مع استمرار انخفاض أسعار أسهم تيسلا (TSLA.US)، يستعد بعض المستثمرين لمزيد من الانخفاض في المستقبل. وانخفضت أسهم شركة السيارات الكهربائية بقيادة ماسك نحو 40% من أعلى مستوياتها في أواخر عام 2024، وهو التراجع الذي تسارع مؤخرًا حيث أظهرت البيانات أن مبيعات سيارات تيسلا في أوروبا انخفضت إلى النصف تقريبًا في يناير. يشير انخفاض سعر السهم بنسبة 17٪ تقريبًا هذا الأسبوع إلى أن التباطؤ في أعمال السيارات الأساسية لشركة Tesla بدأ يثير قلق المتداولين. هذه ليست أخبارًا رائعة بالنسبة للسهم الذي تعتمد مكاسبه وخسائره إلى حد كبير على حماسة المستثمرين بدلاً من الأساسيات.
وقال ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers: "الصعوبة الحقيقية في التعامل مع سهم ذو قيمة عالية مثل Tesla هو أنه من الصعب تحديد القاع". "نظرًا لأن شركة تسلا لديها تاريخ طويل في تحدي معايير التقييم التقليدية، فإن قاعها يتم تحديده من خلال معنويات المستثمرين أكثر من المقاييس التقليدية التي قد يستخدمها مستثمرو القيمة."
كانت تسلا في ورطة هذا العام. بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية، استمر سعر سهم ماسك في الارتفاع حيث راهن المستثمرون على أن ماسك سيستفيد من العلاقة الوثيقة مع الرئيس الأمريكي ترامب. لكن في شهر يناير، تضاءلت ثقة المستثمرين بعد أن أعلنت الشركة عن أرقام تسليم ضعيفة في الربع الرابع وأول انخفاض سنوي في المبيعات منذ أكثر من عقد من الزمن. وأظهرت التقارير المالية الصادرة لاحقًا أن الأرباح الفصلية أقل من المتوقع، وخفضت الشركة توقعاتها للمبيعات لعام 2025.
وانخفضت القيمة السوقية لشركة تسلا هذا الأسبوع إلى أقل من تريليون دولار للمرة الأولى منذ نوفمبر، مما وضعها خلف بيركشاير هاثاواي (BRK.A.US) وبرودكوم (AVGO.US) في تصنيف الشركات الأكثر قيمة في الولايات المتحدة. سعر سهمها على بعد خطوة واحدة فقط من ربط أطول سلسلة خسائر متتالية في التاريخ.
حاليًا، هناك عدد قليل من المحفزات التي يمكن أن تدفع أسهم Tesla إلى الارتفاع. ولا يتوقع المحللون أن تقوم شركة Tesla بإجراء تحديث ذي معنى على خططها للسيارات ذاتية القيادة بالكامل في أي وقت قريب. في الآونة الأخيرة، تم إطلاق وظيفة القيادة المدعومة FSD من Tesla رسميًا في الصين، بسعر اشتراك قدره 64000 يوان. ومع ذلك، في المقابل، قالت منافستها BYD (01211) في وقت سابق من هذا الشهر إن جميع الطرازات المستقبلية تقريبًا ستكون مجهزة بميزات مساعدة القيادة المتقدمة مجانًا. كما أثار تركيز ماسك على المسائل السياسية قلق المستثمرين، الذين يريدون منه أن يقضي المزيد من الوقت في إدارة شركة صناعة السيارات الكهربائية.
يعد التقييم المرتفع لشركة Tesla سببًا آخر لتوخي الحذر. يتم تداول أسهم Tesla بمعدل سعر إلى أرباح آجل يبلغ 92 مرة، مقارنة بـ 21 مرة لمؤشر S&P 500 و28 مرة لأقران Tesla في مجال التكنولوجيا الكبيرة. وتأتي الانخفاضات الأخيرة في أسعار أسهمها وسط ضعف أوسع في السوق، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنحو 5٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق هذا الشهر.
قد يكون أي من هذه العوامل هو السبب وراء استعداد بعض المستثمرين لمزيد من التقلبات بدلاً من الشراء عند الانخفاض. تحول أحد مقاييس تحديد المواقع - الانحراف الضمني لخيارات شهر واحد - إلى الاتجاه الهبوطي الأسبوع الماضي للمرة الأولى منذ نوفمبر، في إشارة إلى أن المتداولين يبحثون عن الحماية ضد انخفاض أسعار الأسهم في المستقبل. إن متداولي الخيارات المميزة الذين يدفعون للحماية من انخفاض أسهم Tesla هو الأعلى منذ انخفاض السوق في أغسطس الماضي.
كما أن الاستراتيجيين الفنيين الذين يدرسون الرسوم البيانية للتنبؤ بتحركات الأسهم يتوخون الحذر بنفس القدر. أحد الأسباب هو قوة الانخفاض الحالي للسهم، فضلا عن تاريخه من التقلبات العنيفة.
يتوقع مارك نيوتن، رئيس الإستراتيجية الفنية في Fundstrat، أن ينتعش السهم من مستوى 275 دولارًا، وهو ما يمثل خصمًا بنحو 2.5٪ عن سعر إغلاق يوم الخميس. وقال إن الاختراق دون هذا المستوى قد يؤدي إلى اختبار السهم لمزيد من الدعم عند 260 دولارًا، وهو المستوى الذي وصل إليه السهم قبل الانتخابات.
من المؤكد أنه حتى أكثر المستثمرين هبوطًا في Tesla يعرفون أن المعنويات على السهم يمكن أن تتغير في لحظة، حتى لو كانت الأساسيات تبدو سيئة. وجاء أحدث مثال خلال المسيرة التي أعقبت الانتخابات، عندما تضاعف سعر سهم الشركة تقريبًا خلال 29 يوم تداول فقط.
ومع ذلك، قال ديفيد مازا، الرئيس التنفيذي لشركة Roundhill Financial، إن المستثمرين الذين يعولون على التحول قد يواجهون وقتًا عصيبًا.
وقال: "نتوقع أن تظل تسلا تحت الضغط على المدى القريب حيث يزن المستثمرون فوائد علاوة "الشريك الأول" لماسك مقابل حقيقة أن أعمال السيارات الكهربائية تكافح في سوق ذات أهمية استراتيجية. وبالنظر إلى هذه الروايات المتضاربة، من الصعب تحديد المسار الصحيح للسهم".