ويقدر المحللون أنه من المتوقع أن ترتفع أرباح تقنية "Five Golden Flowers" في الربع الثالث بمتوسط 34% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مما يؤدي مرة أخرى إلى ارتفاع السوق. لكن إحدى العقبات المحتملة هي أن التقييمات المرتفعة ربما تكون قد ساهمت في تسعير الأخبار الجيدة، وتحتاج الشركات إلى تحقيق أرباح قوية لكسب الثقة بين المستثمرين في سوق الأسهم. سيبدأ إصدار تقارير الأرباح من عمالقة التكنولوجيا هذا الأسبوع. مع تزايد المخاوف بشأن الأسهم الأمريكية يومًا بعد يوم، يعلق المستثمرون آمالهم على شركات التكنولوجيا الكبرى، على أمل رؤية أخبار جيدة حول أدائها خلال موسم الأرباح هذا.
من المقرر أن تصدر Netflix وTesla تقارير الأرباح المتعلقة بالتكنولوجيا يوم الأربعاء، وستصدر الشركة الأم لجوجل Alphabet وMicrosoft وAmazon وMeta أرباحها الأسبوع المقبل، وستصدر Apple تقاريرها في 2 نوفمبر، وستصدر Nvidia في 21 نوفمبر.
والتوقع الحالي هو أن "الزهور الذهبية الخمس" للتكنولوجيا سوف تدعم أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وبعد إلغاء آلاف الوظائف لخفض التكاليف، تحقق أكبر شركات التكنولوجيا في أمريكا أرباحا مماثلة لما كانت عليه قبل عامين، عندما زاد الطلب بشكل حاد على الخدمات الرقمية والمعدات الإلكترونية أثناء الوباء.
أبل، ومايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، ونفيدياوهي أكبر خمس شركات في مؤشر S&P 500، وتمثل حوالي ربع إجمالي القيمة السوقية للمؤشر. وقالت بلومبرج إن المحللين يقدرون أن أرباح هذه الشركات الخمس في الربع الثالث من المتوقع أن تزيد بمتوسط 34% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
لا تبدو الأرباح الإجمالية للأسهم المكونة لمؤشر S&P 500 قوية ومن المتوقع أن تكون ثابتة بشكل أساسي، ولكن بدون هذه الشركات الخمسة العملاقة، سيواجه مستوى أرباح المؤشر انخفاضًا بنحو 5٪. وتتوقع السوق أن تساعد أرباح شركة Five Golden Flowers في تعويض الضعف في قطاعات مثل الطاقة والرعاية الصحية.
وقال غاري برادشو، مدير المحفظة في شركة Hodges Capital Management في دالاس:
"إن أداء أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى مهم للغاية ويمكن أن يعزز معنويات السوق على نطاق واسع. وتتوقع وول ستريت أن تحقق جميع هذه الشركات أرباحًا جيدة. وتتمتع أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى بجميع الظروف لقيادة السوق في الربع الأخير من العام."
هذا الشهر، تعثرت أسهم التكنولوجيا. وأدى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى توتر الأسواق. أدى انتعاش التضخم والصراع في الشرق الأوسط إلى تكثيف المخاوف بشأن الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة. وتراجع مؤشر ناسداك 100، الذي تهيمن عليه أسهم التكنولوجيا، لشهرين متتاليين.
ومع ذلك، لا يزال مؤشر ناسداك يتفوق بكثير على أداء السوق بشكل عام. استحوذت خمس شركات تكنولوجية كبرى على معظم مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغة 13٪ هذا العام.
وقال مايك بيلي، مدير الأبحاث في شركة إدارة الأصول FBB Capital Partners، إنه بعد نتائج الربع الثاني القوية، "نحتاج إلى رؤية المزيد من الشيء نفسه في نتائج الربع الثالث". ونظرًا لوزنها الثقيل، "يمكنك المراهنة على أنه مع صدور نتائج شركات التكنولوجيا الكبرى في هذا الربع، فإن بقية السوق ستتبع القادة".
العوائق المحتملة: قد تكون التقييمات المرتفعة قد استوعبت الأخبار الجيدة، ولكنها بدلاً من ذلك فرضت ضغوطاً على الشركات لتحقيق أرباح قوية.
أشار المحللون إلى أن العائق المحتمل أمام مكاسب سوق الأسهم المدفوعة بتقارير الأرباح هو أن الكثير من الأخبار الجيدة المتوقعة ربما تم تسعيرها. وارتفعت أسهم ألفابت وأمازون بأكثر من 50% هذا العام، في حين ارتفعت أسهم أبل ومايكروسوفت بنحو 40%.
بالإضافة إلى ارتفاع توقعات الأرباح، تستفيد أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى هذه من الرهانات على الذكاء الاصطناعي التوليدي. تضاعفت أسهم Nvidia ثلاث مرات هذا العام، لكن الشركة هي الشركة الوحيدة التي حصلت على دفعة مالية كبيرة من هذا الاتجاه حتى الآن هذا العام.
يشعر المستثمرون بالقلق من أن تقييمات شركات التكنولوجيا الكبرى لا تزال مرتفعة حتى مع الانخفاض الأخير في أسعار أسهمها. يتم تداول أرباح أبل ومايكروسوفت بنحو 27 و 29 مرة على التوالي، وهو أعلى بكثير من المتوسط على مدى السنوات العشر الماضية. وبالنسبة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ككل، يبلغ الرقم حوالي 18.
وقال كيم فورست، المؤسس والرئيس التنفيذي للاستثمار في بنك الاستثمار بوكيه كابيتال بارتنرز، إن أسعار الأسهم الباهظة الثمن وضعت ضغوطا على الشركات لتحقيق أرباح قوية.
وقال فورست في مقابلة مع وسائل الإعلام:
"عليهم أن يستمروا في الوفاء بوعودهم المتعلقة بالأداء، وإلا سيفقدون اهتمام المستثمرين ويحتاج شخص ما إلى الاستمرار في الشراء، ويجب تبرير هذه التقييمات المرتفعة".
ومقارنة بموسم الأرباح السابق، أصبح المستثمرون أكثر ثقة في أن الشركات الأمريكية على وشك إنهاء انخفاض أرباحها لمدة عام. ومع ذلك، فإن التوقعات الاقتصادية الهشة والمستهلكين الحذرين وأسعار الفائدة الأعلى منذ ستة عشر عامًا تعني أن الأسهم قد تحصل على مهلة مؤقتة فقط.
وقالت جينا مارتن آدامز، كبيرة استراتيجيي الأسهم في بلومبرج إنتليجنس، إن التوقعات بالنسبة لشركات ستاندرد آند بورز 500 يجب أن تتحسن أخيرًا بشكل طفيف في الربع الثالث، لكن الانتعاش لا يزال هشًا ويفتقر إلى الاتساع.
وقال آدامز إنه في حين اكتسبت مراجعات التقديرات زخما، فإن الهوامش خارج قطاع الطاقة "تحتاج إلى أن تظل ثابتة" وتحتاج التوقعات للقطاعات الحساسة للدورة إلى "التحسن" حتى يكتسب المستثمرون في سوق الأسهم الثقة.
ومع ذلك، قد يكون من الصعب على نحو متزايد الحصول على هذه الثقة. وتؤثر أسعار الفائدة المرتفعة على المستهلكين والشركات على حد سواء، وحتى صانعي السلع الفاخرة مثل LVMH يحذرون من تباطؤ الطلب الاستهلاكي بعد أداء قوي وسط ارتفاع التضخم. ومن الممكن أيضاً أن يؤدي الصراع الإسرائيلي الفلسطيني إلى تعكير صفو الاقتصاد العالمي.