أكثر من 90% من المحللين لديهم تصنيف "شراء" لسهم BYD، ومتوسط ​​السعر المستهدف أعلى بنسبة 65% من المستويات الأخيرة. 2023 هو العام الذي سيرتفع فيه سعر سهم Tesla (TSLA) بشكل كبير. بحلول عام 2024، من المتوقع أن تكون BYD (BYDDY) هي أسهم السيارات الكهربائية الأفضل أداءً. قد يكون من المربك محاولة الاعتقاد بأن أداء أسهم شركة السيارات الكهربائية سيكون أفضل من أداء شركة Tesla.

في حين أن سعر سهم Tesla ارتفع بأكثر من الضعف هذا العام، فقد تضررت أسهم شركات Lucid Group وFisker وPolestar Automotive Holding بشدة. ارتفعت أسهم شركتي Ford Motor و General Motors هذا العام، لكنهما ما زالتا تتخلفان عن مؤشر S&P 500 بأكثر من 15٪. ومنذ بداية العام، ارتفع سعر سهم تسلا بنحو 107%، كما ارتفع سعر سهم BYD بنحو 5%.

ومع ذلك، تظل BYD شركة موثوقة لصناعة السيارات الكهربائية.أولاً، إذا قمت بتضمين المركبات الهجينة، فإن مبيعات السيارات الكهربائية من BYD قد تجاوزت مبيعات Tesla؛ ثانيًا، BYD في حالة ربحية، مشابهة لشركة Tesla. ومع ذلك، فإن أداء أسهم BYD أقل بكثير من أداء شركة Tesla التابعة لشركة Elon Musk، ولم تؤدي الزيادة الحادة في الأرباح إلى ارتفاع سعر السهم، مما يشير إلى أن مخاوف السوق بشأن مستقبل السيارات الكهربائية قد تجاوزت أساسيات الشركة.

وبطبيعة الحال، BYD ليس تسلا.تنتج تيسلا فقط السيارات الكهربائية النقية (BEV)، بينما تنتج BYD نماذج هجينة ومركبات كهربائية نقية. وتختلف استراتيجية BYD أيضًا من حيث أن سياراتها أرخص - حيث بلغ متوسط ​​سعر بيع السيارة في الربع الثالث حوالي 27 ألف دولار، في حين كان متوسط ​​سعر بيع تسلا 45 ألف دولار. بالإضافة إلى ذلك، تتمتع Tesla بحضور عالمي وتركز BYD على السوق الصينية، على الأقل في الوقت الحالي.

استراتيجية BYD تعمل. اعتبارًا من نوفمبر، بلغت مبيعات سيارات الركاب من BYD في عام 2023 ما يقرب من 2.8 مليون وحدة، بزيادة سنوية قدرها 70٪، وهو ما يقرب من ضعف معدل نمو سوق السيارات الكهربائية الإجمالي في الصين. وكان هذا النمو مدفوعًا بشكل أساسي بالسيارات الكهربائية النقية، حيث ارتفعت مبيعات السيارات الكهربائية النقية بنسبة 73% ومبيعات السيارات الهجينة بنسبة 56%. وفي نوفمبر، شكلت السيارات الكهربائية النقية والمركبات الهجينة التي تنتجها شركة BYD أكثر من 37% من مبيعات السيارات الجديدة في الصين.

واليوم، تحتل BYD أكثر من ربع حصة سوق السيارات الكهربائية الخالصة في الصين، أي أكثر من ضعف حصة تسلا، وزادت حصتها في السوق بنحو 14% في العامين الماضيين. وتخضع صادرات السيارات الصينية لتعريفة جمركية بنسبة 10% في أوروبا و27.5% في الولايات المتحدة. وتدرس كلتا المنطقتين رفع الرسوم الجمركية، الأمر الذي سيكون له تأثير سلبي على أعمال التصدير لشركة BYD.

ومع ذلك، فإن صعود BYD ملحوظ، وقد تتفوق الشركة قريبًا في مبيعات السيارات الكهربائية بالكامل على Tesla. وفي الربع الثالث، باعت تسلا ما يقرب من 435000 سيارة كهربائية نقية وBYD ما يقرب من 430000 سيارة.وتقدر وول ستريت أنه في الربع الرابع، ستشحن تسلا ما يقرب من 475000 مركبة وستشحن BYD ما يقرب من 500000 مركبة. وهذا يعني أن BYD حلت محل Tesla كأكبر شركة مصنعة للسيارات الكهربائية النقية لأول مرة منذ أن أطلقت Tesla الطراز S في عام 2012 ونشرت هذه التكنولوجيا.


وقال غاري بلاك، المؤسس المشارك لصندوق FutureFundActive للتداول في البورصة: "Tesla وBYD هما من شركات السيارات الكهربائية النادرة التي يمكن الاستثمار فيها اليوم. ويمكن لكل منهما تحقيق الربحية من خلال استراتيجيات مختلفة للغاية".


على الرغم من اختلاف استراتيجياتهما، إلا أن BYD وTesla لديهما ملفات مالية متشابهة. وكانت الأرباح التشغيلية للشركتين في الربع الثالث متماثلة تقريبًا، حيث بلغت 1.7 مليار دولار، وكانت هوامش الربح التشغيلي أقل بقليل من 8٪. الفرق الأكبر: تقييماتهم. تتمتع Tesla بميزة كبيرة من حيث القيمة السوقية، حيث تبلغ قيمة أسهمها حوالي 800 مليار دولار ويتم تداولها بـ 64 ضعف الأرباح الآجلة لمدة 12 شهرًا، بينما تقدر قيمة أسهم BYD بحوالي 75 مليار دولار ويتم تداولها 13 مرة.

يمكن لأي سهم أن يتداول عند سعر ربحية أعلى إذا كان من المتوقع أن تنمو الأرباح بشكل أسرع. هذا ليس هو الحال مع BYD وتيسلا. ومن المتوقع أن تنمو إيرادات الشركتين بمعدل 30% سنوياً خلال العامين المقبلين. جزء من السبب هو أن BYD هي شركة صينية مقرها الرئيسي في شنتشن، في حين أن تسلا هي شركة أمريكية مقرها الرئيسي في أوستن، تكساس. عادةً ما تحمل الأسهم الأمريكية تقييمات أعلى للمستثمرين بسبب الاختلافات في سيولة السوق والتنظيم والمخاطر الخاصة بكل بلد. يتم تداول الأسهم في مؤشر شنغهاي المركب بنحو 10 أضعاف الأرباح المتوقعة لعام 2024، في حين يتم تداول الأسهم في مؤشر S&P 500 بنحو ضعف هذا الرقم.

قد تفسر عوامل أخرى أيضًا بعض الاختلافات. وتراهن تسلا على تقنيات جديدة مثل السيارات ذاتية القيادة وتخزين البطاريات. وأشار نيك لاي، محلل بنك جيه بي مورجان، إلى أن المستثمرين يشعرون بالقلق من أن شركة BYD تفتقر إلى تكنولوجيا القيادة الذاتية الداخلية وتعمل بدلاً من ذلك مع شركات أخرى لتطبيق التكنولوجيا على السيارات. ومع ذلك، ستعقد BYD حدثًا خاصًا بيوم التكنولوجيا في 24 يناير لعرض تطوراتها في تكنولوجيا القيادة الذاتية، والتي يعتقد لاي أنها يمكن أن تكون حافزًا مهمًا للسهم. قام بتصنيف السهم على أنه "شراء" بسعر مستهدف يبلغ 34.57 دولارًا، أي بزيادة قدرها 34٪ عن سعر الإغلاق في 21 ديسمبر.

بالطبع، شراء أسهم BYD ليس بالأمر السهل. لدى المستثمرين خياران أساسيان: شراء أسهم BYD المدرجة في هونج كونج، والتداول بموجب رمز التداول 1211، والبيع بحوالي 201 دولار هونج كونج (25.79 دولارًا أمريكيًا)؛ أو قم بشراء إيصالات الإيداع الأمريكية الخاصة بشركة BYD، والتي يتم تداولها بموجب رمز التداول BYDDY، وبيعها بضعف سعر أسهم هونج كونج. في حين أن لدى BYD إيصالات إيداع في الولايات المتحدة، فإن التداول خارج البورصة يعني أنه من المرجح أن تكون أحجام التداول أقل.

لدى BYD فرص نمو أخرى، خاصة أنها أصبحت شركة عالمية أكثر. وحتى نوفمبر، صدرت الشركة أكثر من 200 ألف وحدة، وهو ما يمثل ما يقرب من 8% من إجمالي مبيعات سيارات الركاب وأكثر من أربعة أضعاف مبيعاتها في نفس الفترة من عام 2022. وأشار لاي إلى أن الأرباح في السوق الدولية تبلغ 2-3 أضعاف المبيعات المحلية. سوف تكون BYD قادرة على الحفاظ على ربحية قوية.

لا يعكس تقييم BYD هذا، حيث تبلغ نسبة PEG (نسبة السعر إلى الأرباح / نمو الأرباح السنوية) 0.5x فقط، مقارنة مع PEG لشركة Tesla البالغة 2، والشيء نفسه بالنسبة لمؤشر S&P 500. وبهذا المقياس، يبدو سهم BYD رخيصًا. وول ستريت توافق بالتأكيد على ذلك. لدى أكثر من 90٪ من المحللين تصنيف “شراء” للسهم، بمتوسط ​​سعر مستهدف يبلغ 42.62 دولارًا، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 65٪ عن المستويات الأخيرة.

بغض النظر، يبدو سهم BYD وكأنه شراء.

مؤلف هذا المقال: آل روت