أثار ظهور برنامج DeepSeek اضطرابات عنيفة في أسواق الأسهم الأوروبية والأمريكية، حيث خسرت شركة Nvidia ما يقرب من 600 مليار دولار من القيمة السوقية في يوم واحد. وعلى الرغم من تعافي السوق جزئيًا، إلا أن مثل هذه التقلبات الضخمة لا تزال تجعل المستثمرين يشعرون بالقلق بشأن الذكاء الاصطناعي، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه الجيل القادم من التكنولوجيا التحويلية.
يعتقد فيشواناث تيروباتور، الرئيس العالمي للأبحاث الكمية في مورجان ستانلي، أنه على الرغم من أهمية الاختراق الذي حققته شركة DeepSeek، إلا أنه لن يؤدي إلى انهيار النفقات الرأسمالية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
وقال تيروباتور إن اختراق DeepSeek، رغم أنه مثير للإعجاب، لم يكن غير متوقع على الإطلاق. إن تاريخ تطور الكمبيوتر مليء بحالات التحسينات الهائلة في الكفاءة. يعد التقدم الذي أحرزته DeepSeek في الأساس بمثابة تحسين كبير في الكفاءة من شأنه أن يؤدي إلى زيادة الطلب.
يوفر الانخفاض الكبير في تكاليف الحوسبة في التسعينيات نقطة مرجعية مفيدة. قال محللون في بنك مورجان ستانلي إن طفرة الاستثمار في التسعينيات كانت مدفوعة بعاملين: السرعة التي استبدلت بها الشركات رأس المال المتناقص، والانخفاض الحاد المستمر في سعر رأس المال المحسوب نسبة إلى سعر الإنتاج. وإذا كانت مكاسب الكفاءة التي جلبها برنامج DeepSeek تعكس ظاهرة مماثلة، فقد يعني ذلك انخفاض تكاليف رأس مال الذكاء الاصطناعي، مما يدعم توقعات إنفاق الشركات.
يستحضر تيروباتور أيضًا "مفارقة جيفونز" الشهيرة. ووفقا لهذه النظرية، مع انخفاض التقدم التكنولوجي في تكلفة استخدام الموارد، فإن الطلب الإجمالي سيزداد، مما يؤدي إلى زيادة في إجمالي استهلاك الموارد. وبعبارة أخرى، فإن التكنولوجيا الأرخص والأكثر انتشارا ستزيد من "استهلاكها"، مما يسمح للذكاء الاصطناعي بالانتقال من مرحلة الابتكار إلى تطبيقات أوسع، مما يفتح الباب أمام ابتكار أسرع لمنتجات LLM واعتمادها على نطاق أوسع من قبل المستهلكين والمؤسسات. وعلى المدى الطويل، ينبغي أن يؤدي هذا إلى مكاسب أكبر في الإنتاجية وتسريع تحقيق الوعد التحويلي الذي يحمله الذكاء الاصطناعي.
وفيما يتعلق بتأثير DeepSeek على النفقات الرأسمالية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل أشباه الموصلات والطاقة والبنية التحتية لمراكز البيانات، يعتقد جوزيف مور، رئيس فريق أشباه الموصلات في مورجان ستانلي، أن هذا التطور من غير المرجح أن يغير نفقات أشباه الموصلات.
في حين أن مكاسب الكفاءة التي حققتها DeepSeek مثيرة للإعجاب من الناحية الفنية، فإن المناقشات الأولية مع خبراء الصناعة المطلعين على التكنولوجيا تشير إلى أنه لا يبدو أنها أثرت على عملية التخطيط للاستثمار.
يعد فهم نوايا الإنفاق الرأسمالي للاعبين الرئيسيين في مجال التكنولوجيا أمرًا بالغ الأهمية لتقييم ما إذا كانت هذه الشركات ستخفض بشكل كبير الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. واستنادًا إلى المعلومات التي تم الكشف عنها حتى الآن، فإن الغالبية العظمى من النفقات الرأسمالية المعروفة مخصصة لاستدلال الذكاء الاصطناعي وحالات استخدام غير الذكاء الاصطناعي، وليس التدريب على الذكاء الاصطناعي.
وخلص تيروباتور إلى أنه من منظور الاقتصاد الكلي، هناك أسباب وجيهة لتوقع زيادة الإنفاق التجاري ونمو الإنتاجية. وفي حين أنه قد يكون هناك فائزون وخاسرون على مستوى الأسهم، فإن الاقتصاد العام سيكون هو الفائز. يوضح DeepSeek إمكانية تحقيق مكاسب في الكفاءة، والتي بدورها يمكن أن تعزز المزيد من المنافسة وتؤدي إلى اعتماد أوسع للذكاء الاصطناعي.