحسين نظام المنتج الذي يلبي المتطلبات التنظيمية ويخدم السوق الصينية بثبات". ويأمل أيضًا في الحصول على دعم رسمي حتى يتمكن من الاستمرار في ترسيخ جذوره في السوق الصينية بدلاً من تسريعه.

لقد قال هوانغ رينكسون عدة مرات من قبل: إن الصين سوق مهم للغاية لصناعة التكنولوجيا العالمية. كما حذر الحكومة الأمريكية من أنها يجب أن تفكر مرتين قبل فرض المزيد من القيود التجارية مع الصين. "إذا حرمنا من السوق الصينية، فليس لدينا خطة طوارئ لأنه لا توجد سوى صين واحدة."

ومن الجدير بالذكر أنه عندما التقى هوانغ رينكسون بالرئيس الأمريكي بايدن ورئيس الوزراء الفيتنامي فام مينه تشنغ وغيرهم من القادة الوطنيين، كان يرتدي دائمًا سترته الجلدية الشهيرة. ومع ذلك، هذه المرة عندما جاء إلى الصين لإجراء محادثات مع رن هونغ بين، رئيس المجلس الصيني لتعزيز التجارة الدولية، نادرا ما ارتدى بدلة رسمية، مما يدل على مدى الأهمية التي يعلقها على هذا الاجتماع.