منذ أن بدأت علي بابا تغييرات تنظيمية، وقسمت مجموعة كبيرة إلى ست مجموعات أعمال رئيسية، وبدأت في الترويج لإدراج كل مجموعة أعمال، أخيرًا "طارت شركة Cainiao أولاً". وفي مساء يوم 26 سبتمبر، أظهرت المعلومات الموجودة على الموقع الإلكتروني لبورصة هونج كونج أن شركة Cainiao قدمت رسميًا طلب إدراج إلى بورصة هونج كونج، لتصبح أول مجموعة أعمال تدخل رسميًا عملية الاكتتاب العام بعد "1+6+N" لشركة علي بابا.

وتظهر نشرة الإصدار أنه فيما يتعلق بالقدرات المالية، يبلغ إجمالي إيرادات شركة Cainiao في السنة المالية 2023 77.8 مليار يوان، بمعدل نمو مركب قدره 21% في السنوات الثلاث الماضية. وبينما شهدت نموًا مرتفعًا، كانت خسائر Cainiao في السنوات الثلاث الماضية بارزة أيضًا - في السنة المالية 2021 والسنة المالية 2022 والسنة المالية 2023 المنتهية في 31 مارس من كل عام، بلغت خسائر Cainiao التاريخية 1.253 مليار يوان و1.304 مليار يوان و1.701 مليار يوان. وفي الربع الأول من العام المالي 2024 وحده، حققت شركة Cainiao أرباح تشغيلية إيجابية قدرها 497 مليون يوان.

وفي الوقت نفسه، تواجه Cainiao أيضًا منافسة شديدة من Jitu Express وJD Logistics وSF Express، بالإضافة إلى منافسة جديدة من ZTO Express وPinduoduo وغيرها في رابط التوزيع النهائي. إنهم يتطلعون إلى Cainiao Post.

بعد طرحها للاكتتاب العام، أصبحت مجموعة Cainiao Group أكثر استقلالية وتواجه أيضًا المزيد من الاختبارات الجديدة.


لماذا طار المبتدئ الذي اكتسب وزنا أولا؟

في 28 مارس من هذا العام، أصدر تشانغ يونغ، رئيس مجلس إدارة مجموعة علي بابا، خطابًا لجميع الأعضاء يعلن فيه عن إطلاق أهم تغيير تنظيمي لشركة علي بابا "1+6+N" منذ 24 عامًا. وهذا يعني أن مجموعة علي بابا ستنفذ إدارة الشركة القابضة بالكامل في المستقبل، مع ست مجموعات أعمال رئيسية وشركات أعمال متعددة بما في ذلك Alibaba Cloud Intelligence، وTaobao Tmall Commerce، وLocal Life، وCainiao، وInternational Digital Commerce، وBig Entertainment، ولكل منها مجلس إدارة ومدير تنفيذي مسؤول عن كل منها.

يختلف هذا التعديل عن نماذج الإصلاح التنظيمي السابقة لشركة علي بابا، ويعادل تقريبًا "فصل" مجموعات الأعمال التابعة لشركة علي بابا. وفي المستقبل، ستتاح لمجموعات الأعمال والشركات التي تستوفي الشروط إمكانية التمويل والإدراج المستقلين.

في السابق، في نظر العالم الخارجي، كانت مجموعة Alibaba Cloud Intelligence Group، مع رئيس مجلس الإدارة السابق لمجموعة Alibaba Zhang Yong كرئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، بالإضافة إلى شركات نمط الحياة المحلية مثل Hema، هي الأكثر احتمالاً أن تكون الأولى من بين مجموعات الأعمال الست الرئيسية في Alibaba التي تبدأ الإدراج. في الوقت الحاضر، أخذت مجموعة Cainiao، التي كانت دائمًا منخفضة المستوى، زمام المبادرة في إطلاق نموذج تقديم الاكتتاب العام.

في هذا الصدد، قال خبير صناعة الخدمات اللوجستية تشاو شياو مين لشركة Sina Technology، "بعد إصلاح Cainiao '1 + 6 + N'، كانت Hema أول شركة تطرح أسهمها للاكتتاب العام. ومع ذلك، مع تعليق الاكتتاب العام الأولي لشركة Hema والانكماش في سوق الأسهم، قد تواجه قائمة الأعمال السحابية مشاكل مثل عدم كفاية السيولة وعدم كفاية اهتمام السوق. في المقابل، أصبحت مجموعة Cainiao Group، التي تتسم أعمالها بسيطة نسبيًا وسهلة "سرد القصص" بالقرب من Double Eleven، بطبيعة الحال أول مجموعة أعمال تقوم بذلك ابدأ القائمة."

وفقًا لنشرة مجموعة Cainiao، من بين هياكل الأعمال الحالية لشركة Cainiao، تحتل الخدمات اللوجستية الدولية، ممثلة في التسليم السريع عبر الحدود وسلسلة التوريد الدولية والخدمات اللوجستية المحلية الخارجية، المرتبة الأولى بحصة قدرها 47.4%؛ وتحتل الخدمات اللوجستية المحلية، ممثلة بسلسلة التوريد المحلية والتسليم السريع للجودة المحلية، المرتبة الثانية بحصة قدرها 46.2%؛ بالإضافة إلى ذلك، تمثل التكنولوجيا والخدمات الأخرى 6.4%.

وفيما يتعلق بالخدمات اللوجستية الدولية، قامت شركة Cainiao بشحن أكثر من 1.5 مليار حزمة تجارة إلكترونية عبر الحدود في السنة المالية 2023 وخدمت أكثر من 100000 تاجر وعلامة تجارية تعمل في التجارة عبر الحدود. وهي تحتل المرتبة الأولى في العالم في مجال لوجستيات التجارة الإلكترونية للتصدير واستيراد لوجستيات التجارة الإلكترونية في الصين. أدى الحل المدمر الذي أطلقته شركة Cainiao إلى اختصار الوقت اللوجستي المشترك بين الصين والدول الكبرى حول العالم من 30 إلى 60 يومًا إلى 10 أيام أو حتى أقل.


في اليوم الذي تم فيه تقديم نشرة الإصدار، أعلنت Cainiao وAliExpress عن إطلاق المنتج السريع الدولي "Global Five-Day Delivery". تم إطلاق الدفعة الأولى بالكامل في خمس دول: المملكة المتحدة وإسبانيا وهولندا وبلجيكا وكوريا الجنوبية. يمكن للمستهلكين في هذه البلدان طلب المنتجات التي تحمل شعار "التسليم لمدة 5 أيام" على قناة AliExpress Choice واستلام الطرود من الصين في غضون خمسة أيام عمل.

وعلى الصعيد المحلي، توصلت أكثر من نصف أفضل 50 علامة تجارية للسلع الاستهلاكية سريعة الحركة في العالم إلى تعاون طويل الأمد مع شركة Cainiao. وفي الوقت نفسه، تعد شركة Cainiao أيضًا أكبر مزود للخدمات اللوجستية العكسية في الصين وتدير أكبر شبكة محطات Cainiao في العالم - حيث تقوم بمعالجة أكثر من 80 مليون طرد يوميًا.

بالإضافة إلى ذلك، تظهر نشرة الإصدار أيضًا أن شركة Cainiao تحولت من منصة تقنية أولية إلى شبكة لوجستية ذكية عالمية، حيث تقوم بشكل مباشر ببناء وتشغيل عدد من المرافق الرئيسية، بما في ذلك مركزين لوجستيين شاملين للتجارة الإلكترونية (e-Hub)، وأكثر من 1100 مستودع بمساحة إجمالية تبلغ حوالي 16.5 مليون متر مربع، وأكثر من 380 مركز توزيع لوجستي و170.000 محطة حول العالم.

ومع ذلك، مع اشتداد المنافسة في صناعة الخدمات اللوجستية المحلية ومواجهة التوسع العالمي لاستثمارات عالية، تواجه مجموعة Cainiao، التي تحتاج إلى زيادة الاستثمار في المرافق اللوجستية الأساسية في كل من الخدمات اللوجستية عبر الحدود والأسواق ذات المستوى الأدنى، أعمالًا كثيفة بشكل متزايد، وتتحول من النموذج الأصلي خفيف الأصول إلى نموذج يجب أن يأخذ في الاعتبار العمليات ذات الأصول الثقيلة.

كيف تتجنب اتباع المسار القديم "لأقران التداول"؟

وفيما يتعلق بالأعمال التجارية المحلية، في عام 2022، سينمو حجم معاملات التجارة الإلكترونية في الصين بنسبة 6.2% فقط، وهو مستوى منخفض قياسي.

من ناحية أخرى، يواصل أقرانهم في صناعة التوصيل السريع، ممثلين بـ Jitu Express وJD Logistics وSF Express، زيادة الاستثمار، وتهتم ZTO Express وPinduoduo وما إلى ذلك بتطوير تخطيط الأعمال في رابط التوزيع النهائي، كما أنهم يستولون أيضًا على سوق التوزيع النهائي الذي وضعته محطة Cainiao.

قد تكون الأعمال التجارية الدولية بمثابة انفراجة. في الوقت الحاضر، تشتمل الخدمات اللوجستية الأساسية عبر الحدود لشركة Cainiao بشكل أساسي على أربعة أقسام، وهي التجميع من الميل الأول في القسم A، والنقل الجذعي في القسم B، والالتقاط والتخليص الجمركي في بلد الوجهة في القسم C، والتوزيع النهائي في القسم D. في القطاعين B و D، يستمر استثمار Cainiao الحالي في الأعمال اللوجستية عبر الحدود في الزيادة، وتصبح الأعمال ثقيلة بشكل متزايد. في الوقت الحاضر، نشرت شركة Cainiao 6 مراكز لوجستية ذكية حول العالم، وزادت مراكز التوزيع الخارجية التابعة لها إلى 15، وغطت شبكتها اللوجستية الدولية السريعة ما يقرب من 200 دولة ومنطقة حول العالم.

تواجه مجموعة Cainiao، التي تتطلب استثمارًا مستمرًا في أعمالها الدولية والمحلية، أيضًا مشكلة خسائر الشركات.

وفقًا لبيانات نشرة الإصدار الصادرة عن مجموعة Cainiao هذه المرة، من حيث القدرات المالية، يبلغ إجمالي إيرادات Cainiao في السنة المالية 2023 77.8 مليار يوان، بمعدل نمو مركب قدره 21٪ في السنوات الثلاث الماضية. تستمر ربحية Cainiao أيضًا في الزيادة، حيث تجاوزت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 2.8 مليار يوان صيني في السنة المالية 2023. ومع ذلك، مع الحفاظ على النمو المرتفع، لا يمكن تجاهل خسائر Cainiao في العامين الماضيين.


تظهر بيانات النشرة أنه في السنة المالية 2021 والسنة المالية 2022 والسنة المالية 2023 اعتبارًا من 31 مارس من كل عام، بلغت خسائر شركة Cainiao على مر السنين 1.253 مليار يوان و1.304 مليار يوان و1.701 مليار يوان. فقط في الربع الأول من العام المالي 2024، الذي انتهى في 31 يونيو من هذا العام، أصبحت الأرباح التشغيلية للشركة إيجابية، حيث وصلت إلى 497 مليون يوان.

وفي سوق الأوراق المالية في هونج كونج، وصلت قيمة شركة JD Logistics، التي اجتذبت نفس الاهتمام الذي حظيت به شركة Cainiao، إلى قيمة سوقية بلغت 280 مليار دولار هونج كونج بعد إدراجها. ومع ذلك، فقد انخفض الآن بأكثر من 77٪ ليصل إلى 64.29 مليار دولار هونج كونج فقط.

ومع تقدم أعمال الإدراج، أصبحت كيفية الحفاظ على نمو الأداء مع الاستمرار في الاستثمار بكثافة وتجنب إضعاف توقعات السوق والوقوع في المسار القديم "للأقران" مشكلة صعبة سيواجهها المبتدئون.

نص 丨Sina Technology Zhou Wenmeng

وصول:

جينغدونغ مول