وفي الأسبوعين الماضيين، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مرة أخرى مستوى قياسيا مرتفعا بعد عامين، وستواجه جودة هذه الجولة من المكاسب أيضا اختبارا عالي الشدة الأسبوع المقبل (29 يناير - 2 فبراير). كخلفية لهذه المقالة،على الرغم من أنه من الصحيح أن مؤشر S&P 500 قد وصل إلى مستوى مرتفع جديد، في الواقع، من بين مؤشرات القطاعات الـ 11 المقسمة، فإن مؤشر تكنولوجيا المعلومات فقط، والذي يتضمن الأسهم النجمية مثل Apple وMicrosoft وNvidia، وصل أيضًا إلى مستوى مرتفع جديد.بينما لا تزال مؤشرات القطاعات العشرة الأخرى بعيدة بنسبة 15% عن المستويات المرتفعة الجديدة في المتوسط.
في يناير 2022، عندما وصلت آخر مرة إلى مستوى مرتفع جديد، وصل إجمالي 8 قطاعات في مؤشر S&P إلى مستويات مرتفعة جديدة في نفس الوقت.
هل يقتصر عيد شرائح الذكاء الاصطناعي على "NVIDIA Moments"؟
من قبيل الصدفة، الأسبوع المقبل هو أيضًا اليوم الذي ستصدر فيه شركات التكنولوجيا والرقائق الأمريكية العملاقة مثل Apple وMicrosoft وQualcomm وAMD تقاريرها المالية. بالتزامن مع قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة وتقرير التوظيف الأمريكي بغير القطاع الزراعي، يمكن القول أن هذا الأسبوع بأكمله سيكون مثيرًا!
والأهم من ذلك، هوت شركة إنتل بنسبة 11.9% بعد إصدار تقريرها المالي هذا الأسبوع، وكان توجيه إيراداتها للربع الأول مختلفًا عن التوقعات بمبلغ 2 مليار دولار. وانخفضت أسهم شركة تسلا بنسبة 13% في أسبوع واحد، مما أطاح بـ" ماسك " من موقعه كأغنى رجل في العالم، واكتشف المستثمرون فجأة ذلكوبعد تباطؤ الطلب على الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر في عام 2023، ستكون هناك مخاوف بشأن الطلب على السيارات والتطبيقات الصناعية التقليدية في عام 2024.
انطلاقا من الجدول الزمني ،ستصدر كل من AMD (بعد الجرس في 30 يناير) وQualcomm (بعد الجرس في 31 يناير) أرباحهما الأسبوع المقبل.أحدهما هو أكبر منافس لشركة Nvidia، والآخر هو الرائد في رقائق الذكاء الاصطناعي التي تعمل على تمكين الهواتف المحمولة وأجهزة الكمبيوتر. بالإضافة إلى أداء هذه الشركات، تنتظر سوق الأسهم الأمريكية أيضًا إجابة رئيسية: ما هو نوع تأثير المزاحمة التي تمارسها "الشركة المهيمنة الوحيدة" لشركة NVIDIA على المنتجات المنافسة.
على سبيل المثال، أعلن زوكربيرج، وهو مألوف جدًا للمستثمرين، هذا الشهر أن شركة Meta ستمتلك ما يقرب من 600 ألف بطاقة رسومية متطورة بحلول نهاية العام، معظمها من منتجات Nvidia. وأشار العديد من المحللين أيضًا إلى أن التوجيه المالي الضعيف لشركة Intel يرتبط أيضًا بشركة Nvidia. في مراكز البيانات حيث تستثمر شركات Microsoft وOpenAI وMeta وغيرها بكثافة، تعد بطاقات التسريع من Nvidia هي الخيار الأول.
حاول جيلسنجر، الرئيس التنفيذي لشركة إنتل، طمأنة المستثمرين هذا الأسبوع، قائلاً إن رقائق Gaudi AI اللاحقة ستظهر نموًا كبيرًا في الإيرادات، لكن أداء سعر السهم يظهر أن المستثمرين لا يشترونها. لذلك، سيأتي المحللون إلى مؤتمر أرباح AMD الأسبوع المقبل مع العديد من الأسئلة، مثل ما هو وضع المنافسة بين AMD و Nvidia في أعمال مراكز البيانات.
مثلما يراهن عدد قليل من العمالقة بشكل كبير على مسار الذكاء الاصطناعي، مما يجلب فوائد كبيرة لشركة Nvidia و"دائرة أصدقاء Huang Renxun" - TSMC وAMD وشركات أخرى،بعض الشركات التي تصنع الرقائق للعملاء في الصناعات التقليدية، مثل Texas Instruments وSTMicroelectronics، أعلنت عن نتائج جاءت أقل من توقعات السوق.
كانت توجيهات إيرادات شركة Texas Instruments للربع الأول هذا الأسبوع أقل بحوالي 10٪ من توقعات وول ستريت. وقال ديف باهل، مدير علاقات المستثمرين بالشركة، إن الشركة تتوقع مواصلة العمل في بيئة ضعيفة وسيواصل العملاء موازنة المخزونات. وأشار المحللون في صناعة الرقائق أيضًا إلى أن عمليات إلغاء الطلبات التي أبلغت عنها شركة Texas Instruments استمرت في الارتفاع في الأرباع القليلة الماضية.
كانت هناك أيضًا أخبار يوم الأحد تتوقعها شركة كانون اليابانية العملاقة للطابعات والكاميراتسيتم شحن جهاز "Nanoimprint" هذا العام أو العام المقبل. تعني معدات تصنيع الرقائق "الأرخص والأكثر توفيرًا للطاقة" أن المنتجات مثل آلات الطباعة الحجرية الضوئية تواجه تحديات في الطريق. وبطبيعة الحال، بالنسبة لـ ASML، التي وصلت للتو إلى مستوى مرتفع جديد، سيعتمد المزيد من التأثير على الإطلاق المحدد للمنتج.
التقارير المالية للعمالقة: أبل هي مصدر القلق الأكبر
Microsoft بقيمة سوقية تبلغ 3 تريليون دولار أمريكي (بعد السوق في 30 يناير)، وApple بقيمة سوقية تبلغ 2.98 تريليون دولار أمريكي (بعد السوق في 1 فبراير)، وAlphabet/Google بقيمة سوقية تبلغ 1.92 تريليون دولار أمريكي (بعد السوق في 30 يناير)، وأمازون بقيمة سوقية تبلغ 1.6 تريليون دولار أمريكي (بعد السوق في 1 فبراير)، وMeta بقيمة سوقية تبلغ 1 تريليون دولار أمريكي (بعد السوق في 1 فبراير) ستصدر جميعها تقاريرها المالية الأسبوع المقبل.
انطلاقًا من توقعات المحللين السابقة، فإن Google وMicrosoft وMeta في ظل مفهوم الذكاء الاصطناعي وAmazon، التي تبتعد أسعار أسهمها بنسبة 17% عن الارتفاع التاريخي، تعتبر آمنة نسبيًا. من المرجح أن تواجه شركة أبل، "ملك الأسهم" السابق لسوق الأوراق المالية الأمريكية، مشاكل.
بالنسبة لشركة Apple، يعد تقرير الربع المالي الأول الذي يغطي موسم العطلات في نهاية العام هو أيضًا أعلى ربع إيرادات في العام. توقعات السوق الحالية هي أن إيرادات Apple في الربع الأول ستقترب من 118 مليار دولار أمريكي، وسيكون صافي ربح السهم حوالي 2.10 دولار أمريكي. للمقارنة الأفقية، ستبلغ إيرادات الربع الأول في السنة المالية 2023 117.1 مليار دولار أمريكي، وستبلغ ربحية السهم 1.88 دولار أمريكي.
وكانت الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام الماضي أيضًا أول ربع كامل للمبيعات بعد إطلاق سلسلة iPhone 15 وساعتين ذكيتين جديدتين. تم أيضًا تحديث أجهزة iMac وأجهزة الكمبيوتر المحمولة المزودة بشرائح M3 في الوقت المناسب لتحقيق أفضل وقت مبيعات في نهاية العام.
كما هو الحال في الربع المالي الماضي، يولي السوق اهتمامًا وثيقًا لتوجيهات عمالقة الإلكترونيات الاستهلاكية.ونظرًا لأن ترقيات كل خط إنتاج محدودة نسبيًا، فإن إيرادات الوظائف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي لم تظهر بعد، وكذلك الخدمات البرمجية مثل متاجر التطبيقات، تواجه ضغوطًا من السياسات واللوائح التنظيمية.، بدأت تظهر أيضًا التشهير الأخير لشركة Apple في دائرة الاستثمار. ورغم أن المزايا البيئية التي تتمتع بها شركة أبل لن تختفي بين عشية وضحاها، فإن ما إذا كانت قادرة على دعم تقييم بقيمة 3 تريليون دولار أميركي هو سؤال آخر.