للوهلة الأولى، تبدو سوق الأوراق المالية في كوريا الجنوبية، والتي يبلغ حجمها 4.6 تريليون دولار أمريكي، مليئة بعلامات الإثارة. وقد هز الارتفاع بنسبة 200% في عام واحد، وهو ارتفاع كبير عن جميع أسواق الأسهم الأخرى في العالم، قلوب الكوريين الجنوبيين، الذين يقترضون مبالغ قياسية من المال لزيادة رهاناتهم في سوق الأسهم. كما ارتفع حجم التداول أيضًا إلى مستويات قياسية، وأصبحت التقلبات خلال اليوم بنسبة 5٪ أو أكثر هي القاعدة - مما يجعل مؤشر كوسبي القياسي أكثر مؤشرات الأسهم الرئيسية تقلبًا في العالم.
إن "الذعر قصير المدى" الذي يتخلل المكاتب والكافيتريات والتجمعات العائلية في جميع أنحاء البلاد شديد للغاية لدرجة أن المزيد والمزيد من المستثمرين يشترون الأسهم لأطفالهم: فقد زاد عدد الحسابات الجديدة التي فتحها الأشخاص الذين تقل أعمارهم عن 18 عامًا في الربع الأول من هذا العام تسعة أضعاف تقريبًا عن العام الماضي، وفقًا للبيانات التي جمعتها Toss Securities.
وقال جانج إيونجونج، وهو مدون فيديو يبلغ من العمر 37 عاماً في سيول: "معنويات المستثمرين الأفراد مرتفعة للغاية، وتكاد تكون جنونية". "هل يمكننا رؤية هذا الاتجاه المستقيم مرة أخرى؟" ومع ارتفاع سوق الأسهم، ارتفع عدد المشتركين في قناتها الخاصة بالاستثمار في الأسهم على YouTube من حفنة قليلة إلى أكثر من 1.3 مليون.
هذه الموجة من المضاربة على الأسهم مدفوعة بشكل أساسي بالموقع الأساسي لمصنعي الرقائق الكورية الجنوبية في طفرة الذكاء الاصطناعي، وقد حولت السوق الخاملة لفترة طويلة إلى ريشة حمى الذكاء الاصطناعي الأكثر مشاهدة في العالم.
في حين أن المضاربين على الارتفاع قد استخدموا الأرباح القياسية لشركات مثل Samsung Electronics وSK Hynix لتبرير الارتفاع، إلا أن خطر الانعكاس المفاجئ للمكاسب كان أيضًا واضحًا بالكامل هذا الأسبوع. يوم الثلاثاء، خسر مؤشر كوسبي 300 مليار دولار من القيمة السوقية في 97 دقيقة، لأن مسؤولا كبيرا في كوريا الجنوبية نشر منشورا طويلا على فيسبوك، يتحدث فيه عن إمكانية استخدام الضرائب المفرطة على أرباح الذكاء الاصطناعي لتوفير "أرباح للمواطنين" في حين أن السوق كانت قلقة بالفعل من أن الارتفاع قد ذهب إلى أبعد من اللازم. لكن مع إغلاق التداولات، كان التراجع قد تقلص إلى أكثر من النصف، وأوضحت الحكومة لاحقا أن المنشور كان رأيا شخصيا وليس سياسة.
وقال كيم تايوان، الذي يدير عيادة للأذن والأنف والحنجرة في جانجسيو جو في سيول: "الأشخاص الذين يخشون البيع على المكشوف قد يدخلون السوق بتهور عندما يرون آخرين يكسبون أموالاً طائلة، وغالباً ما يستخدمون الرافعة المالية المفرطة. لكن لا أحد يعرف متى ستنتهي السوق الصاعدة". بدأ الطبيب بنشر عوائده الاستثمارية على وسائل التواصل الاجتماعي منذ عام.
وأضاف: "الخطر هو أن الناس غالبًا ما يستثمرون أكثر في المراحل النهائية ويخسرون المال. لقد اختبرت هذا بنفسي - خلال جنون البيتكوين في عام 2018، استثمرت أكثر في القمة وانتهى بي الأمر بخسارة المال".
هذه الجولة من الارتفاع في الأسهم الكورية لها سوابق قليلة في البلاد وحتى في العالم. هذا الجنون القائم على الرفع المالي جعلها سابع أكبر سوق للأوراق المالية في العالم؛ كما تجاوزت القيمة السوقية لشركة Samsung Electronics ذات الوزن الثقيل علامة 1 تريليون دولار أمريكي، لتحتل المرتبة الثانية في آسيا.
وهذا لا ينفصل عن عودة 14 مليون متداول يومي في كوريا الجنوبية. لقد ظلوا على الهامش معظم عام 2025، لكنهم عادوا الآن مع رؤية الكثيرين للارتفاع الحالي باعتباره خطوة تحدث مرة واحدة في العمر. وقد استثمروا حوالي 37.7 تريليون وون (25.3 مليار دولار) في الأسهم المحلية حتى الآن هذا العام. ويتراجع المستثمرون الأجانب بوتيرة متسارعة، حيث وصل صافي المبيعات إلى ضعف هذا المبلغ تقريبًا.
ويستمر رأس المال الأجنبي في التدفق إلى الخارج هذا الشهر، مما يجعل من المرجح أن يحقق شهر مايو ثالث أكبر صافي مبيعات لشهر واحد في التاريخ، في المرتبة الثانية بعد فبراير ومارس.
القراءة الموصى بها: المستثمرون الأجانب هم بائعون صافيون للأسهم المحلية حيث لا يزال سوق الأسهم في كوريا الجنوبية يصل إلى مستويات قياسية جديدة
وقال جايوون تشوي، أستاذ الاقتصاد في جامعة سيول الوطنية: "يعتقد عدد متزايد من الناس أنه لم يعد من الممكن تحقيق القفزة الطبقية من خلال الوسائل التقليدية، ولا يمكنهم الاعتماد إلا على أصول المضاربة". "بعد مشاهدة الآخرين يصبحون أثرياء بين عشية وضحاها من خلال العملات المشفرة، يتدفق المستثمرون الآن على أسهم مثل SK Hynix، حيث يرون أنها أدوات أفضل لبناء الثروة بسرعة."