سوف تركز أنظار المستثمرين العالميين مرة أخرى على أوماها، المدينة الصغيرة في وسط الولايات المتحدة! في الثاني من مايو بالتوقيت المحلي، سيتم عقد الاجتماع السنوي للمساهمين في شركة بيركشاير هاثاواي كما هو مقرر. على عكس السنوات السابقة، على الرغم من أن وارن بافيت سيظل يحضر المؤتمر كرئيس للشركة، إلا أن جلسة الأسئلة والأجوبة التي طال انتظارها سيعقدها الرئيس التنفيذي الجديد للشركة جريج أبيل.
وهذا يعني أيضا أن بافيت سيتغيب عن جلسة الأسئلة والأجوبة في اجتماع المساهمين للمرة الأولى منذ توليه رئاسة بيركشاير في عام 1965. ومنذ أعلن بافيت تقاعده في مايو من العام الماضي، تخلف أداء بيركشاير من الدرجة الأولى عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 37 نقطة مئوية خلال نفس الفترة، ويختفي "علاوة بافيت" السابقة.
إذا نظرنا إلى الوراء على مدى السنوات الستين الماضية، فقد تطور اجتماع المساهمين في بيركشاير من تجمع بضع عشرات من الأشخاص في مطعم صغير في أوماها إلى وليمة طال انتظارها لمجتمع الاستثمار، وكان بافيت نفسه دائمًا هو الذي كان على خشبة المسرح مع أسئلة وأجوبة بارعة لساعات.
الآن، تراجع بافيت البالغ من العمر 95 عامًا وراء الكواليس، وتقدم أبيل إلى الأمام. إن ما إذا كان هذا المؤتمر قادراً على مواصلة الإثارة التي شهدتها الأعوام السابقة لا يفتقر إلى تدقيق السوق وتوقعاته.
الرئيس التنفيذي الجديد يقود جلسة أسئلة وأجوبة
وفقًا للجدول الزمني الذي أعلنته بيركشاير، سيتم عقد اجتماع المساهمين في بيركشاير هاثاواي لهذا العام في أوماها يوم 2 مايو (السبت) بالتوقيت المحلي.
جدول أعمال اجتماع المساهمين في بيركشاير مصدر الصورة: موقع بيركشاير
سيبدأ حدث اليوم في الساعة 7:00 صباحًا، مع كلمات الترحيب ومقدمات الشركة في الساعة 8:30.
وبعد ذلك، ستبدأ جلسة الأسئلة والأجوبة الأولى المرتقبة في الساعة 9:30، أي الساعة 22:30 يوم 2 مايو بتوقيت بكين، وتستمر لمدة ساعة و15 دقيقة تقريبًا؛ ستبدأ جلسة الأسئلة والأجوبة الثانية في الساعة 11:45، أي الساعة 00:45 يوم 3 مايو بتوقيت بكين.
سيتم عقد اجتماع المساهمين السنوي الرسمي لشركة بيركشاير في الساعة 14:00 بالتوقيت المحلي يوم 2 مايو، أي الساعة 3:00 صباحًا بتوقيت بكين يوم 3 مايو.
أثناء ترتيب جلسة الأسئلة والأجوبة، سيقوم مضيفو CNBC بفحص الأسئلة المقدمة من المساهمين عبر البريد الإلكتروني مقدمًا واختيار الأسئلة الأكثر إثارة للقلق على نطاق واسع لطرحها على الفور. يمكن للمساهمين أيضًا المشاركة في اليانصيب في الساعة 8:15 صباحًا من ذلك اليوم والحصول على فرصة لطرح الأسئلة على الفور في 10 نقاط ميكروفون تم إعدادها في المكان.
خلال الاجتماع، سيجيب جريج أبيل بالتناوب على الأسئلة التي تم فرزها مسبقًا وأسئلة المساهمين المباشرة.
على وجه التحديد، سيتم إجراء جلسة الأسئلة والأجوبة الأولى بواسطة جريج أبيل ونائب رئيس الشركة ورئيس أعمال التأمين أجيت جاين. وفي جلسة الأسئلة والأجوبة الثانية، سيشارك جريج أبيل أيضًا في التبادلات مع رؤساء شركات بيركشاير الآخرين.
سيتم بث جلسة الأسئلة والأجوبة هذه مباشرة عبر الإنترنت. أما بالنسبة لاجتماع المساهمين هذا دون وجود بافيت على المسرح، فهناك العديد من الترقبات التي يتعين حلها.
التشويق واحد
هابيل، هل يمكنه دعم "قسط بافيت"؟
سيكون اجتماع المساهمين هذا هو المرة الأولى التي يقود فيها أبيل جلسة الأسئلة والأجوبة لاجتماع المساهمين بصفته "الرئيس" منذ أن تولى رسميًا منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير في 1 يناير 2026. وكانت الرسالة السنوية الموجهة إلى المساهمين الصادرة في نهاية فبراير من هذا العام هي المرة الأولى التي يكتبها فيها أبيل أيضًا.
وقال أبيل في رسالة إلى المساهمين: "نحن ملتزمون بتعزيز الإرث العظيم الذي أسسه وارن بافيت وشريكه التجاري تشارلي مونجر، وضمان استمرار هذا الإرث إلى الأبد من خلال التزامنا بالتميز".
لكن الواقع هو أنه منذ أعلن بافيت تقاعده في مايو 2025، انخفضت أسهم الفئة أ في بيركشاير بنحو 12%، في حين ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 25% خلال نفس الفترة. وتقترب الفجوة بين الاثنين من 37 نقطة مئوية، ويختفي "علاوة بافيت" تدريجيا.
يعتقد المحللون أن شركات السكك الحديدية التابعة لشركة بيركشاير BNSF وBerkshire Energy تتخلف عن نظيراتها في مؤشرات الربح الرئيسية. انخفض إجمالي الربح التشغيلي لشركة بيركشاير في الربع الرابع من عام 2025 بنحو 30% على أساس سنوي، وتتعرض أعمال التأمين لضغوط كبيرة. ويحتاج السوق إلى أن يتوصل أبيل إلى خطة ملموسة، وليس مجرد وعد "بمواصلة روح بافيت".
في هذه المرة الأولى، سيواجه هابيل الشكوك. تحت ضغط تباطؤ الأداء، كيف ينبغي لنا أن نروي قصة نمو بيركشاير؟ ما هو النمط الذي سيظهره هابيل؟ هل يمكنه الاستمرار في فلسفة بافيت في استثمار القيمة مع إظهار تفوقه الخاص لإقناع المستثمرين حقًا؟
تشويق 2
ما هو موقفك تجاه أصول التكنولوجيا؟
والخطوة اللافتة للنظر هي أن شركة Berkshire استحوذت على مركز في Google-A (GOOGL) في الربع الثالث من عام 2025، حيث اشترت ما يقرب من 17.85 مليون سهم. كانت هذه أكبر عملية شراء لشركة بيركشاير خلال هذا الربع وملكيتها الجديدة الوحيدة.
وفي الربع الرابع من عام 2025، خفضت بيركشاير حيازاتها من شركة أبل بنحو 10.295 مليون سهم، وهو الربع الثالث على التوالي من التخفيض في عام 2025؛ كما خفضت ممتلكاتها في بنك أوف أمريكا وأمازون وأسهم أخرى، والتي كانت أمازون على وشك التصفية؛ خلال نفس الفترة، ظل مركزها في Google-A (GOOGL) دون تغيير، وزادت ممتلكاتها في شركة Chevron (CVX)، وChubb Insurance (CB) وأسهم أخرى؛ وأضافت مركزًا جديدًا في صحيفة نيويورك تايمز، وهي شركة إعلامية بقيمة سوقية تبلغ 350 مليون دولار أمريكي في نهاية الربع.
يبدو أن سلسلة العمليات هذه تشير ضمناً إلى أن شركة بيركشاير في عصر أبيل تعيد النظر في هيكل مقتنياتها التكنولوجية. وقال أبيل في رسالة إلى المساهمين إنه سيشرف شخصيا على محفظة استثمار أسهم بيركشاير، التي تبلغ قيمتها حوالي 274 مليار دولار، وإن المسؤولية النهائية تقع على عاتقه كرئيس تنفيذي. غادر تود كومبس، الذي كان مسؤولاً سابقًا عن إدارة جزء من المحفظة، للانضمام إلى جيه بي مورجان تشيس، ويواصل تيد ويشلر إدارة حوالي 6٪ من المنصب.
وفي الوقت نفسه، في رسالة هذا العام إلى المساهمين، واصل أبيل مفهوم بافيت للاستثمار المركز، قائلاً إن أكبر خمس حيازات (أبل، وأمريكان إكسبريس، وكوكا كولا، وموديز، وشيفرون) بالإضافة إلى استثمارات الشركات التجارية الخمس الكبرى في اليابان تمثل حوالي ثلثي محفظة استثمارات الأسهم.
بينما تجتاح موجة الذكاء الاصطناعي العالم، ما يريد المستثمرون معرفته هو: هل ستواصل بيركشاير احتضان أصول التكنولوجيا؟ ما هو الحكم على الذكاء الاصطناعي؟ ما هو موقفك تجاه أبل؟
هذه الأسئلة أجاب عليها بافيت العام الماضي، وهذا العام أجاب أبيل وفريق إدارته للمرة الأولى.
التشويق ثلاثة
كيف تنفق 370 مليار دولار نقدا؟
قد يكون مكان وجود الاحتياطيات النقدية لشركة بيركشاير أحد أكبر المخاوف في السوق.
اعتبارًا من نهاية عام 2025، تجاوزت الاحتياطيات النقدية لشركة بيركشاير 370 مليار دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا. وارتفعت نسبة النقد إلى إجمالي الأصول إلى حوالي 30%، وهي نسبة أعلى بكثير من المتوسط التاريخي. طوال عام 2025، لم تقم بيركشاير بأي عمليات إعادة شراء للأسهم، وواصلت تقليص ممتلكاتها في شركة أبل، وقامت بتطهير أمازون تقريبًا. وباستثناء المناصب الجديدة في جوجل وصحيفة نيويورك تايمز، فإنها لم تقم بأي تحركات كبيرة.
قال بافيت ذات مرة إن احتمالية العثور على فرصة جيدة تزداد بمرور الوقت. الآن، تم تمرير "العصا" إلى يدي هابيل.
في أوائل مارس 2026، أعلنت بيركشاير أنها ستستأنف عمليات إعادة شراء الأسهم لأول مرة منذ الربع الثاني من عام 2024. وفي الوقت نفسه، تخطط بيركشاير لإنفاق ما يقرب من 1.8 مليار دولار أمريكي للاستحواذ على أسهم شركة التأمين اليابانية العملاقة Tokio Marine Holdings.
لكن هذه الإجراءات لا تزال مجرد قطرة في بحر مقارنة بالمجمع النقدي الضخم.
كيف سيشرح أبيل منطق تخصيص الاستثمار المستقبلي؟ متى وأين تخططون لاستثمار 370 مليار دولار من الاحتياطيات النقدية؟ أو أنها القضية الأساسية التي تستحق المتابعة في هذا المؤتمر.