في الآونة الأخيرة، عززت أسهم التكنولوجيا هيمنتها في سوق الأسهم الأمريكية. "إن التفاؤل الحالي في السوق بالنسبة لأسهم التكنولوجيا يشبه فقاعة الإنترنت في عام 1999" - هذه هي أحدث وجهة نظر قدمها الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا. في الربع الرابع من العام الماضي، أدى انخفاض عوائد سندات الخزانة إلى دفع مؤشر ناسداك إلى الارتفاع، ولكن خلال الأسابيع الأربعة الماضية، تغير الوضع، مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة ومؤشر ناسداك.
كتب مايكل هارتنت، الخبير الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا وفريقه، في تقرير أن مثل هذه التقلبات لا تحدث عادة إلا بعد الركود، مثل عام 2009 أو فقاعة الدوت كوم في عام 1999.
وأشار الفريق الاستراتيجي إلى أن العقلية السائدة هي أنه من المتوقع أن يظل الاقتصاد قويا على الرغم من تشديد السياسة النقدية.
وأشار هارتنت إلى أن المستثمرين ليسوا في الواقع قلقين للغاية بشأن ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في مارس أو مايو. إنهم أكثر قلقا بشأن اتجاه بعض المؤشرات الرئيسية. على سبيل المثال، قبل أن يرتفع معدل التضخم مرة أخرى، سوف تعتقد السوق أن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي مفيد لأسعار الأصول؛ بالإضافة إلى ذلك، إذا ارتفع معدل البطالة، فقد يغير ذلك بشكل كبير بيئة السوق الكلية.
في ظل العوامل المواتية المتعددة مثل توقعات خفض أسعار الفائدة، والاستقرار الاقتصادي، والتفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي، قادت أسهم التكنولوجيا "السبع الكبار" مؤشر ناسداك 100 للارتفاع بنسبة 54٪ العام الماضي.
الآن، سيمتد هذا الارتفاع طوال عام 2024 حيث يواصل المستثمرون المراهنة على أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى. انطلاقًا من أداء موسم الأرباح الأخير، فإن النتائج الأقوى من المتوقع من Meta وAmazon قد توفر المزيد من الزخم. وفي يوم الجمعة، بتوقيت الأسهم الأمريكية، ارتفع سعر سهم Meta بنسبة 20%، كما ارتفع سعر سهم Amazon أيضًا بنسبة 8% تقريبًا.
بالإضافة إلى ذلك، جاء ما يقرب من نصف الزيادة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في يناير من هذا العام من مساهمة "السبع الكبار".
مرددًا وجهة نظر هارتنت بشأن الهيمنة المتزايدة لأسهم التكنولوجيا، أصدر الخبير الاستراتيجي في بنك جيه بي مورجان، خورام تشودري، تحذيرًا مشابهًا في وقت سابق من هذا الأسبوع. يعتقد تشودري أن سوق الأسهم الأمريكية يشبه بشكل متزايد فترة فقاعة الدوت كوم.
ألغى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول هذا الأسبوع رهانات السوق على خفض سعر الفائدة في مارس وسط مخاوف من أن التضخم سيظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
وأشار هارتنت أيضًا في التقرير إلى أن 75% من المستثمرين يتوقعون حاليًا هبوطًا سلسًا للاقتصاد الأمريكي، بينما يتوقع 20% عدم هبوط الاقتصاد.
ويعني سيناريو "عدم الهبوط" أنه على الرغم من الزيادات الحادة التي أقرها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة، فإن الاقتصاد يحافظ على النمو، وسوق العمل قوي، ومن الصعب أن يهدأ التضخم.