تخطط هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) لإجراء تعديل تنظيمي مهم من شأنه أن يسمح للشركات المدرجة بتغيير وتيرة الكشف الإلزامي عن المعلومات من التقارير المالية الفصلية الحالية إلى الكشف عن تقارير الأرباح مرتين فقط في السنة، أي باستخدام نظام إعداد التقارير نصف السنوية. وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تجري الاستعدادات الأولية لهذه الخطة.
لقد تم تطبيق نظام التقارير المالية ربع السنوية الحالي منذ أكثر من نصف قرن. خلال العام الماضي، احتدمت المناقشات حول ما إذا كان ينبغي إضعاف هذا الشرط الإلزامي بشكل كبير. وقد اشتكت العديد من الشركات من أن إعداد التقارير المالية ربع السنوية أمر مكلف ومرهق، وهو ما لا يؤدي إلى تشتيت طاقة الإدارة فحسب، بل يؤدي أيضاً إلى تكثيف تركيز السوق المفرط على الأداء في الأمد القريب. ويعتقد بعض الناس أن هذا الترتيب المؤسسي دفع بعض الشركات أيضاً إلى اختيار تأخير الإدراج، أو البقاء خاصاً لفترة طويلة، لتجنب الضغوط الناجمة عن الكشف المتكرر عن المعلومات.
ويتوقع مؤيدو الإصلاح أنه من خلال تغيير وتيرة الإفصاح الإلزامي من ربع سنوي إلى نصف عام، يمكن خفض تكاليف الامتثال بشكل معتدل، وتحسين وتيرة العمليات التجارية، وبالتالي جذب المزيد من الشركات إلى سوق رأس المال، وخفض عتبة الحفاظ على وضع الشركة المدرجة. وفقًا للتقارير، أعرب رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة بول أتكينز والرئيس الأمريكي ترامب علنًا عن دعمهما لهذه الفكرة.
وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات مناقشات مع البورصات حول مسارات الإصلاح المحتملة. ومع ذلك، حتى لو كان لدى السلطات التنظيمية موقف إيجابي، فسيستغرق تنفيذ القواعد ذات الصلة بعض الوقت. إذا أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) رسميًا مقترحات الإصلاح (والتي قد يتم الإعلان عنها في أقرب وقت خلال الأسابيع القليلة المقبلة)، فسوف تدخل الخطة أولاً في فترة التعليق العام ثم يتم تقديمها للتصويت.
وهذا الاتجاه ليس "غير مسبوق" على المستوى الدولي. وأشارت صحيفة وول ستريت جورنال إلى أن الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة ألغتا متطلبات إعداد التقارير الفصلية الإلزامية منذ نحو عقد من الزمن وتحولتا إلى إطار الإفصاح القائم على التقارير نصف السنوية. ومع ذلك، في هذين السوقين، لا يزال هناك عدد كبير من الشركات التي تختار الاستمرار في نشر تحديثات الأداء ربع السنوية لأسباب مثل التواصل مع المستثمرين والحفاظ على اهتمام السوق.
وانطلاقًا من الخبرة العملية، حتى لو لم تعد اللوائح التنظيمية تتطلب إعداد تقارير مالية ربع سنوية، فإن سوق رأس المال قد يستمر في دفع بعض الشركات إلى الحفاظ على وتيرة أعلى للإفصاح عن المعلومات من خلال آليات غير مباشرة مثل توقعات المستثمرين، وتغطية المحللين، وشفافية المعلومات. وإذا تابعت الولايات المتحدة إصلاحات مماثلة، فمن المرجح أن ينتهي بها الأمر إلى نظام بيئي متعدد المستويات للكشف عن المعلومات حيث تشكل التقارير نصف السنوية خلاصة ثابتة وتكون التحديثات ربع السنوية طوعية.
وبموجب المفهوم التنظيمي الحالي، تقترح لجنة الأوراق المالية والبورصة "التخفيف" بدلاً من "إلغاء" التزامات إعداد التقارير المالية: لا يزال يتعين على الشركات المدرجة الكشف عن أدائها للسوق مرتين على الأقل في السنة، ولكن يمكنها أن تقرر بشكل مستقل ما إذا كانت ستستمر في استخدام إيقاع الإفصاح ربع السنوي بناءً على استراتيجياتها الخاصة، وهياكل المساهمين ووضع السوق. بمجرد تقدم الإصلاحات ذات الصلة، سيصبح هذا تعديلًا كبيرًا في نظام الكشف عن المعلومات في سوق رأس المال الأمريكي، وقد يكون له تأثير عميق على الموضوعات المثيرة للجدل على المدى الطويل مثل استعداد الشركات للاكتتاب العام، وسلوك المستثمرين، والسوق على المدى القصير.