أظهر التقرير المالي لشركة Apple أن مبيعات iPhone في الصين قد انخفضت، وخفضت شركة الاستثمار JPMorgan السعر المستهدف لشركة Apple بمقدار 10 دولارات. وبشكل عام، أظهر تقرير أرباح شركة أبل انتعاشًا من أدنى مستوياته في عام 2023، لكن التفاصيل الواردة في الإعلان دفعت بنك جيه بي مورجان إلى التنبؤ بالانخفاضات المستقبلية. ولم يعجب المحللون بشكل خاص بمحاولات شركة أبل شرح نتائج أرباحها من خلال تسليط الضوء على أسباب متعددة تجعل المقارنات المباشرة على أساس سنوي مستحيلة.
كتب JPMorgan Chase في مذكرة: "تأمل شركة Apple في شرح احتمال انخفاض الإيرادات على أساس سنوي بنسبة -5٪ تقريبًا في الربع الثاني من خلال المقارنة الصعبة الناجمة عن تجديد إمدادات iPhone في الربع الثاني من العام الماضي. وعلى الرغم من الخلفية الكلية الشديدة، من المتوقع أن تكون الإيرادات ثابتة على أساس سنوي، باستثناء تجديد إمدادات iPhone".
"ومع ذلك، وبغض النظر عن المقارنة، فإن السبب الرئيسي وراء توقعات الشركة الأقل من المتوقع في الربع الثاني هو الرياح المعاكسة في أجهزة Mac وiPad والأجهزة القابلة للارتداء، والتي لها تأثير أكثر عمقًا على التوقعات بعد الربع الثاني."
قال JPMorgan Chase إنه "يتوقع أن تنخفض إيرادات iPhone بنسبة -10٪ تقريبًا على أساس سنوي" وأن صناعة الخدمات لن تنمو إلا "بنسبة منخفضة مكونة من رقمين".
"[لكن] تعد الرياح المعاكسة لأجهزة iPad وMac والأجهزة القابلة للارتداء، والتي انخفضت بشكل عام على أساس سنوي في الربع المالي الأول ومن المتوقع أن تنخفض بشكل ملحوظ مرة أخرى في الربع المالي الثاني، متغيرات رئيسية في التأثير الكلي لفئات المنتجات ولها تأثير أكثر عمقًا على المراجعات التي أجريت على توقعات إيراداتنا بعد الربع المالي الثاني،" قال المحللون.
أشار JPMorgan Chase إلى أنه وفقًا لشركة Apple، انخفضت مبيعات iPhone في الصين "بأرقام فردية متوسطة فقط"، لكن بيانات التقرير المالي أظهرت أن إجمالي إيرادات Apple في الصين انخفض بنحو 11٪ على أساس سنوي.
وقال المحللون إن هذا يعني "انخفاضات أكبر في فئات المنتجات الأخرى". "يتحدى هذا توقعات الشركة على المدى المتوسط في المنطقة، حيث تقودنا تحديات الإيرادات الأكبر إلى توقع انخفاض متواضع في الإيرادات في السنة المالية 24، على عكس النمو المتواضع الذي توقعناه سابقًا."
ولكن في الوقت نفسه، أشار جيه بي مورجان تشيس إلى أن "أداء شركة أبل من حيث هوامش الربح لا يزال يفاجئ المستثمرين. فقد وصل إجمالي هامش الربح في الربع المالي الأول إلى 45.9%، وهو عند الحد الأقصى للنطاق التوجيهي البالغ 45% -46%. هامش الربح الإجمالي التوجيهي الحالي أعلى من 46% (النطاق التوجيهي هو 46% -47%)، وهو ما سيسجل رقماً قياسياً جديداً للشركة".
يتوقع المحللون أيضًا أن يستمر الهامش الإجمالي لشركة Apple في التوسع حيث يقترن هذا الهامش بـ "مزيج إيرادات الخدمات الأعلى".
ونتيجة لذلك، قال بنك جيه بي مورجان إن "آيفون لا يزال يتمتع بالمرونة حتى على جبهة الإيرادات" ولكن "التوقعات المستقبلية لأجهزة آيباد وماك تثير مخاوف أوسع نطاقًا".
وقال التقرير: "بينما يساهم آيفون بمعظم إيرادات منتجات الشركة، فإن الاختلافات الصغيرة حتى مقارنة بالمنتجات المماثلة يمكن أن تؤدي إلى اختلافات كبيرة في البيانات المالية". "نعتقد أن الطلب على فئات منتجات الأجهزة الأخرى سيكون موضع تركيز أكبر استنادًا إلى أدلة أرباح السهم."
يتوقع JPMorgan Chase أن "إيرادات أجهزة Mac وiPad من Apple ستستمر في الزيادة بنحو 2 مليار دولار و4 مليارات دولار على التوالي في السنة المالية 24 مقارنة بالسنة المالية 2019." وأشار جيه بي مورجان إلى أن هذا يترك "مجالًا لعودة الطلب/الدخل إلى مستويات ما قبل الوباء".
ولا يتضمن التقرير أي توقعات محددة لجهاز Vision Pro من شركة Apple، والذي سيتم نشر أرقام مبيعاته الأولى في تقرير أرباح الربع القادم. بالإضافة إلى ذلك، ذكّر JPMorgan Chase المستثمرين أيضًا بعدم المبالغة في تفسير أسباب بيع Apple Vision Pro بسرعة.