نظرًا لأن عمالقة التكنولوجيا الكبار يستثمرون بكثافة في مجال الذكاء الاصطناعي، فإن تكاليف إنشاء البنية التحتية المرتفعة للغاية لها تأثير كبير على أوضاعهم المالية. وفقًا لأحدث تقرير مالي تم الكشف عنه، سجلت شركة Alphabet، الشركة الأم لشركة Google، تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا بقيمة 5.9 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني المنتهي في نهاية يونيو. وهذا هو أول سجل تدفق نقدي سلبي للشركة منذ طرحها للاكتتاب العام قبل أكثر من عقدين من الزمن.
وفي الوقت نفسه، رفعت جوجل توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لهذا العام إلى 205 مليار دولار كحد أقصى من توقعاتها السابقة البالغة 180 مليار دولار إلى 190 مليار دولار. بعد إصدار التقرير المالي، اشتدت مخاوف السوق بشأن الاستثمار الضخم في أجهزة الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية، مما أدى إلى انخفاض سعر سهم جوجل بنسبة 4٪ في التداول بعد ساعات العمل.
إن النفقات الرأسمالية الضخمة الحالية لشركة Google ليست ظاهرة قصيرة المدى. وأوضحت المديرة المالية للشركة، عنات أشكنازي، أن النفقات الرأسمالية المستقبلية ستشهد أيضًا نموًا كبيرًا، حيث توقعت بلومبرج أن يصل هذا الرقم إلى 262 مليار دولار العام المقبل. وقال أشكنازي إنه من المتوقع أن يظل التدفق النقدي الحر تحت الضغط مع استمرار الشركة في الاستثمار في البنية التحتية التكنولوجية من أجل اغتنام الفرص التي يوفرها الذكاء الاصطناعي والحصول على عوائد طويلة الأجل. وفي الربع الثاني وحده، وصلت النفقات الرأسمالية لشركة Google إلى 45 مليار دولار، تم استخدام 60% منها لشراء خوادم و40% لبناء مراكز بيانات.
تجتاح هذه الموجة من التوسع في التمويل الناجمة عن الذكاء الاصطناعي صناعة التكنولوجيا بأكملها. كما أبلغت تسلا مؤخرًا عن تدفق نقدي سلبي قدره 1.1 مليار دولار، وهي المرة الأولى منذ أكثر من عامين. وقال مديرها المالي، فايبهاف تانيجا، إن النفقات الرأسمالية قد تتضاعف إلى 25 مليار دولار هذا العام، كما انخفض سعر أسهمها بنسبة 4٪ استجابة لذلك. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يتحول التدفق النقدي الحر للشركات العملاقة مثل Meta وMicrosoft وAmazon إلى المستوى السلبي أيضًا في العام المقبل. وأشارت التقارير ذات الصلة أيضًا إلى أن عمالقة التكنولوجيا الأمريكية مثل أمازون وميتا ومايكروسوفت تحملوا حاليًا أكثر من 1.65 تريليون دولار من الديون "المخفية" من أجل بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
على الرغم من أن الاستثمار الضخم أدى إلى تكثيف مخاوف الصناعة بشأن انفجار "فقاعة الذكاء الاصطناعي" وارتفاع أسعار الذاكرة بسبب طفرة الذكاء الاصطناعي مما أدى إلى ارتفاع تكاليف البناء، إلا أن المديرين التنفيذيين في عمالقة التكنولوجيا ما زالوا متفائلين بشأن الآفاق. وأكد أشكنازي أن الطلب الحالي على الذكاء الاصطناعي لا يزال يتجاوز حجم الاستثمار بكثير، وستستمر الشركة في الاستثمار طالما رأت فرصًا استثمارية جذابة. وعلى الرغم من اعتراف الرئيس التنفيذي لشركة جوجل، ساندر بيتشاي، بأن غالبية المستخدمين لم يختبروا بعد الفوائد الفعلية لمثل هذا الاستثمار الضخم بشكل كامل، إلا أنه أكد أنه لا تزال هناك حاجة إلى الكثير من العمل لتحويل القدرات المتطورة إلى تجارب مستخدم محددة، وهذا يمثل فرصًا ومكافآت غير عادية. ويحاول قادة الصناعة الآخرون أيضًا تهدئة قلق السوق. يعتقد الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jen-Hsun Huang أن وكيل AI (Agentic AI) سيقود نمو التدفق النقدي لمقدمي الخدمات السحابية. حتى أن تشن ليباي، رئيس شركة ADATA Technology، قال إن مسألة فقاعات الذكاء الاصطناعي لا ينبغي مناقشتها قبل عام 2040 أو 2050.