الملخص:
يستمر إنشاء البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي في زيادة الطلب على الذاكرة، وستقوم شركة Samsung Electronics بتثبيت المبيعات في السنوات القليلة المقبلة من خلال اتفاقيات التوريد طويلة الأجل. ووفقا لوسائل الإعلام الكورية نقلا عن تقارير تحليل الأوراق المالية، فقد وقعت سامسونج اتفاقيات واسعة النطاق لتوريد الذاكرة مع شركات التكنولوجيا العالمية الكبرى. ويتم ضمان حوالي 70% من سعة إنتاج DRAM العامة من خلال عقود طويلة الأجل، وقد تلقت جميع أنواع الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM) المخطط إنتاجها في عام 2027 الطلبات. ومع استمرار نقص إمدادات الذاكرة، فمن المتوقع أن ترتفع أسعار المنتجات ذات الصلة بشكل أكبر، وهو ما من المتوقع أن يؤدي إلى نمو الأرباح في أعمال أشباه الموصلات لشركة سامسونج، ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى زيادة تكاليف تصنيع الهواتف الذكية والأجهزة اللوحية وغيرها من منتجات الإلكترونيات الاستهلاكية.
وفقًا لتقرير صادر عن GSMArena في 20 أكتوبر 2026، كشفت وكالة يونهاب للأنباء الكورية الجنوبية سابقًا أن سامسونج وقعت عقدًا لتوريد الذاكرة لمدة خمس سنوات مع شركة تكنولوجيا عالمية كبيرة. تغطي الاتفاقية ذات الصلة معظم المعروض العام من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) من سامسونج وجميع منتجات HBM المخطط إنتاجها في عام 2027. بالنسبة لحوالي 30% من سعة إنتاج ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) للأغراض العامة والتي لم يتم ربطها بعقود طويلة الأجل، لا يزال الطلب في السوق قويًا للغاية، ويتنافس العديد من العملاء على العرض المتبقي.
يعني هذا أن أعمال الذاكرة المستقبلية لشركة Samsung تتحول تدريجيًا من النموذج الذي يعتمد بشكل أكبر على أسعار السوق الفورية والطلبات قصيرة الأجل في الماضي إلى ترتيبات توريد ذات رؤية أكثر على المدى الطويل. بالنسبة لمصنعي الذاكرة، يمكن للعقود طويلة الأجل أن تساعد الشركات على تخطيط الطاقة الإنتاجية واستثمار المعدات ومزيج المنتجات مسبقًا، ويمكنها أيضًا تقليل المخاطر التشغيلية الناجمة عن التغيرات المفاجئة في الطلب في السوق. ومع ذلك، فإن العقود طويلة الأجل لا تعني بالضرورة أن جميع المنتجات تباع بأسعار ثابتة، ولا تزال آلية تعديل الأسعار المحددة تعتمد على شروط العقد.
يرتبط الوضع المتوتر الحالي في سوق الذاكرة ارتباطًا وثيقًا بالتوسع السريع في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. يتطلب التدريب والاستدلال على نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة كميات كبيرة من وحدات معالجة الرسومات، والمسرعات المخصصة، والذاكرة عالية السرعة. أصبحت HBM، على وجه الخصوص، مكونًا مهمًا لمسرعات الذكاء الاصطناعي عالية الأداء نظرًا لقدرتها على توفير نطاق ترددي عالي للغاية للذاكرة في مساحة محدودة.
مقارنة بذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) التقليدية، تحقق HBM عادةً نقل بيانات بنطاق ترددي عالٍ عن طريق تكديس طبقات متعددة من رقائق الذاكرة عموديًا واستخدام تكنولوجيا التغليف المتقدمة. يمكن أن يلبي هذا التصميم متطلبات إنتاجية البيانات لمعالجات الذكاء الاصطناعي في الحوسبة المتوازية واسعة النطاق، ولكن عملية التصنيع أكثر تعقيدًا، كما أن توسيع السعة مقيد أيضًا بعوامل مثل الإنتاجية وإمكانيات التعبئة وموارد العملية المتقدمة.
مع النمو السريع في الطلب على مسرعات الذكاء الاصطناعي، أصبحت HBM تدريجيًا سوقًا رئيسيًا لمصنعي الذاكرة للتنافس عليها. تعمل شركات مثل Samsung وSK Hynix وMicron على توسيع الاستثمار في البحث والتطوير وإنتاج المنتجات ذات الصلة، على أمل الحصول على طلبات طويلة الأجل من مزودي خدمات الحوسبة السحابية العالمية وشركات تصميم الرقائق ومشغلي مراكز البيانات.
تشير توقعات السوق التي استشهدت بها GSMArena إلى أن أسعار HBM قد ترتفع بشكل ملحوظ في العام المقبل. ومع ذلك، فإن التقارير المختلفة لها تقديرات مختلفة للزيادة: نطاق التوقعات المذكور على الموقع هو من 150% إلى 200%، في حين يتوقع التحليل ذو الصلة الذي أجرته وكالة الأوراق المالية الكورية KB Securities أن متوسط سعر البيع لشركة HBM سيرتفع بنسبة 100% إلى 150% على أساس سنوي في عام 2027. هذه الأرقام هي توقعات الوكالة، وليست أسعار معاملات سوقية مؤكدة. ستظل الزيادة الفعلية متأثرة بعوامل مثل إنشاء المنتج وحجم العرض وشروط عقد العميل.
من المتوقع أن يكون الجيل الجديد من منتجات HBM4 عاملاً مهمًا في زيادة الأسعار. بالمقارنة مع الجيل السابق من HBM، فقد تطورت HBM4 بشكل أكبر من حيث عرض النطاق الترددي للواجهة وقدرات نقل البيانات وتكامل النظام، ويمكنها تلبية متطلبات الأداء الأكثر صرامة للجيل القادم من مسرعات الذكاء الاصطناعي. ومع زيادة حصة HBM4 في أعمال الذاكرة الخاصة بسامسونج، قد تؤدي التغييرات في هيكل المنتج أيضًا إلى رفع متوسط سعر البيع الإجمالي.
وفي الوقت نفسه، يواجه سوق DRAM العام أيضًا ضغوطًا على العرض. يستمر الطلب على ذاكرة DDR5 عالية السعة في الخوادم في الزيادة، ويتطلب استدلال الذكاء الاصطناعي أيضًا كمية كبيرة من الذاكرة لتخزين معلمات النموذج ونتائج الحسابات المتوسطة وبيانات ذاكرة التخزين المؤقت KV. لا يحتاج مشغلو مراكز البيانات إلى شراء وحدات معالجة الرسومات وHBM فحسب، بل يحتاجون أيضًا إلى تكوين كمية كبيرة من ذاكرة الخادم، مما يجعل تأثير بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على سوق DRAM التقليدي مستمرًا في التوسع.
تتوقع KB Securities أن يشهد متوسط سعر بيع DRAM في الربع الأول من عام 2027 زيادة بنسبة مضاعفة عن الربع السابق. إذا تحققت هذه التوقعات، فستتاح لمصنعي الذاكرة الفرصة للاستفادة من زيادة حجم الشحنات والأسعار، بدلاً من الاعتماد فقط على نمو المبيعات لتحقيق الإيرادات.
يتم التعامل مع أعمال أشباه الموصلات الخاصة بشركة Samsung Electronics من خلال قسم حلول المعدات، الذي يتضمن الذاكرة، ومسبك الرقاقات، ونظام LSI، وغيرها من الشركات. ومع استمرار نمو الطلب على الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية للخادم، فمن المتوقع أن يتحسن أداء أرباح هذا القطاع بشكل أكبر. وتتوقع شركة KB Securities الكورية الجنوبية أن تصل الأرباح التشغيلية لشركة Samsung Electronics إلى 367 تريليون وون في عام 2026 و555 تريليون وون في عام 2027، بزيادة سنوية تبلغ حوالي 51%.
ومع ذلك، فإن هذه الأرقام هي توقعات من قبل مؤسسات الأوراق المالية وليست إرشادات الأداء التي أعلنتها سامسونج. ولا تزال النتيجة النهائية تعتمد على أسعار الذاكرة، واستخدام القدرات، وعائدات المنتجات، والنفقات الرأسمالية، والتقدم الفعلي للاستثمارات العالمية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
إن ارتفاع أسعار الذاكرة ليس مفيدًا تمامًا لشركة Samsung نفسها. تدير سامسونج للإلكترونيات كلاً من أعمال أشباه الموصلات وأعمال تجربة الهاتف المحمول الموجهة للمستهلك، وهي المسؤولة عن سلسلة Galaxy للهواتف الذكية والأجهزة اللوحية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة وغيرها من المنتجات الإلكترونية الاستهلاكية.
عندما يكون المعروض من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) محدودًا وتستمر الأسعار في الارتفاع، تحتاج أعمال الأجهزة المحمولة من سامسونج أيضًا إلى التنافس مع عملاء مراكز البيانات للحصول على بعض إمدادات الذاكرة. وحتى لو تمكنت سامسونج من تنسيق عمليات الشراء والإنتاج لوحدات الأعمال المختلفة داخليًا، فلن تتمكن من التخلص تمامًا من ضغط التكلفة الناجم عن الزيادة الإجمالية في الأسعار في سوق الذاكرة.
يعني هذا أن منتجات سلسلة Galaxy المستقبلية قد تواجه تكاليف مواد أعلى. بالنسبة للهواتف المحمولة الرائدة، فإن زيادة سعة الذاكرة وتحسين أداء المعالج وإضافة وظائف الذكاء الاصطناعي ستجعل تكوين الذاكرة أكثر أهمية. إذا ارتفعت تكاليف شراء DRAM بشكل كبير، فقد تستجيب Samsung من خلال تعديل تسعير المنتج أو مزيج التكوين أو استراتيجيات الشراء أو عناصر التكلفة الأخرى.
لذلك أشارت GSMArena إلى أن هناك ضغطًا متزايدًا على الأسعار على سلسلة الهواتف المحمولة Galaxy S27. ومع ذلك، لا يوجد حاليًا أي أخبار رسمية من سامسونج يمكنها تأكيد السعر النهائي لسلسلة Galaxy S27، ولا يمكن الاستنتاج بأن جميع الطرازات سترتفع سعرها حتمًا بناءً على زيادة أسعار الذاكرة فقط. لا يزال التسعير النهائي يعتمد على موضع المنتج، والمنافسة في السوق، وأسعار الصرف، وتكاليف المكونات الأخرى، واستراتيجية الربح لشركة Samsung.
على مستوى الصناعة، يعكس وضع الطلب الحالي لشركة Samsung أن هيكل صناعة أشباه الموصلات آخذ في التغير. في الماضي، غالبًا ما تأثر سوق DRAM بالتقلبات الدورية في الطلب على أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية والخوادم. قد تقوم الشركات المصنعة للذاكرة بتوسيع طاقتها الإنتاجية عندما يتجاوز الطلب العرض، وتعاني من انخفاض الأسعار عندما يتجاوز العرض العرض. واليوم، توفر احتياجات البناء طويلة المدى لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي زخمًا جديدًا للنمو في سوق الذاكرة المتطورة.
لكن هذا لا يعني أن صناعة الذاكرة لن تشهد بعد الآن تقلبات دورية. يمكن تعديل الاستثمار في مراكز البيانات مع تغير ظروف التمويل والعوائد التجارية على تطبيقات الذكاء الاصطناعي وخرائط الطريق التكنولوجية. ومع استمرار الشركات المصنعة للذاكرة في توسيع إنتاجها، قد يتشكل ضغط جديد على العرض أيضًا في المستقبل. يمكن للعقود طويلة الأجل أن تزيد من وضوح الطلب، لكنها لا تستطيع القضاء على مخاطر السوق بشكل كامل.
بالنسبة لشركة Samsung، فإن تأمين عدد كبير من طلبات DRAM وHBM مقدمًا لن يساعد فقط في استقرار الإيرادات المستقبلية، بل سيمكن الشركة أيضًا من ترتيب سعة إنتاج الذاكرة المتقدمة بطريقة أكثر استهدافًا. بالنسبة للعملاء، يمكن أن يساعد التوقيع على اتفاقيات طويلة الأجل مقدمًا في ضمان توريد الشرائح الرئيسية وتقليل مخاطر نقص الذاكرة في المستقبل مما يؤثر على نشر الخادم.
ومع ذلك، فإن الطلب المتزايد على الذاكرة في صناعة الذكاء الاصطناعي قد يؤدي أيضًا إلى نقل ضغط التكلفة إلى المنتجات الإلكترونية الأخرى. تتطلب الهواتف الذكية والأجهزة اللوحية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية وأجهزة الألعاب جميعها ذاكرة وصول عشوائي (DRAM) أو أجهزة تخزين أخرى. إذا ظلت أسعار المنتجات ذات الصلة مرتفعة لفترة طويلة، فسيتعين على مصنعي الإلكترونيات الاستهلاكية إجراء مقايضات بين أسعار بيع المنتجات ومستويات التكوين وهوامش الربح.
تُظهر الطلبات واسعة النطاق طويلة المدى التي حصلت عليها سامسونج هذه المرة أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أصبحت مصدرًا مهمًا للطلب في سوق الذاكرة العالمية. في السنوات القليلة المقبلة، ستؤثر سعة التوريد وتغيرات أسعار HBM وذاكرة الوصول العشوائي للخادم، بالإضافة إلى تقدم الإنتاج الضخم لمنتجات الجيل الجديد، بشكل مباشر على ربحية أعمال أشباه الموصلات لشركة Samsung، وقد تؤثر أيضًا بشكل غير مباشر على تكلفة وتسعير منتجات الإلكترونيات الاستهلاكية مثل Galaxy.
التعليقات