في الوقت الحاضر، لم تعد Nvidia هي الوحيدة في مسار شرائح الذكاء الاصطناعي، لكنها لا تزال رائدة الصناعة المطلقة، وفي المستقبل المنظور، على الأرجح لن يتغير هذا النمط. وكان ينبغي لهذه الميزة الصناعية أن تحظى باهتمام السوق. ومع ذلك، فإن موقف السوق الأخير هو عكس ذلك تماما. حتى مع استمرار النتائج المالية المبهرة وتوقعات الإنفاق الرأسمالي للعملاء الرئيسيين الرئيسيين في الارتفاع، ظل اتجاه Nvidia في قطاع الرقائق ضعيفًا هذا العام.
حضر الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang المؤتمر الصحفي
أصدرت NVIDIA تقريرها المالي الأخير بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، ويبدو أن هذا الأداء الرائع يصعب عكس اتجاه السوق الضعيف الحالي. وفقًا لإحصائيات وكالة بيانات السوق Faxett، فإن هذا هو الربع الرابع عشر على التوالي الذي تتجاوز فيه إيرادات NVIDIA وأرباح التشغيل توقعات وول ستريت. ومع ذلك، بعد صدور التقرير المالي، لا يزال سعر سهمها ينخفض بشكل طفيف بأكثر من 1٪ بعد ساعات.
ويعتقد تيم أركوري، المحلل لدى UBS، أن السوق قد وقع في لامبالاة واضحة تجاه عملاق الذكاء الاصطناعي، والأسباب الكامنة وراء ذلك معقدة.
قبل إصدار التقرير المالي، وصلت القيمة السوقية الختامية لشركة Nvidia إلى 5.4 تريليون دولار أمريكي، لتحتل المرتبة الأولى في العالم من حيث القيمة السوقية، وتتجاوز بكثير مجموعة Alphabet Group، الشركة الأم لشركة Google، التي تحتل المركز الثاني، مع وجود فجوة في القيمة السوقية تزيد عن 700 مليار دولار أمريكي. يجب أن تعلم أن Alphabet Group لديها أعمال حوسبة سحابية واسعة النطاق وسريعة النمو، ونماذج ذكاء اصطناعي قوية ذاتية التطوير، كما أن أعمال شرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة بها تنمو بسرعة.
فقد ارتفعت أسعار أسهم شركة إنتل بنسبة تزيد على 200% هذا العام، كما ارتفعت أسعار أسهم شركة Micron Technology المصنعة لرقائق الذاكرة بأكثر من 150%، وتوشك قيمتها السوقية على الوصول إلى علامة التريليون دولار.
ومع ذلك، فإن آفاق التطوير القوية الفريدة لـ NVIDIA ومستويات التقييم الحالية المعقولة نسبيًا لا تزال تستحق إعادة النظر من قبل المستثمرين.
من بين الشركات ذات الحجم نفسه، لا يمكن لأي شركة تحقيق معدل نمو مرتفع مثل NVIDIA، ويستمر زخم النمو في التسارع. وتتوقع Nvidia أن تصل الإيرادات إلى 91 مليار دولار في الربع الحالي المنتهي في يوليو، أي ما يقرب من الضعف على أساس سنوي. تظهر بيانات S&P Global Market Intelligence أن متوسط معدل النمو الإجمالي على أساس سنوي للشركات المدرجة التي تتجاوز إيراداتها ربع السنوية 50 مليار دولار هو 14٪ فقط.
يواجه سوق الأعمال الأساسي لشركة Nvidia منافسة شرسة بشكل متزايد.
لم يعد الطلب على قوة حوسبة الذكاء الاصطناعي يعتمد فقط على المنتج الرئيسي لشركة NVIDIA، وهو رقائق GPU. تواجه رقائق وحدة المعالجة المركزية من Intel وAMD وARM وغيرها من الشركات فرصًا جيدة.
استجابت NVIDIA أيضًا بشكل استباقي لهذا من خلال إطلاق منتجات وحدة المعالجة المركزية (CPU) المطورة ذاتيًا والتي يمكن بيعها بشكل مستقل عن أنظمة GPU لتلبية احتياجات العملاء المختلفة. كشفت الشركة في مكالمة الأرباح يوم الأربعاء أنه من المتوقع أن تقترب إيرادات أعمال وحدة المعالجة المركزية الخاصة بها من 20 مليار دولار في هذه السنة المالية، وهو قريب من الإيرادات الإجمالية المتوقعة لأعمال مراكز البيانات من إنتل والتي تبلغ 22 مليار دولار في نفس الفترة.
ومع ذلك، على المدى القصير، ستظل وحدة معالجة الرسومات هي القوة الأساسية في مجال قوة حوسبة الذكاء الاصطناعي.
ويعد تقديم نشرة الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX يوم الأربعاء دليلاً على ذلك. وأكدت شركة SpaceX أن مراكز بياناتها العملاقة مجهزة بالكامل بنظام الحوسبة المتطور Grace Blackwell من شركة NVIDIA. تعد مجموعة GPU هذه جوهر الحوسبة لأعمال الذكاء الاصطناعي xAI الخاصة بها. وقد توصلت شركة xAI سابقًا إلى تعاون مع شركة الذكاء الاصطناعي Ansi Zhuo. وفي السنوات الثلاث المقبلة، سيتعين على الطرف الآخر دفع أكثر من مليار دولار أمريكي كرسوم استخدام طاقة الحوسبة كل شهر.
هناك خطر خفي كبير في السوق: بينما تقدم SpaceX طلب الاكتتاب العام الأولي الخاص بها وتوشك OpenAI على إطلاق إدراجها، ستواصل الصناديق متابعة الأسهم الجديدة لمفاهيم الذكاء الاصطناعي، وبالتالي تحويل انتباه السوق عن Nvidia.
ولكن ينبغي للمستثمرين أن يروا بوضوح التدفق الحقيقي للأموال. في العام الماضي، بلغ الإنفاق الرأسمالي لشركة سبيس إكس على أعمال الذكاء الاصطناعي وحدها 124 مليار دولار، أي ثلاثة أضعاف الاستثمار في أعمالها الرئيسية في مجال الطيران؛ وعلى الرغم من أن الشركة لا تزال تعاني من خسائر التدفق النقدي الحر، فقد أوضحت الشركة أنها ستواصل الحفاظ على استثمارات عالية في المستقبل. تعد شركة Musk الفضائية العملاقة مجرد واحدة من العديد من العملاء الرئيسيين الذين يواصلون زيادة إيرادات Nvidia.