الملخص:
بعد افتتاح السوق في 2 سبتمبر، انخفض سعر سهم Yushu Technology، مع انخفاض خلال اليوم بأكثر من 4%، حيث انخفض إلى أقل من 550 يوانًا للسهم للمرة الأولى، وأغلق عند 550.37 يوانًا للسهم عند الظهر. وبالمقارنة مع ارتفاع الافتتاح البالغ 1100 يوان للسهم في اليوم الأول، انخفض سعر سهم Yushu Technology إلى النصف في يوم التداول الحادي عشر، وتبخرت قيمتها السوقية بأكثر من 200 مليار يوان. وراء هذا "التخفيض إلى النصف" هناك أيضًا إعادة فحص السوق لمنطق التقييم الخاص بصناعة الروبوتات البشرية.
تنهار المبيعات، لكن دعم أسعار الأسهم غير كافٍ
لاحظ المراسل أن عددًا من شركات الروبوتات قد كشفت مؤخرًا عن "بطاقات الأداء" الخاصة بها للنصف الأول من هذا العام. وصل حجم إيرادات شركتي تصنيع أجسام الروبوتات البشرية Yushu Technology وUBTECH إلى مستوى مليار يوان؛ حققت أعمال الذكاء المتجسد التي توسعت من قبل العديد من شركات الروبوتات الصناعية نموًا كبيرًا.
انطلاقًا من البيانات التي كشفت عنها شركتا Yushu Technology وUBTECH، فإن الإشارة الأكثر بديهية هي أن مبيعات الروبوتات البشرية قد زادت.
وفقًا لإعلان إدراج شركة Yushu Technology، في الفترة من يناير إلى يونيو من هذا العام، حققت الشركة إيرادات قدرها 1.152 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 48.54%. وقالت Yushu Technology إن هذا يرجع بشكل أساسي إلى الإثراء التدريجي لسيناريوهات التطبيق النهائي للروبوتات البشرية والازدهار المستمر للطلب في السوق، وحافظت إيرادات منتجات الروبوتات البشرية على نمو سريع نسبيًا. يُظهر ملصق المبيعات الذي أصدرته الشركة أنه اعتبارًا من شهر مايو من هذا العام، تم إنتاج إجمالي حوالي 11000 دمية ذات قدمين خارج خط الإنتاج؛ اعتبارًا من يوليو، تم إنتاج ما مجموعه 18000 كائن بشري ذو قدمين من نماذج متعددة.
يُظهر تقرير Youbixuan نصف السنوي لعام 2026 أن إجمالي إيرادات الشركة بلغ 1.27 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 104.2%. من بينها، حققت الروبوتات الذكية المجسدة بالحجم الكامل إيرادات قدرها 590 مليون يوان، بزيادة كبيرة على أساس سنوي بنسبة 1,445.0%؛ بلغ حجم المبيعات 921 وحدة، بزيادة سنوية قدرها 1,946.7%. وفقًا للتقارير، بلغ إجمالي مبيعات الشركة من الروبوتات البشرية 16,123 وحدة، بزيادة سنوية قدرها 268.3%.
تشهد الأعمال المتعلقة بالذكاء المتجسد لشركات الروبوتات الصناعية نموًا أيضًا.
على سبيل المثال، في الفترة من يناير إلى يونيو من هذا العام، حققت شركة Yuejiang Technology إيرادات تشغيلية تبلغ حوالي 316 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 106.6%؛ تجاوزت إيرادات أعمال الاستخبارات المجسدة 45 مليون يوان، بزيادة سنوية تزيد عن 20 مرة.
وصلت إيرادات Luoshi Robot في النصف الأول من العام إلى 415 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 135.8%. وتشمل منتجاتها بشكل أساسي الروبوتات الصناعية والروبوتات التعاونية المرنة والروبوتات الذكية المجسدة. وقال لوه شي إن مبيعات منتجات الروبوتات زادت من أكثر من 4000 وحدة في نفس الفترة من العام الماضي إلى أكثر من 13000 وحدة في النصف الأول من هذا العام. حققت أعمال الروبوتات الذكية المتجسدة في الشركة تقدمًا مهمًا، حيث نمت المبيعات بسرعة وإيرادات بلغت 139 مليون يوان، وهو ما يمثل 34% من إجمالي الإيرادات.
في الوقت الحاضر، لم يكن لإصدارات أداء هذه الشركات أي دعم كبير لأسعار الأسهم. تظهر بيانات Flush iFind أنه خلال الأشهر الستة الماضية، تراجعت أسعار أسهم بعض الشركات بدرجات متفاوتة في السوق الثانوية، مثل Youbixuan، وYuejiang Technology، وما إلى ذلك.
وقال شين منغ، المدير التنفيذي لشركة تشانسون كابيتال، إنه بالنسبة لقطاع الروبوتات، فإن المستثمرين يتكهنون أكثر بالمفاهيم. أحد العوامل الرئيسية التي تدعم تقييمها هو التفاؤل المدفوع بالسياسات. في الوقت الحاضر، تتمتع الروبوتات بتحسينات محدودة في كفاءة الإنتاجية. وفي هذه الحالات، يكون للتغيرات في الأداء تأثير محدود على السوق الثانوية.
وفقًا لتقرير صادر عن شركة Counterpoint Research، في النصف الأول من هذا العام، انخفضت النسبة المجمعة للترفيه والأداء التجاري والعلوم والتعليم واستخراج البيانات في شحنات الروبوتات البشرية العالمية، لكنها لا تزال أكثر من 60٪؛ كما ارتفعت نسب التصنيع الذكي والتخزين والخدمات اللوجستية لتصل إلى 13% و5% على التوالي.
لا تزال الربحية تمثل مشكلة، لذا راهن بشدة على "العقل"
على الرغم من نمو إيرادات هذه الشركات، إلا أنها تواجه جميعًا ضغوطًا على الربحية.
في النصف الأول من هذا العام، بلغت خسائر UBTECH وYuejiang Technology وLuoShi Robot 339 مليون يوان، و108 مليون يوان، و79 مليون يوان على التوالي. ومن بينها، ضاقت خسائر UBTECH وLuoShi Robot.
تُعد شركة Yushu Technology واحدة من شركات الروبوتات القليلة التي حققت الربحية. وفي الفترة من يناير إلى يونيو من هذا العام، حققت الشركة صافي ربح عائد إلى الشركة الأم قدره 274 مليون يوان، وبلغ صافي الربح بعد خصم الأرباح غير المنسوبة إلى الشركة الأم 244 مليون يوان، بانخفاض على أساس سنوي قدره 19.34%.
هناك بيانات وراء هذه الربحية تستحق الاهتمام. بالمقارنة مع Ubiselect، وYuejiang Technology، وما إلى ذلك، فإن Yushu Technology لديها نطاق موظفين أصغر. وبلغ عدد الموظفين 516 موظفا في نهاية عام 2025. وبلغت الإيرادات لذلك العام 1.699 مليار يوان، وبلغ دخل الفرد 3.2932 مليون يوان. يوفر الهيكل "الصغير ولكن المكرر" الدعم لشركة Yushu Technology لتحقيق الربحية في سياق ارتفاع الاستثمار في البحث والتطوير وتكاليف العمالة.
في النصف الأول من هذا العام، قامت هذه الشركات بزيادة استثماراتها في البحث والتطوير. على سبيل المثال، قالت شركة Yushu Technology إن نفقات البحث والتطوير ستزداد بشكل كبير على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2026. وتواصل الشركة زيادة الاستثمار في البحث والتطوير التكنولوجي وتطوير المنتجات الجديدة في مجالات مثل البحث والتطوير في جسم الروبوت وهيكله، والنماذج الكبيرة الذكية المجسدة، وخوارزميات التحكم في الحركة، وتواصل توسيع فريق البحث والتطوير الخاص بها، مما أدى إلى زيادة سنوية قدرها 82.0374 مليون يوان صيني في نفقات البحث والتطوير الحالية.
وصل استثمار Ubiselect في البحث والتطوير إلى 303 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 38.9%، ويرجع ذلك أساسًا إلى الزيادة المستمرة في الاستثمار في البحث والتطوير في منتجات الروبوتات الذكية المجسدة بالحجم الكامل. وذكرت شركة Yuejiang Technology أيضًا أنه نظرًا للتطور السريع للتقنيات الرئيسية والروبوتات الذكية المجسدة، فقد زاد الاستثمار في توظيف مواهب البحث والتطوير ومواد البحث والتطوير. وفي النصف الأول من هذا العام، بلغ الاستثمار في البحث والتطوير 102 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 148.4%.
وفقًا لمحتوى التقارير المالية، فإن البحث والتطوير لهذه الشركات يدور في الغالب حول اتجاه النماذج واسعة النطاق المجسدة. في هذه المرحلة، "دماغ" الروبوت ليس ذكيًا بما فيه الكفاية، وهو ما لا يزال سببًا رئيسيًا لتقييد التطبيق على نطاق واسع.
الرهان على "العقل" أصبح محل إجماع الشركات الرائدة. ومن بين الأموال التي تم جمعها من الاكتتاب العام الأولي لشركة Yushu Technology، تجاوز المبلغ المستثمر في مشاريع البحث والتطوير لنماذج الروبوت الذكية 2 مليار يوان. تعتبر UBTECH أيضًا تسويق تكنولوجيا الروبوت الذكي المتجسد وتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي بمثابة اتجاه اختراق. وتتوقع أن يصل استثمارها السنوي في البحث والتطوير في عام 2026 إلى 700 مليون يوان.
التعليقات