يُظهر أحدث تحليل تطلعي لـ JPMorgan Chase للتقرير المالي لشركة Apple أنه مع تخفيف الخلل بين العرض والطلب على iPhone بشكل أساسي، من المتوقع أن تكون النتائج الفصلية القادمة لشركة Apple رائعة مرة أخرى، لكن هوامش الربح وضغوط التكلفة ستصبح عوامل رئيسية تؤثر على معنويات السوق. في تقرير المعاينة هذا الذي شاهدته وسائل الإعلام المرتبطة بشركة Apple، أشار JPMorgan Chase إلى أن المستثمرين لديهم بالفعل توقعات واضحة لأداء مبيعات الجيل الحالي من أجهزة iPhone، وأن التركيز يتحول من الإيرادات إلى الربحية، وخاصة التغييرات في جانب التكلفة.
يقدر JPMorgan Chase أن إيرادات Apple للربع المنتهي في مارس ستبلغ حوالي 112.7 مليار دولار أمريكي، وهو أعلى من توقعات السوق المتفق عليها، مع الزيادة الرئيسية القادمة من أداء مبيعات سلسلة iPhone 17. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أيضًا أن يساهم خط إنتاج Mac بزخم نمو معين، مستفيدًا من تحديثات المنتج الأخيرة والطلب المستقر على الترقيات والاستبدال.
ويعد أداء السوق الصينية أحد الأسباب المهمة التي تدعم هذه التوقعات المتفائلة. تشير البيانات إلى أن مبيعات iPhone من Apple في الصين زادت بنسبة 20% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2026، متجاوزة المنافسين المحليين بما في ذلك Huawei وXiaomi. أدى الطلب القوي في السوق على سلسلة iPhone 17، إلى جانب الأنشطة الترويجية والدعم الحكومي، إلى تعزيز المبيعات. وعلى الرغم من أن المنافسة المحلية لا تزال شرسة، إلا أن دورة المبيعات الحالية تظهر أن شركة Apple تستعيد زخم النمو في هذا السوق الاستراتيجي الرئيسي.
ومع وضوح جانب الطلب نسبياً، يتحول تركيز المستثمرين نحو هوامش الربح. وأشار التقرير إلى أن أسعار الذاكرة أصبحت أهم مصدر للضغط في الوقت الحاضر. أدت التكاليف المتزايدة لـ NAND وDRAM إلى زيادة نفقات المكونات بشكل مستمر وتمثل نسبة أكبر من إجمالي تكلفة مواد iPhone. يعتقد المحللون أن شركة Apple ستعتمد بشكل أكبر على مزايا الحجم الخاصة بها واتفاقيات التوريد واستراتيجيات المخزون للتحوط من ضغوط التكلفة ذات الصلة. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أيضًا أن يؤدي التحسين المستمر لتكاليف المكونات الأخرى وتحسينات الكفاءة الناجمة عن التكامل الرأسي إلى تعويض جزء من تأثير زيادات الأسعار.
ويتوقع جي بي مورجان تشيس أنه في ظل التأثير المشترك لهذه العوامل، من المتوقع أن يظل إجمالي هامش الربح الإجمالي لشركة أبل بالقرب من مركز نطاق توجيهات الشركة، حتى لو كانت بيئة التكلفة الخارجية مشدودة بشكل كبير. بالنسبة للمستثمرين، من المرجح أن يؤدي منحنى هامش الربح الإجمالي المستقر إلى تهدئة معنويات السوق أكثر من أداء الإيرادات "الذي يتجاوز التوقعات".
ويُنظر إلى استراتيجية التسعير أيضًا على أنها جزء مهم من الحفاظ على التوازن. ويتوقع بنك جيه بي مورجان تشيس أن تقوم شركة أبل بزيادة أسعار أجهزة آيفون بشكل معتدل بنحو نسبة متوسطة من رقم واحد، وهو ما يترجم إلى زيادة متوسطة تبلغ حوالي 50 دولارًا أمريكيًا لكل وحدة. وتهدف هذه الخطوة إلى تعويض بعض ضغوط التكلفة دون كبح الطلب بشكل كبير، خاصة في الأسواق التي لا تزال فيها حساسية الأسعار مرتفعة.
بالنسبة لتوجيهات الربع القادم في يونيو، يتوقع المحللون بشكل عام أن تستمر شركة أبل في إعطاء إشارة لاستمرار النمو. ومن المتوقع أن تحقق الإيرادات نمواً سنوياً يتراوح بين 10% إلى 12% تقريباً، في حين قد ينخفض هامش الربح الإجمالي قليلاً، وذلك تماشياً مع الاتجاهات الموسمية في السنوات السابقة.
بالإضافة إلى الأداء نفسه، فإن التغييرات الإدارية هي أيضًا محط اهتمام وثيق من العالم الخارجي. ووفقًا للإعلانات السابقة، من المتوقع أن يتولى جون تيرنوس رسميًا منصب الرئيس التنفيذي لشركة أبل في وقت لاحق من عام 2026، وسينتقل الرئيس التنفيذي الحالي تيم كوك إلى منصب الرئيس التنفيذي للشركة. يتوقع المحللون أنه في مكالمة الأرباح القادمة، ستقدم الإدارة بعض التوضيحات حول التأثير الذي قد يحدثه نقل الطاقة هذا على استراتيجية الشركة. يتوقع السوق الحالي عمومًا أن تواصل شركة Apple "الاستمرارية" في اتجاهها الاستراتيجي بدلاً من إجراء تغيير جذري، لكن الأداء التنفيذي للإدارة خلال فترة الخلافة سيظل خاضعًا لتدقيق دقيق.
عشية إصدار هذا التقرير المالي، لم يعد السؤال الأساسي للسوق حول شركة آبل يركز على "ما إذا كان الطلب موجودًا"، بل يركز بشكل أكبر على ما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على هوامش الربح وإكمال التحول الإداري بنجاح في سياق ارتفاع التكاليف. من الخارج، حتى لو كان هذا الربع قويًا، فإن ما سيحدد حقًا موقف سوق رأس المال قد يكون الطريقة التي يؤدي بها منحنى هامش الربح في نفس المرحلة مع القيادة القديمة والجديدة.
تخطط Apple للإعلان عن النتائج المالية للربع المنتهي في مارس في 30 أبريل 2026، وعقد مؤتمر عبر الهاتف المعتاد في وقت لاحق من ذلك اليوم. وفي ذلك الوقت، ستكشف الشركة عن الأداء التشغيلي التفصيلي في الربع الثاني من هذه السنة المالية، وسيقوم فريق الإدارة العليا بتفسير تقدم الأعمال والأولويات الإستراتيجية ومخاوف المحللين والاستجابة له.