الملخص:
قامت شركة YMTC، أكبر شركة مصنعة لرقائق ذاكرة فلاش NAND في الصين، بتعليق خطة إدراجها مؤقتًا في مجلس الابتكار العلمي والتكنولوجي في بورصة شنغهاي. ذكرت رويترز في 4 نوفمبر، نقلًا عن مذكرة داخلية للشركة والعديد من الأشخاص المطلعين على الأمر، أن التعليق كان مرتبطًا بعوامل مثل التشديد الأخير للموافقات على إصدار الأسهم من قبل السلطات التنظيمية الصينية والأداء الضعيف لسوق رأس المال. تم إيقاف العمل الاستراتيجي الذي كان من المقرر إطلاقه في الفترة من نهاية أكتوبر إلى بداية نوفمبر، وقد تتأخر عملية الإدراج لعدة أشهر.
قدمت شركة CCSH، الشركة الأم لشركة Yangtze River Storage، رسميًا طلب طرح عام أولي لمجلس الابتكار العلمي والتكنولوجي في أغسطس من هذا العام، وتخطط لجمع 33 مليار يوان، أو ما يقرب من 4.9 مليار دولار أمريكي. وإذا اكتمل هذا الإصدار بنجاح، فسيكون ثاني أكبر إصدار للأسهم في آسيا هذا العام.
تم التخطيط أصلاً لتخزين نهر اليانغتسى لتوفير الدعم المالي للمرحلة التالية من توسيع الطاقة الإنتاجية من خلال تمويل الإدراج. باعتبارها مؤسسة مهمة في صناعة ذاكرة الفلاش في الصين، واصلت شركة Yangtze Memory تحسين تكنولوجيا ذاكرة فلاش NAND وقدرات التصنيع في السنوات الأخيرة. وعلى خلفية قلة المعروض العالمي من شرائح الذاكرة، استمرت حصتها في السوق في التوسع، واكتسبت تدريجيًا حصة سوقية في الصين من الشركات المصنعة التقليدية مثل Samsung Electronics وSK Hynix.
قد يؤثر تعليق الإدراج بشكل مباشر على خطة التوسع الإنتاجي للشركة. تعد ذاكرة فلاش NAND مكونًا مهمًا للتخزين للهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية ومراكز البيانات. مع التطور السريع لصناعة الذكاء الاصطناعي، يتزايد أيضًا الطلب على رقائق التخزين عالية السعة في مراكز البيانات. تمر شركة Yangtze Memory بمرحلة مهمة من توسيع القدرة الإنتاجية وتحسين القدرة التنافسية التكنولوجية، وكان تمويل الاكتتاب العام الأولي في الأصل مصدرًا مهمًا للأموال لتعزيز هذه الإستراتيجية.
وفقًا لشخصين مطلعين على الوضع، قد يستمر تأخير إدراج شركة Yangtze Memory لعدة أشهر. إذا سمحت ظروف السوق، فلا يزال من المتوقع أن تكمل الشركة الإدراج في النصف الأول من عام 2027. ومع ذلك، فإن هذا الجدول الزمني ليس ترتيبًا محددًا ويعتمد في النهاية على بيئة سوق رأس المال والتقدم المحرز في الموافقات التنظيمية.
في الوقت الحالي، لا يزال طلب الاكتتاب العام لشركة Yangtze Storage في مرحلة الاستفسار كما هو موضح على الموقع الإلكتروني لبورصة شنغهاي. يعد هذا جزءًا روتينيًا من عملية مراجعة الإدراج، وعند الانتهاء، يجب تقديمه إلى لجنة الإدراج في البورصة للمراجعة. أوضحت المذكرة الداخلية التي أرسلتها الشركة إلى الموظفين فقط تعليق الوظائف الإستراتيجية بسبب "عوامل مختلفة" ولم توضح الأسباب المحددة بشكل أكبر. ولم تستجب يانجتسي ميموري أيضًا لطلب رويترز للتعليق على تعليق الإدراج.
إن تعليق الاكتتاب العام ليس حادثًا معزولًا. وكانت أسواق رأس المال في الصين ضعيفة في الآونة الأخيرة، كما تم إحكام التدقيق التنظيمي على عروض الأسهم الجديدة. ففي أكتوبر/تشرين الأول، هبط مؤشر سي إس آي 300 الصيني بنسبة 8,5%، مسجلاً أسوأ أداء شهري له منذ أكثر من عقد من الزمان؛ وانخفض مؤشر مجلس شنغهاي للعلوم والابتكار التكنولوجي 50 بنحو 40٪ من أعلى مستوى له في يوليو وحتى نهاية أكتوبر. أصبح الذكاء الاصطناعي والأسهم المرتبطة بأشباه الموصلات أحد المجالات الرئيسية لتعديل السوق.
قال العديد من الأشخاص المطلعين على الأمر لرويترز إن لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية قدمت مؤخرًا توجيهات غير رسمية للبنوك الاستثمارية لإبطاء عملية الاكتتاب العام لشركات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات. وقال مصدر آخر إن المنظمين يأملون في تعليق بعض إصدارات الأسهم الجديدة وتقييد مبيعات الأسهم على نطاق واسع من قبل المساهمين الحاليين حتى تتحسن ظروف السوق.
يعني هذا التغيير التنظيمي أيضًا أن البيئة التي اعتمدت فيها شركات التكنولوجيا الصينية على سوق رأس المال لجمع الأموال بسرعة تخضع لتعديلات.
منذ هذا العام، لعبت شركات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات دورًا مهمًا في تمويل النقاط الساخنة في سوق رأس المال في الصين. سعت الشركات في مجال تصميم الرقائق ونماذج الذكاء الاصطناعي والروبوتات إلى فرص الإدراج في الوقت الذي تسعى فيه بكين إلى الاستقلال في التقنيات الرئيسية وتكثيف الشركات المحلية للحاق بالمنافسين الأمريكيين.
ومع ذلك، فقد أظهرت السلطات التنظيمية الحذر تجاه الطفرة في عمليات الإدراج في بعض الصناعات. في سبتمبر من هذا العام، بعد أن ارتفع سعر سهم شركة Yushu Technology أكثر من خمس مرات بعد إدراجها، ثم انخفض بشكل ملحوظ، بدأت السلطات التنظيمية الصينية في إبطاء وتيرة إدراج شركات الروبوتات البشرية. ويمتد هذا التشديد التنظيمي إلى مجالات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات.
قد يؤثر هذا التغيير على عدد من شركات التكنولوجيا التي تستعد للاكتتاب العام. يعتبر مطورو نماذج اللغات الكبيرة مثل DeepSeek وMoonshot جميعهم يفكرون في الإدراج في الصين أو هونج كونج. كما أطلقت شركة كونلون كور، شركة الرقائق التابعة لشركة بايدو، عمليات رأسمالية ذات صلة وتسعى إلى جمع الأموال من خلال الإدراج.
التعليقات