يوم الجمعة، وصلت عملة البيتكوين إلى أدنى سعر لها منذ عشية إعادة انتخاب ترامب في عام 2024. وبعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126 ألف دولار في الخريف الماضي، انخفضت عملة البيتكوين إلى ما يزيد عن 60 ألف دولار في موجة بيع مستمرة. ففي غضون ثمانية أشهر فقط، تبخرت قيمتها السوقية بما يزيد على 1.2 تريليون دولار، وتلاشت كل المكاسب التي تراكمت لدى البيتكوين خلال فترة ولاية ترامب الثانية.
وهذا يتناقض بشكل حاد مع ظروف السوق في الأيام الأولى من ولاية ترامب: في ذلك الوقت، توقعت السوق أن الحكومة الجديدة ستقدم سياسات مواتية للعملات المشفرة، مما ساعد على دفع عملة البيتكوين إلى مستوى قياسي. بعد شهر واحد فقط من الانتخابات الرئاسية، تجاوز سعر البيتكوين حاجز 100 ألف دولار للمرة الأولى.
لكن معنويات السوق انعكست. وانخفضت عملة البيتكوين بنحو 30% هذا العام، وانخفضت بأكثر من 6% منذ تولى ترامب منصبه؛ ومن ناحية أخرى، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 10% خلال العام، وارتفع بنسبة 30% منذ بداية الولاية الثانية لترامب.
استمرت عملة البيتكوين في الانخفاض خلال الأشهر الثمانية منذ أن وصلت إلى مستوى قياسي. اختار بعض المستثمرين تصفية مراكزهم، بينما أعاد آخرون تقييم قيمة العملة المشفرة في محافظ أصولهم. تُظهر إحصائيات وكالة بيانات السوق Farside Investors أن صندوق Bitcoin ETF الرائد التابع لشركة BlackRock شهد صافي تدفقات خارجة في كل يوم تداول من 15 مايو إلى 3 يونيو.
في بداية الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في أواخر فبراير، انتعشت عملة البيتكوين لفترة وجيزة. وفي ذلك الوقت، ناقش المحللون ما إذا كان بإمكانها استعادة خصائصها باعتبارها "الذهب الرقمي" والتحوط ضد عدم اليقين في السوق. ومع ذلك، فقد تراجعت المكاسب بسرعة.
وفي الوقت نفسه، انتعشت الأسهم الأمريكية بقوة بعد الجولة الأولى من الانخفاض الناجم عن الحرب، مسجلة مستويات قياسية جديدة الواحدة تلو الأخرى؛ وظل سعر الذهب التقليدي ثابتا هذا العام وارتفع بنسبة 60% منذ تولى ترامب منصبه.
قال رجل الأعمال والمستثمر في "Shark Tank"، مارك كوبان، في بودكاست "Front Office Sports" في مايو: "أعتقد أن Bitcoin فقدت منطق قيمتها الأصلي". وقال كوبان إنه باع الغالبية العظمى من ممتلكاته من بيتكوين، مضيفًا: "لم تحقق تأثير التحوط الذي توقعته، وهو أمر مخيب للآمال للغاية".
وأدى الانهيار المفاجئ الذي وقع في 10 أكتوبر من العام الماضي إلى التصفية القسرية لمليارات الدولارات. منذ ذلك الحين، لم تستقر عملة البيتكوين أبدًا؛ لقد تفوق أداء الأسهم والذهب والأصول الأخرى بشكل شامل على البيتكوين خلال نفس الفترة، ويستمر مزيج العوامل المتعددة في قمع أسعار العملات.
تشهد صناعة العملات المشفرة بأكملها تراجعًا متزامنًا: انخفضت أسهم بورصة العملات المشفرة Coinbase بنحو 30٪ خلال العام.
وقال محللون إنه في الأسابيع الأخيرة، أصبحت صناديق السوق متحمسة بشكل غير مسبوق لقطاع الذكاء الاصطناعي، حيث قامت بتحويل الأموال المستثمرة أصلاً في العملات المشفرة. لقد حل الجنون الناجم عن الإدراج القادم للشركات العملاقة مثل SpaceX محل الضجيج السابق في السوق حول العملات المشفرة تدريجيًا - حيث تعمل شركة Elon Musk للصواريخ والأقمار الصناعية أيضًا على تطوير أعمال الذكاء الاصطناعي.
وقال جوناثان بيل، الرئيس التنفيذي لشركة Farside Investors: "يقوم عدد كبير من صناديق المضاربة ببيع عملة البيتكوين وتطارد الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي".
هناك عامل سلبي آخر يأتي من عدم اليقين بشأن بيانات التضخم وسياسة سعر الفائدة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد دفعت بيانات التضخم الأعلى من المتوقع وتقرير التوظيف القوي التجار والاقتصاديين إلى تعديل توقعاتهم بشكل عام ويعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول من الزمن.
وقال جيري أوشي، رئيس رؤى السوق العالمية في Hashdex Asset Management، إن توقعات أسعار الفائدة المرتفعة والبيئة النقدية الأكثر صرامة أدت إلى استمرار الضغط على العملات المشفرة.
"عادةً ما يكون أداء أسعار العملات المشفرة أفضل في بيئة تتسم بوفرة سيولة السوق وأسعار الفائدة المنخفضة. والسوق الحالي مليء بعدم اليقين بشأن اتجاه السياسة النقدية."
أوضح رايان راسموسن، رئيس قسم الأبحاث في Bitwise Asset Management، أنه خلال السوق الهابطة، بمجرد وصول المتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية لصفقات شراء على Bitcoin إلى حد الخسارة، ستجبر البورصة تلقائيًا على تصفية مراكزهم، وستؤدي التصفية واسعة النطاق إلى زيادة تضخيم السوق الهابطة.
تُظهر البيانات التي جمعتها Bitwise من CoinGlass أنه خلال الأيام الخمسة الأولى من هذا الشهر، كانت التصفية القسرية التراكمية لعقود البيتكوين الطويلة قريبة من 2.5 مليار دولار.
تؤثر عمليات MicroStrategy (رمز السهم MSTR، المشار إليه باسم Strategy)، وهي شركة قابضة أساسية للبيتكوين، أيضًا على اتجاهات السوق: تواصل الشركة شراء كميات كبيرة من البيتكوين، ويمكن للمستثمرين العاديين تخصيص أصول البيتكوين بشكل غير مباشر عن طريق شراء أسهمها. في الأسبوع الماضي، كشفت MicroStrategy أنها باعت 32 عملة بيتكوين، وهي أول عملية بيع لها منذ عام 2022، مما تسبب بشكل مباشر في انخفاض عملة البيتكوين بأكثر من 17٪ في أسبوع واحد، وهو أسوأ أداء أسبوعي لها منذ نوفمبر 2022.
ومع ذلك، غيرت الشركة عملياتها يوم الاثنين واشترت 1,550 بيتكوين، مما أدى إلى انتعاش سوق العملات المشفرة بأكمله.
توقعات للاتجاه المستقبلي لصناعة التشفير
على الرغم من أن سوق البيتكوين لا يزال ضعيفًا، فقد خرجت بعض العملات البديلة من السوق المستقلة: ارتفع سعر HYPE، وهو رمز مميز صادر عن بورصة Hyperliquid، بنسبة 150٪ خلال العام، مخالفًا الاتجاه وصاعدًا.
إن المحفز الأساسي الذي يمكنه تغيير مشهد صناعة التشفير بشكل كامل على المدى القصير هو قانون CLARITY، الذي سيوضح الإطار التنظيمي لصناعة التشفير ويعزز امتثال الصناعة وإضفاء الطابع الرسمي عليها. حاليًا، يناقش مجلسا الكونغرس الأمريكي مشروع القانون هذا.
سيضع قانون الوضوح أيضًا قواعد تنظيمية داعمة لمختلف الأصول الرقمية مثل العملات المستقرة (العملات المشفرة المرتبطة بالدولار الأمريكي) والإيثريوم.
ويعتقد أوشي من Hashdex أنه إذا تم تمرير مشروع القانون بنجاح، فسيكون ذلك حافزًا رئيسيًا لرفع تقييمات العملات المشفرة.
"العديد من المستثمرين الذين كانوا متشائمين في السابق ويعتقدون أن صناعة التشفير تتجه نحو النهاية سيغيرون وجهات نظرهم على الفور ويدركون أن الولايات المتحدة نفذت أخيرًا القوانين الداعمة، والتي ستجذب كمية كبيرة من أموال الاستثمار إلى الصناعة."