وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز، أطلع المسؤولون التنفيذيون في SpaceX وxA المستثمرين على تفاصيل صفقة الاندماج. وكشفوا أن إيلون موسك سيكون على رأس الشركة المندمجة وأكدوا أن SpaceX ستجري طرحًا عامًا أوليًا (IPO) في يونيو من هذا العام.
المسك يوحد إمبراطورية الأعمال
أكمل ماسك واحدة من أجرأ الصفقات في حياته المهنية يوم الاثنين، حيث قام بدمج SpaceX مع xAI لإنشاء الشركة الخاصة الأكثر قيمة في التاريخ.يجمع هذا الاندماج، الذي تبلغ قيمته 1.25 تريليون دولار، بين صانع الصواريخ المهيمن في Musk وشركته الناشئة للذكاء الاصطناعي xAI ومنصة التواصل الاجتماعي X التي تتكبد خسائر.
وأشاد المؤيدون بالاندماج باعتباره شهادة أخرى على عبقرية " ماسك ". لقد قام بدمج الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام وشبكات الأقمار الصناعية Starlink مع بيانات X ونماذج xAI لإنشاء تأثير تآزري.
يعتقد النقاد أن هذه مجرد حالة نموذجية أخرى من الهندسة المالية، حيث يستخدم Musk علامته التجارية الشخصية وSpaceX "لنقل" تقنية xAI، التي تحرق مليار دولار نقدًا كل شهر.
قال أحد الأشخاص الذين استثمروا في XAI: "لا يستند أي من التقييمات إلى أي منطق مالي عقلاني". "إنهم جميعًا يراهنون على إيلون نفسه".
دمج التفاصيل
منذ أن استثمرت شركة SpaceX ملياري دولار في تقنية xAI في الصيف الماضي، انتشرت شائعات مفادها أن الشركتين سوف تندمجان. ومع ذلك، قال العديد من الأشخاص لصحيفة "فاينانشيال تايمز" إن معظم المساهمين كانوا لا يزالون في حالة جهل عندما بدأت أخبار المحادثات الرسمية في الظهور الأسبوع الماضي، وتفاجأوا بالسرعة التي تم بها إبرام الصفقة.
تم إبلاغ المستثمرين بالموقف عبر مكالمة جماعية سريعة استضافها المدير المالي لشركة SpaceX بريت جونسن وجاريد بيرشال، رئيس العمليات اليومية في شركة xAI.بالكاد يستطيع الكثير من الناس سماع التفاصيل المحدودة لصفقة الاندماج البالغة قيمتها 1.25 تريليون دولار بسبب التأخيرات المتعددة وضعف جودة الصوت.
أخبر جونسون المستثمرين أن SpaceX ستستحوذ على xAI مقابل 250 مليار دولار، وهو سعر يتماشى تقريبًا مع تقييم الأخير في جولة تمويل أخيرة بقيمة 20 مليار دولار. وقدرت تلك الجولة الشركة الناشئة البالغة من العمر عامين بمبلغ 230 مليار دولار.
سيتم تحويل أسهم xAI إلى أسهم SpaceX بمعدل تبادل يبلغ حوالي 7:1، مع تحديد سعر سهم الكيان المدمج عند 527 دولارًا للسهم الواحد.
رحلة تجريبية للمركبة الفضائية
كما رفع ماسك أيضًا قيمة الأسهم الخاصة لشركة SpaceX إلى 1 تريليون دولار أمريكي، بناءً على نمو إيرادات خدمات Starlink ذات النطاق العريض. وهذا التقييم أعلى بمقدار 200 مليار دولار من تقييم الشركة عندما باعت أسهمها في السوق الثانوية في ديسمبر.
وقال بيرشال في المؤتمر عبر الهاتف إن ماسك سيتولى مسؤولية الكيان المدمج وأن الصفقة ستكتمل في 16 مارس من هذا العام. يمكن للمستثمرين اختيار صرف الأموال بدلاً من استبدال أسهم xAI الخاصة بهم بأسهم SpaceX.
"يعد هذا الاندماج بمثابة شهادة على القدرات الهندسية العظيمة. لقد كانت مجالات الفضاء ومراكز البيانات والطاقة الشمسية بمثابة شركات مستقلة؛ وبالنظر إلى المستقبل، فإنها تتقارب على نفس المسار." وأشار سول بيير، مؤسس شركة Factorial Funds، التي استثمرت في الشركتين، إلى أن "عنق الزجاجة في تطوير الذكاء الاصطناعي هو الطاقة، وقد قدم إيلون للتو حلاً من خلال التكامل الرأسي".
الاكتتاب العام في يونيو
وأكد فريق Musk التنفيذي أيضًا أن SpaceX لا تزال تخطط لطرح أسهمها للاكتتاب العام في يونيو. أصر " ماسك " على هذه النقطة الزمنية لأنه سيكون هناك اقتران ثلاثي الأبعاد نادر بين كوكب المشتري والزهرة وعطارد في ذلك الشهر.
يمكن أن يجمع الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX ما يصل إلى 50 مليار دولار، مما يجعله أكبر اكتتاب عام أولي في التاريخمتجاوزة الـ 29 مليار دولار التي جمعتها أرامكو السعودية في عام 2019.
يعتقد المستثمرون أن مثل هذا الجدول الزمني الضيق لا علاقة له بحركة الأجرام السماوية بقدر ما يتعلق برغبة ماسك في الحصول على السبق والطرح للاكتتاب العام في وقت أبكر من OpenAI وAnthropic. وتتفاوض الشركتان الأخيرتان مع البنوك الاستثمارية لطرح أسهمهما للاكتتاب العام هذا العام، وتعد التكنولوجيا النموذجية الخاصة بهما أكثر نضجًا من XAI وقدراتهما على الإيرادات أقوى. ومع ذلك، يشعر المصرفيون الاستثماريون بالقلق من أن السوق العامة قد لا يكون لديها أموال كافية للقيام بإدراج ثلاث شركات في نفس الوقت، مما يعني أن أول شركة تطرح أسهمها للاكتتاب العام ستكون لها ميزة المبادر الأول.
بعض المساهمين على المدى الطويل الذين استثمروا في SpaceX لديهم مخاوف أوسع. ويعتقدون أن الاندماج مع شركة XAI، التي تكبدت خسائر فادحة، سيعقد عملية الاكتتاب العام أو حتى يعرض الإدراج للخطر. ولإتمام الصفقة، ستقوم SpaceX بإصدار أسهم جديدة بقيمة 250 مليار دولار إضافية، مما يخفف نسبة ملكية المساهمين الحاليين.
ومع ذلك، نظرًا لأن ماسك يسيطر على الشركتين الخاصتين، فليس هناك الكثير مما يمكن للأطراف الخارجية فعله لوقف الصفقة.
كشفت شركة SpaceX للمستثمرين أن إيراداتها السنوية زادت إلى 16 مليار دولار بفضل احتكارها لعمليات إطلاق الصواريخ التجارية وزيادة عدد مستخدمي Starlink. وفي الأسبوع الماضي، تقدمت الشركة بطلب إلى الجهات التنظيمية لإطلاق مليون قمر صناعي لبناء "نظام مركز بيانات مداري"، وهي قفزة هائلة من الحجم الحالي البالغ 9400 قمر صناعي.
وبالمقارنة، بلغت إيرادات شركة XAI العام الماضي بضع مئات الملايين من الدولارات فقط. وحذرت الشركة مؤخراومع ذلك، قد يكون من الضروري استثمار أكثر من 10 مليارات دولار أمريكي في عام 2025 لشراء الرقائق وبناء مراكز بيانات واسعة النطاق اللازمة لتدريب وتشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة.
"هذا وضع مربح للجانبين، لكن مساهمي xAI سيستفيدون أكثر، وستكون القدرة التنافسية لشركة xAI محدودة إذا عملت بمفردها. تهيمن Google وOpenAI على السوق الاستهلاكية، بينما تسيطر Anthropic على عملاء المؤسسات." قال أحد المستثمرين في XAI.
وأضاف: "لذا فإن الحقيقة هي أنه ليس لديه خيار. لا يمكنه السماح لـ xAI بالتطور بشكل مستقل. ماسك عبقري، وربما كان هذا في خطته".
ويتكهن المستثمرون الآن بأن SpaceX وصانع السيارات الكهربائية قد يندمجان في نهاية المطاف بعد أن أعلنت Tesla عن استثمار بقيمة 2 مليار دولار في xAI وحولت تركيزها الاستراتيجي إلى مجالات رقائق الذكاء الاصطناعي والروبوتات البشرية.