ربما يكون إعلان NVIDIA (NVDA) أنها ستنفق 5 مليارات دولار للاستحواذ على حصة في Intel (INTC) قد شجع المستثمرين، مع ارتفاع سعر سهم الأخيرة بما يصل إلى 30٪ يوم الخميس. لكن هذا الاستثمار لن يفعل الكثير لحل أكبر مشكلة تواجهها إنتل: وهي كيفية تغيير أعمالها المتعثرة في مجال مسبك الرقائق.
وبموجب الاتفاقية (ستستحوذ إنفيديا على 4% من أسهم إنتل)، ستستخدم إنفيديا وحدات المعالجة المركزية (CPUs) التابعة لشركة إنتل في أنظمة خوادم مركز بيانات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، بينما ستستخدم إنتل تقنية الذكاء الاصطناعي من إنفيديا في رقائق حاسوبها الشخصي.
ولكن الأهم من ذلك، أن الاتفاقية لا تتضمن أي ذكر لوحدة أعمال التصنيع التابعة لشركة إنتل، وهي Intel Foundry Services. ولم يحظ هذا القطاع باهتمام واسع النطاق من المستثمرين والحكومة الأمريكية فحسب، بل تعرض أيضًا لخسائر فادحة بسبب تعطيل الذكاء الاصطناعي لسوق الرقائق.
أنتجت إنتل دائمًا أشباه الموصلات الخاصة بها، لكنها ستفتح عمليات التصنيع للعملاء الخارجيين في عام 2021. أطلقت شركة تصنيع الرقائق، التي كان يديرها الرئيس التنفيذي السابق بات جيلسنجر، خدمات مسبك إنتل في محاولة لإحياء أعمال منتجاتها حيث استحوذ المنافسون على حصتها منها. وتتضمن الخطة إنفاق مئات المليارات من الدولارات لبناء مصانع جديدة لإنتاج الرقائق لشركات أخرى.
لكن توقعات جيلسنجر العالية للشركة تبددت إلى حد كبير بسبب الافتقار إلى الالتزامات الكبيرة للعملاء. ارتفعت الخسائر من قسم خدمات المسابك في إنتل من 7 مليارات دولار في السنة المالية 2023 إلى 13 مليار دولار في السنة المالية 2024. وتسببت هذه الخسائر في انخفاض سعر سهم إنتل بنسبة 60٪ العام الماضي. تم إقالة جيلسنجر من قبل مجلس إدارة الشركة في ديسمبر.
وأشار محللو وول ستريت إلى أن أعمال المسبك تظل المشكلة الأكثر صعوبة التي تواجه إنتل. يؤيد بعض الأشخاص بيع الشركة، بينما يشير آخرون إلى أن القيام بذلك سيزيد من تكاليف إنتاج شرائح Intel بسبب وفورات الحجم.
وقال أنجيلو زينو، محلل CFRA، لموقع Yahoo Finance: "ستستمر الشركة في استنزاف الأموال النقدية حتى عام 2027 على الأقل".
قام كريس دانلي، المحلل في سيتي جروب، بتخفيض تصنيف أسهم إنتل يوم الجمعة، مشيرًا إلى أن المكاسب الأخيرة كانت مبالغ فيها نظرًا لـ "فرصة النجاح الضئيلة" في أعمالها الخاصة بالمسابك.
وفي مؤتمر صحفي للإعلان عن الاتفاقية يوم الخميس، لم يستبعد الرؤساء التنفيذيون لشركتي Intel وNvidia إمكانية أن تصبح Nvidia أحد عملاء خدمات مسبك Intel. لكنهم أشاروا إلى أن الشركات ستعمل على المدى القصير مع شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية المنافسة لشركة إنتل (TSM) لإنتاج رقائق مصممة حديثًا.
وفي الوقت نفسه، فإن الولايات المتحدة لديها مصلحة في نجاح عمليات التصنيع التي تقوم بها شركة إنتل. إنتل هي شركة تصنيع الرقائق المتطورة الوحيدة في الولايات المتحدة وتنتج الرقائق لوزارة الدفاع. يتم تصنيع معظم الرقائق الأكثر تقدمًا في العالم بواسطة شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات.
على الرغم من أن TSMC تعمل على توسيع التصنيع في الولايات المتحدة، إلا أن معظم طاقتها الإنتاجية لا تزال موجودة في تايوان ويتم الانتهاء من أعمال البحث والتطوير الرئيسية محليًا. ونظراً لاستمرار خطر الهجوم المسلح الصيني على تايوان، يقول الخبراء إن بقاء عمليات التصنيع لشركة إنتل أمر بالغ الأهمية للأمن القومي.
وقال أنشيل صقر، محلل Moor Insights & Strategy، لموقع Yahoo Finance إنه فوجئ بأن اتفاقية يوم الخميس لم تتضمن طلبًا لأعمال خدمات المسابك التابعة لشركة Intel.
"في الواقع، كنت أتوقع في الأصل أنه مع تدخل الحكومة الأمريكية، ستعلن Nvidia عن نوع من اتفاقية المسبك مع Intel." وأشار إلى أن إنفيديا تعتزم أيضًا جعل سلسلة التوريد مستقلة عن TSMC. واستحوذت الحكومة الأمريكية مؤخرًا على حصة 10% في شركة إنتل.
على الرغم من أن اتفاقية Nvidia-Intel تركز بالكامل على قسم منتجات Intel، إلا أن Zino يعتقد أن الاتفاقية تعزز مصداقية شركة تصنيع الرقائق وتفيد عمليات التصنيع الخاصة بها.
وقال زينو إن هذه الاتفاقية قد تسمح على الأقل لشركة Nvidia بالبدء في اختبار خدمات مسبك Intel في مرحلة ما: "في المستقبل، قد نرى Nvidia تبدأ في تقديم أوامر رمزية لشركة Intel."