الملخص:
اكتشف المتخصصون من شركة Macro Risk Advisors (MRA) عملية غير عادية: في 12 أكتوبر، قام شخص ما بإنشاء سلسلة من مراكز خيارات الشراء التي تتجاوز قيمتها بشكل كبير أسهم Nvidia والتي ستنتهي صلاحيتها في يناير من العام المقبل. على وجه التحديد، قال جوزيف نايلز من MRA إن التاجر الغامض اشترى 180.000 نقطة بسعر إضراب قدره 150 دولارًا وباع 280.000 نقطة بسعر إضراب قدره 100 دولار. وتبلغ التكلفة الأولية للصفقة حوالي 8 ملايين دولار.
ومع ذلك، انخفضت أسهم Nvidia بشكل حاد منذ أكتوبر. ووفقاً لحسابات MRA، حققت الصفقة الآن ربحاً يبلغ حوالي 196 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل حوالي 24 ضعف دفعة حقوق الملكية الأولية.
خيار البيع هو نوع من عقود المشتقات المالية يسمى خيارًا. تمنح خيارات الاتصال لصاحبها الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء الضمان الأساسي بسعر محدد مسبقًا قبل انتهاء العقد؛ تمنح خيارات البيع لصاحبها الحق في بيع الضمان الأساسي بسعر محدد مسبقًا. نظرًا لأن خيارات الشراء لا تتطلب سوى قسط مقدم، فيمكن أن تكون طريقة للقيام برهان عالي الاستدانة على أن السهم سيرتفع (خيارات الاتصال) أو ينخفض (خيارات البيع).
في هذه الصفقة، اشترى المتداول الغامض خيار البيع بسعر ممارسة قدره 150 دولارًا أمريكيًا، بينما كان سعر سهم Nvidia هو 226 دولارًا أمريكيًا في 12 أكتوبر. وفي الوقت نفسه، قام بتمويل التجارة جزئيًا عن طريق بيع مجموعة أكبر من خيارات البيع بسعر تنفيذ قدره 100 دولار أمريكي.
لقد دفع العلاوة عن الشريحة الأولى من الخيارات وحصل على العلاوة عن طريق بيع الشريحة الثانية من الخيارات. وتقدر التكلفة الصافية للصفقة بمبلغ 8.32 مليون دولار.
كان كل من تداولات خيارات البيع هذه بمثابة خيارات "خارج المال" إلى حد كبير. بمعنى آخر، في ذلك الوقت، بدا من غير المرجح أن ينخفض سعر سهم Nvidia إلى هذا المستوى المنخفض قبل انتهاء صلاحيته في يناير من العام المقبل. ولذلك، فإن شراء خيار البيع بسعر إضراب قدره 150 دولارًا يعد رخيصًا نسبيًا، كما أن بيع خيار البيع بسعر إضراب قدره 100 دولار يعوض أيضًا بعض التكلفة.
بعبارة أخرى، إذا بدأ سعر سهم Nvidia في الانخفاض ويقترب تدريجيًا من 150 دولارًا، فيمكن للمتداول الغامض تحقيق ربح ضخم.
ولكن إذا استمر سعر السهم في الانخفاض نحو 100 دولار، فقد يواجه خسارة فادحة لأنه يحتاج إلى تحمل الالتزامات الناشئة عن خيار الشراء الذي باعه بسعر ممارسة قدره 100 دولار.
في الوقت الحالي، يبلغ سعر سهم Nvidia حوالي 166 دولارًا، وهو النطاق الأكثر ملاءمة لهذه الصفقة.
على أية حال فإن الحد الأقصى للربح الذي يمكن الحصول عليه من هذه الصفقة هو حوالي 892 مليون دولار أمريكي.
ولكن إذا انخفض سعر سهم Nvidia بشكل حاد إلى أقل من 100 دولار، فقد تتعرض الصفقة للخسارة نظريًا. والسبب هو أن خسارة المتداول من بيع خيار البيع بسعر إضراب قدره 100 دولار ستتجاوز الربح من شراء خيار البيع بسعر إضراب قدره 150 دولارًا.
ومع ذلك، يقدر نايلز من MRA أن الصفقة ستكون مربحة طالما بقي سعر سهم Nvidia بين 11.46 دولارًا و150.46 دولارًا بحلول الوقت الذي تنتهي فيه صلاحية الخيار في 15 يناير 2027.
وبطبيعة الحال، يمكن للفرد أو المؤسسة التي أنشأت المركز في الأصل، وربما ينبغي عليه، بيع العقد قبل انتهاء صلاحية الخيار لتأمين الأرباح مقدما.
التعليقات