في 27 فبراير، وفقًا لـ CNBC، يُظهر التقرير المالي القوي لشركة Nvidia بوضوح أن الشركة لا تزال في صدارة رقائق الذكاء الاصطناعي. فلماذا يستمر تراجع أسهم الشركة في تعاملات الخميس؟ اعتبارًا من إغلاق يوم الخميس، انخفض سعر سهم Nvidia بنسبة 5.5% ليغلق عند 184.89 دولارًا، وكان سعر سهمها ثابتًا بشكل أساسي حتى الآن هذا العام.
كريمر
قال جيم كريمر، المعلق المالي المعروف في CNBC، إن السبب هو أن المستثمرين يشعرون بالقلق من أن أكبر عملاء Nvidia لا يمكنهم الاستمرار في الإنفاق بهذه الوتيرة السريعة ما لم يبدأوا في رؤية زيادة كبيرة في الأرباح من جهود الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم.
"هناك وجهة نظر مفادها أن ما نهتم به حقًا، أو ينبغي أن نهتم به، هو مقدار ما اقترضته أمازون، وما هو المبلغ الذي اقترضته مايكروسوفت، وما هو المبلغ الذي اقترضته ميتا، وهل سينتهي بهم الأمر إلى عدم جني الأموال؟" قال كريمر يوم الخميس في برنامج "Squawk on the Street".
وأشار كريمر إلى أن "هذا شك في عملاء إنفيديا، وليس شك في إنفيديا نفسها". أصدرت أمازون ومايكروسوفت وميتا وألفابت الشركة الأم لجوجل، والتي يشار إليها غالبًا بمقدمي الخدمات السحابية على نطاق واسع، توقعات إنفاق رأسمالي أعلى من المتوقع في تقارير أرباحها الأخيرة. ومن المتوقع أن يصل إجمالي إنفاق هذه الشركات إلى نحو 700 مليار دولار هذا العام.
أسهم إنفيديا تهبط بأكثر من 5%
ومع ذلك، فإن خطط الإنفاق العدوانية هذه تضع ضغوطًا على التدفق النقدي الحر. يشير التدفق النقدي الحر إلى الأموال التي تركتها الشركة بعد دفع النفقات وشراء المعدات، والتي يمكنها استخدامها لسداد الديون ودفع أرباح الأسهم وإعادة شراء الأسهم والاستثمار في النمو.
ومن المتوقع أن يتحول التدفق النقدي الحر لشركة أمازون إلى المستوى السلبي في عام 2026، وفقًا لتقديرات وول ستريت التي جمعتها شركة FactSet. من المتوقع أن ينخفض التدفق النقدي الحر لشركة Alphabet بنسبة 64٪ على أساس سنوي إلى 26 مليار دولار. من المتوقع أن ينخفض التدفق النقدي الحر لشركة Meta بنسبة 86٪ ليصل إلى 6.1 مليار دولار. مايكروسوفت استثناء نسبي. بالنسبة للسنة المنتهية في يونيو، يتوقع المحللون أن يكون التدفق النقدي الحر ثابتًا تقريبًا عند 71.3 مليار دولار مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وفقًا لشركة FactSet.
خلال مكالمة الأرباح ليلة الأربعاء، سُئل الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang عما إذا كان واثقًا من قدرة العملاء على الاستمرار في زيادة النفقات الرأسمالية. وقال "أنا واثق من نمو تدفقاتهم النقدية". "السبب بسيط. نحن نشهد الآن نقطة تحول في الذكاء الاصطناعي للوكيل وقيمة الوكلاء الذين يتم استخدامهم في المؤسسات في جميع أنحاء العالم. ولهذا السبب، فإنك ترى احتياجات حوسبة لا تصدق. في هذا العالم الجديد للذكاء الاصطناعي، تعد قوة الحوسبة بمثابة إيرادات. نحن ننتج رموزًا مميزة مربحة وفعالة للعملاء ومربحة لمقدمي الخدمات السحابية."
في نهاية المطاف، قال كريمر، إن تقلبات أسعار الأسهم يوم الخميس تتلخص في ما يلي: "ليس لدى العملاء خيار. عليهم أن ينفقوا. وبعد ذلك قد تقول، لكن قد لا يكون لديهم ما يكفي من المال. حسنًا، تأتي مرحلة حيث لديهم إيرادات ولكن ليس لديهم أرباح. لكنهم لا يجرؤون على عدم الإنفاق".