في 18 نوفمبر، كشفت مجموعة Xiaomi (1810.HK) عن تقريرها الفصلي الثالث لعام 2025. وأظهر الإعلان أن إيرادات Xiaomi لهذا الربع بلغت 113.12 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 22.3٪؛ وبلغ صافي أرباحها المعدلة 11.31 مليار يوان، بزيادة 80.9% على أساس سنوي.
فيما يتعلق بقطاعات الأعمال، بلغت إيرادات قطاع الهاتف المحمول × AIoT لمجموعة Xiaomi في هذا الربع 84.11 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 1.6٪، وهو ما يمثل 74.4٪ من إجمالي الإيرادات؛ بلغت إيرادات السيارات الكهربائية الذكية والذكاء الاصطناعي وغيرها من قطاعات الأعمال المبتكرة 29.01 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 199.2٪، وهو ما يمثل 25.6٪ من إجمالي الإيرادات.
وبالتركيز على أعمال الهواتف المحمولة، بلغت إيرادات أعمال الهواتف الذكية لشركة Xiaomi في الربع الثالث 46 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.1٪. كان السبب الأساسي هو أن الهاتف الذكي ASP (متوسط سعر البيع) انخفض بنسبة 3.6٪ من 1102.2 يوان لكل وحدة في نفس الفترة من العام الماضي إلى 1062.8 يوان. ويعزى هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى انخفاض سعر البيع بالجملة في الأسواق الخارجية، والذي تم تعويضه جزئيًا من خلال الزيادة في سعر البيع بالجملة بسبب الزيادة في نسبة شحنات الهواتف الذكية المتطورة في الصين القارية. ارتفعت شحنات الهواتف المحمولة بنسبة 0.5% لتصل إلى 43.3 مليون وحدة مقارنة بـ 43.1 مليون وحدة في نفس الفترة من العام الماضي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة الشحنات في الأسواق الخارجية.
تعد صناعة الهواتف المحمولة مسارًا يتأثر بشكل أكثر وضوحًا بهذه الجولة من دورات الذاكرة. منذ عام 2025، أظهر سوق الذاكرة العالمي زيادات مستمرة في الأسعار في جميع الفئات. من رقائق الذاكرة الأولية (DRAM، NAND) إلى شرائح الذاكرة النهائية، ومحركات أقراص الحالة الصلبة (SSD) وغيرها من المنتجات النهائية، ارتفعت الأسعار بشكل كبير، وتجاوزت الزيادة المستوى المتوسط في السنوات الأخيرة بكثير.
وفي هذا الصدد، قال رئيس مجموعة Xiaomi Lu Weibing في مكالمة الأرباح إنه في الماضي، كانت الصناعة تدخل في دورة من الصعود والهبوط في الذاكرة كل بضع سنوات، ولكن هذه الدورة ناتجة بشكل أساسي عن الزيادة المفاجئة في الطلب على HPC (الحوسبة عالية الأداء) مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. ويستغرق الأمر وقتا طويلا، ويكون الطلب عليه مرتفعا، والعرض غير كاف. ارتفعت أسعار الذاكرة فجأة في الربعين الأول والثاني من هذا العام، وارتفعت الأسعار في الربع الثالث. ومن المتوقع أن تكون الزيادة أكبر في الربع الرابع.
وفقًا للو وي بينغ، سيكون لسمات دورة الذاكرة هذه تأثير أكبر على تكاليف الصناعة والأرباح الإجمالية، خاصة بالنسبة للمنتجات ذات تكاليف التخزين المرتفعة نسبيًا مثل الهواتف المحمولة والأجهزة اللوحية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة. وهذا أيضًا موضوع تواجهه الصناعة بأكملها. وتشمل الحلول المحددة الزيادات المناسبة في أسعار المنتجات والتخفيف من خلال تحسين هيكل المنتج. إن زيادة المخزون خلال دورة ارتفاع التكاليف وخفض المخزون خلال دورة انخفاض التكاليف هي الاستراتيجيات الأساسية التي ستتبعها معظم الشركات المصنعة في الصناعة. في الوقت نفسه، ذكّر لو وي بينغ أنه إذا ارتفع سعر التجزئة للهواتف المحمولة، فسوف يتراجع سوق الهواتف المحمولة بالتأكيد، ولكن من الصعب حاليًا تحديد النسبة المحددة.
وأشار لو وي بينغ إلى أن صناعة الهواتف المحمولة العالمية أصبحت مستقرة إلى حد ما، لكن الزيادة الكبيرة في الأسعار والدورة الطويلة للذاكرة ستؤدي إلى تقلبات دورية في الصناعة. السبب الأساسي هو أن الشركات المصنعة المختلفة لديها قدرات مختلفة لاستيعاب التكاليف. من بينها، سوف تتأثر الشركات المصنعة ذات ASP الأقل بشكل حاد.
أما بالنسبة للسوق المحلية، يعتقد لو وي بينغ أن هيكل سوق الهاتف المحمول المحلي لم يتم الانتهاء منه بعد، ولم تتسع الفجوة بين الشركات المصنعة. ستؤدي هذه الجولة من الزيادات في أسعار الذاكرة إلى تكثيف المنافسة في الصناعة. والاختبار الأساسي هو القوة المالية للمصنعين وتأثيرهم في سلسلة التوريد. سيقوم الموردون أيضًا بتعديل أولويات تعاونهم. من منظور السوق، سيتم استيعاب المخزون المبكر في الربع الثالث، وستتم مواجهة ردود فعل السوق بشأن مخزون الذاكرة مرتفع الثمن في الربع الرابع. ومن المتوقع أن يكون لهذه الدورة تأثير أكبر على سوق الهاتف المحمول المحلي مقارنة بالسوق العالمية.