زادت NVIDIA بشكل كبير من استثماراتها في الأسهم لدى الشركاء والعملاء في السنة المالية الماضية، باستخدام أكثر من 70 مليار دولار أمريكي نقدًا في محاولة لتعزيز قاعدة الطلب الخاصة بها والحفاظ على مكانتها المهيمنة في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي (AI) الذي يتسم بالتنافس المتزايد. وفقًا لأحدث بيان للتدفق النقدي للشركة تم الكشف عنه، اشترت Nvidia 40.6 مليار دولار من الأوراق المالية القابلة للتداول و17.5 مليار دولار من الأوراق المالية غير القابلة للتداول أو الأوراق المالية الخاصة خلال السنة المالية، وهو أعلى بكثير من مستويات 26.6 مليار دولار و1.5 مليار دولار على التوالي في السنة المالية السابقة، والنطاق الإجمالي أكثر من الضعف.
أثارت هذه الاستثمارات مرة أخرى مناقشات حول ما يسمى بالمعاملات الدائرية لشركة Nvidia. في هذا النوع من الصفقات، تستثمر Nvidia الأموال في العملاء أو الشركاء، مثل OpenAI وCoreWeave، ثم تقوم هذه الشركات بشراء مسرعات الذكاء الاصطناعي من Nvidia لبناء مراكز البيانات ومنصات خدمات الذكاء الاصطناعي.
بعد أن أعلنت الشركة عن أرباح أفضل من المتوقع يوم الأربعاء، قالت المديرة المالية كوليت كريس إن الاستثمار المستمر في ما أسمته "النظام البيئي المتطرف" - بدءًا من الموردين الأوليين إلى المطورين الأوائل لمنتجات الذكاء الاصطناعي باستخدام أجهزة Nvidia - يظل أحد أهم استراتيجيات الشركة.
وقال كريس ردا على أسئلة المحللين حول سبب عدم استخدام المزيد من الأموال لإعادة شراء الأسهم التي كان أداؤها ضعيفا نسبيا في الآونة الأخيرة: "سنواصل جعل هذه الأنواع من الاستثمارات عنصرا أساسيا في عملياتنا التشغيلية وخططنا الاستراتيجية".
وحددت نفيديا الحجم الإجمالي للاستثمارات في الشركات الأخرى في تقاريرها المالية، لكن وثائق التدفق النقدي لم تكشف عن الحجم المحدد للأموال المستثمرة في كل شركة.
وكشفت Nvidia أيضًا لأول مرة عن شراكتها مع شركة Groq Inc. الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي العام الماضي. تم التوصل إلى بعض التفاصيل المالية لصفقة غير عادية. قالت Nvidia في ديسمبر إنها ستدفع مقابل حقوق استخدام تقنية Groq وتخطط لدمج تصميمات الرقائق الخاصة بها في المنتجات المستقبلية. وكجزء من الاتفاقية، انضم أيضًا الرئيس التنفيذي لشركة Groq والعديد من كبار المديرين التنفيذيين إلى Nvidia.
يظهر التقرير المالي أن Nvidia دفعت 13 مليار دولار أمريكي مقابل الصفقة خلال السنة المالية وستدفع 4 مليارات دولار أخرى (بما في ذلك الفوائد) في غضون عام واحد. ووصفت الشركة الاتفاقية بأنها ترخيص غير حصري واعترفت بمبلغ 14.4 مليار دولار من الشهرة و2.5 مليار دولار من الأصول غير الملموسة "للتكنولوجيا المتقدمة" في دفاترها.
أدت المعاملات المذكورة أعلاه بشكل مباشر إلى رفع حجم الإنفاق الرأسمالي لشركة Nvidia. تشير البيانات إلى أن التدفق النقدي الخارجي للشركة للأنشطة الاستثمارية ارتفع إلى 52.2 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة كبيرة عن 20.4 مليار دولار أمريكي في السنة المالية السابقة.
وفي الوقت نفسه، يعتبر العمل الرئيسي لشركة NVIDIA مربحًا للغاية: حيث وصل التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية إلى 102.7 مليار دولار أمريكي خلال السنة المالية، مرتفعًا من 64.1 مليار دولار أمريكي في العام السابق.
ومع ذلك، ونظرًا للتأثيرات المزدوجة للاستثمار النشط وما يقرب من 40 مليار دولار أمريكي في عمليات إعادة شراء الأسهم، فقد زاد النقد وما يعادله في نهاية الفترة بحوالي 2 مليار دولار أمريكي فقط، على الرغم من أن صافي أرباحها وصل إلى 120 مليار دولار أمريكي.
أشار المستثمر مايكل بوري، المشهور بـ The Big Short، ردًا على تقرير أرباح Nvidia يوم الخميس إلى أن التزامات الشراء الخاصة بالشركة بلغت 95.2 مليار دولار، مقارنة بـ 16.1 مليار دولار فقط قبل عام. تعتمد NVIDIA بشكل كبير على TSMC لتصنيع مسرعات الذكاء الاصطناعي.
ومن الممكن أن تؤدي هذه الالتزامات طويلة الأجل إلى تضخيم المخاطر عندما يتقلب الطلب. ومع ذلك، إذا نجحت Nvidia في تأمين قدرة إنتاجية كافية، فسيساعد ذلك أيضًا في الإجابة على قلق آخر طويل الأمد في وول ستريت - ما إذا كان بإمكان الشركة الحصول على إمدادات كافية لتلبية توجيهات النمو المرتفع.
وفي هذا الصدد، أوضحت Nvidia في آخر مكالمة أرباح لها أن الشركة تستعد للاستجابة للاحتياجات المتزايدة للعملاء.
وقال كريس المدير المالي: "نعتقد أنه تم تنفيذ التزامات المخزون والعرض المناسبة لتلبية الطلب المستقبلي، بما في ذلك ترتيبات الشحن التي تمتد إلى العام التقويمي 2027".