لفترة طويلة، حافظت شركة تسلا، عملاق السيارات الكهربائية المملوكة لأغنى رجل في العالم، إيلون ماسك، على نسبة سعر إلى أرباح مرتفعة للغاية، وهي أعلى بكثير من الشركات الست الأخرى من بين "السبع الكبار" في سوق الأسهم الأمريكية. يقول بعض المحللين إن الاستثمار في شركة تيسلا لا يتعلق فقط بأعمال السيارات الخاصة بها. بالنسبة إلى معجبيها الأكثر ولاءً، فهي أشبه بمسألة إيمانية.
وقالت ستيفاني جيلد، كبيرة مسؤولي الاستثمار في Robinhood، في مقابلة مع وسائل الإعلام: "إذا حاولت النظر إلى الأمر باستخدام المؤشرات التقليدية مثل التقييم وتوقعات الأرباح، فستجد أنه في الحقيقة... ليس نفس الشيء".
وأضافت: "المفتاح هو ما إذا كنت تصدق ذلك أم لا. هل تقتنع بالرؤية الكبرى التي يرسمها إيلون؟ أنت في الداخل أم خارجه".
بالنسبة لمجتمع البيع بالتجزئة الذي يدعم منصة Robinhood، من الواضح أن الإجابة هي "الانضمام". تعد Tesla حاليًا ثاني أكثر الأسهم تداولًا على التطبيق، خلف شركة Nvidia الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، بما أن شركة تسلا ستعلن عن تقرير أرباحها للربع الرابع بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية في 28 يناير، فإن هذا الاعتقاد يواجه أصعب اختبار له حتى الآن بسبب الاحتكاك والشكوك المتزايدة.
ويشير جيلدر إلى أن الشكوك المحيطة بتسلا تنبع غالبًا من مفارقة رياضية بسيطة. في حين يتم تقييم شركات صناعة السيارات التقليدية في كثير من الأحيان على أساس مضاعفات الأرباح والتسليمات الحالية، فإن قيمة تيسلا أشبه بشركة برمجيات عالية النمو.
يعتمد سعر سهم تسلا على رواية ماسك
في بعض المراحل، يبدو الأمر أشبه بمخزون مفاهيمي للذكاء الاصطناعي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تصريحات " ماسك " الجريئة بشكل متزايد.
ولنتأمل هنا ظهور ماسك في منتدى دافوس هذا الأسبوع. في محادثة مع الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، لاري فينك، ادعى ماسك أن الروبوتات البشرية سوف يفوق عدد البشر في المستقبل وسيحل مشكلة الفقر العالمي.
توفر هذه التوقعات الفخمة وقودًا وافرًا لـ "السرد الاعتقادي"، لكنها تتناقض بشكل صارخ مع واقع التباطؤ في أعمال سيارات تيسلا. في النصف الثاني من عام 2025، كان أداء سعر سهم Tesla مثل السفينة الدوارة، متأثرًا بأهداف التسليم المفقودة ومؤشرات التشغيل الضعيفة.
في السابق، وصف مايكل بوري، مستثمر البيع على المكشوف المعروف، والمعروف باسم "Big Short"، "التقييم المرتفع بشكل يبعث على السخرية" لشركة Tesla، لكنه قال أيضًا في ذلك الوقت إنه لم يكن يبيع Tesla.
في حين تواجه أعمال سيارات تيسلا تحديات مثل تباطؤ الطلب ولحاق المنافسين بالركب، فقد حول ماسك تركيز السرد إلى إمكانات الشركة على المدى الطويل في سيارات الأجرة الروبوتية والروبوت أوبتيموس.
وفي منتدى دافوس هذا الأسبوع، قال ماسك إن شركة تسلا يمكن أن تبيع روبوتها أوبتيموس للجمهور بحلول نهاية العام المقبل.
وقال أيضًا إن شركة تيسلا بدأت تقديم خدمات Robotaxi في أوستن بولاية تكساس، ولا يوجد أفراد لمراقبة السلامة في السيارة.